宏觀環(huán)境：上周國內(nèi)資金繼續(xù)呈現(xiàn)凈投放格局，寬松資金面利好商品走勢；匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)及分項(xiàng)指數(shù)全線回升，暗示國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，利好下游接貨消費(fèi)需求；美元指數(shù)上周因美國1季度GDP增速大幅下修及不及預(yù)期的市場消費(fèi)預(yù)期使得市場對(duì)美元加息預(yù)期大幅下滑至80.10點(diǎn)位附近，相對(duì)利好其他商品走勢；而德國物價(jià)數(shù)據(jù)回升緩解了歐元區(qū)通縮的壓力，加之6月份ECB新一輪刺激經(jīng)濟(jì)貨幣政策出臺(tái)，整體歐洲消費(fèi)水平也有大幅提升的預(yù)期，歐洲地區(qū)鋁錠和合金消費(fèi)水平有望得到進(jìn)一步提振。
不利因素主要在于：近期多數(shù)市場波動(dòng)性大幅下滑，加之套利資金作用，資本逐利本性將使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得資本的潛在成本有大幅提升，而較低的波動(dòng)性水平及多數(shù)經(jīng)濟(jì)體加強(qiáng)對(duì)金融投行的監(jiān)管或?qū)⒉焕阡X價(jià)企穩(wěn)回升態(tài)。
庫存方面，近期現(xiàn)貨市場及期貨市場庫存均出現(xiàn)大幅下滑或?qū)凳窘谙掠蜗M(fèi)水平有所回升；而倫鋁庫存也大幅下修至500萬噸附近，庫存壓力大幅減小，而注銷倉單占比大幅回升或也將暗示地區(qū)庫存和消費(fèi)不平衡。
市場分析：昨日滬鋁主力合約順利移倉至9月合約，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)未如期貨市場報(bào)價(jià)強(qiáng)勢而凸顯淡季消費(fèi)疲態(tài)，加之外盤倫鋁高位盤整，及全球資金在美林時(shí)鐘引導(dǎo)下投入債市和農(nóng)產(chǎn)品（行情，問診）領(lǐng)域而使得大宗商品價(jià)格流動(dòng)性有所減弱。
來源：金融界網(wǎng)站
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