宏觀環(huán)境：上周國內資金繼續(xù)呈現(xiàn)凈投放格局，寬松資金面利好商品走勢；匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)及分項指數(shù)全線回升，暗示國內宏觀經(jīng)濟轉暖，利好下游接貨消費需求；美元指數(shù)上周因美國1季度GDP增速大幅下修及不及預期的市場消費預期使得市場對美元加息預期大幅下滑至80.10點位附近，相對利好其他商品走勢；而德國物價數(shù)據(jù)回升緩解了歐元區(qū)通縮的壓力，加之6月份ECB新一輪刺激經(jīng)濟貨幣政策出臺，整體歐洲消費水平也有大幅提升的預期，歐洲地區(qū)鋁錠和合金消費水平有望得到進一步提振。
不利因素主要在于：近期多數(shù)市場波動性大幅下滑，加之套利資金作用，資本逐利本性將使得實體經(jīng)濟獲得資本的潛在成本有大幅提升，而較低的波動性水平及多數(shù)經(jīng)濟體加強對金融投行的監(jiān)管或將不利于鋁價企穩(wěn)回升態(tài)。
庫存方面，近期現(xiàn)貨市場及期貨市場庫存均出現(xiàn)大幅下滑或將暗示近期下游消費水平有所回升；而倫鋁庫存也大幅下修至500萬噸附近，庫存壓力大幅減小，而注銷倉單占比大幅回升或也將暗示地區(qū)庫存和消費不平衡。
市場分析：昨日滬鋁主力合約順利移倉至9月合約，現(xiàn)貨市場報價未如期貨市場報價強勢而凸顯淡季消費疲態(tài)，加之外盤倫鋁高位盤整，及全球資金在美林時鐘引導下投入債市和農產(chǎn)品（行情，問診）領域而使得大宗商品價格流動性有所減弱。
來源：金融界網(wǎng)站
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