隨著新年鐘聲的敲響，金屬市場(chǎng)也告別了傳統(tǒng)意義上的消費(fèi)淡季，步入新的充滿希望的一年。而在2010年全球的消費(fèi)淡季里，人們看到的金屬價(jià)格仍然呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)振蕩，即將到來(lái)的新的旺季對(duì)金屬市場(chǎng)明顯構(gòu)成支撐。

　　中國(guó)政府的緊縮貨幣政策難免會(huì)減少流動(dòng)性，但在全球流動(dòng)性充裕格局依舊存在的背景下，金屬市場(chǎng)并沒(méi)有因政策變化而大規(guī)模發(fā)生動(dòng)蕩，趨勢(shì)在振蕩中得到維持。中國(guó)央行于去年12月底宣布，自2010年12月26日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其它各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。這是繼2010年10月20日以來(lái)央行于本年度第二次加息。人民幣加息雖然會(huì)在一度程度上有收縮貨幣流動(dòng)性的作用，但同樣也會(huì)有吸引熱錢的副作用。在人民幣加息的背景下，人民幣升值預(yù)期同樣也有所加強(qiáng)，中國(guó)與歐美國(guó)家息差擴(kuò)大將吸引大量熱錢流入，在此條件下，由于貨幣政策收緊導(dǎo)致貨幣流動(dòng)性萎縮的可能性偏小，“資金圍城”的現(xiàn)象仍然存在。

  　2011年作為“十二五”計(jì)劃的開(kāi)局之年，對(duì)金屬消費(fèi)預(yù)期的增強(qiáng)無(wú)疑為金屬價(jià)格上行帶來(lái)動(dòng)力。按照規(guī)劃基準(zhǔn)方案，“十二五”期間，將有5.4萬(wàn)億元投向電網(wǎng)建設(shè)，有2.55萬(wàn)億投向電網(wǎng)改造。電網(wǎng)大力度投資將對(duì)來(lái)年金屬消費(fèi)預(yù)期明顯增強(qiáng)，這種消費(fèi)預(yù)期也將繼續(xù)支撐市場(chǎng)上行。

　　與此同時(shí)，金屬市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性逼倉(cāng)行情繼續(xù)演繹。以銅為代表的金屬市場(chǎng)隨著2010年12月第三個(gè)周三交割結(jié)束，第一輪逼倉(cāng)行情暫告一段落。但LME市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性失衡仍然沒(méi)有發(fā)生根本的改變，現(xiàn)貨升水依舊在50美元附近徘徊，這給空方用現(xiàn)貨來(lái)實(shí)施履約帶來(lái)了很大的困難。同時(shí)，金屬市場(chǎng)持倉(cāng)仍然穩(wěn)居高位，截至上周三，倫敦市場(chǎng)銅持倉(cāng)達(dá)到312939手。就庫(kù)存而言，截至上周三，倫敦市場(chǎng)銅庫(kù)存為370950噸，可交割庫(kù)存的減少與龐大的持倉(cāng)之間出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性失衡，使得LME銅的逼倉(cāng)條件仍然成立，因此，金屬市場(chǎng)為今年一月逼倉(cāng)行情到來(lái)做足了準(zhǔn)備。

　　在2011年到來(lái)之際，貨幣流動(dòng)性依舊充裕、金屬消費(fèi)預(yù)期不斷增加及金屬市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性逼倉(cāng)行情等多重利好因素將為今年金屬市場(chǎng)錦上添花，金屬市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局。

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