2月10日，寶鋼率先出臺(tái)3月份調(diào)價(jià)政策，其中優(yōu)線大部分上調(diào)50—100元/噸，板材上調(diào)100—200元/噸，作為鋼廠定價(jià)的風(fēng)向標(biāo)，寶鋼價(jià)格政策的出臺(tái)勢(shì)必引起各大鋼廠的跟風(fēng)上調(diào)。但在當(dāng)前的市場(chǎng)情況下，筆者認(rèn)為，鋼廠出廠價(jià)格的上漲未必能夠有效帶動(dòng)現(xiàn)貨以及期貨價(jià)格的上揚(yáng)，主要有以下兩方面原因：

　　1.寶鋼的主要產(chǎn)品以板材為主，主要客戶群體為汽車企業(yè)，此次上調(diào)價(jià)格意在轉(zhuǎn)移成本和改善盈利，這與依靠房地產(chǎn)行業(yè)為主的建筑鋼材企業(yè)有較大的不同。自春節(jié)過(guò)后，建筑鋼材庫(kù)存不斷增長(zhǎng)，但板材庫(kù)存卻以減少為主，板材類鋼材價(jià)格表現(xiàn)明顯強(qiáng)于建材類品種，因此寶鋼上調(diào)價(jià)格亦在情理之中。而目前螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)仍以弱勢(shì)陰跌為主，并未受到寶鋼提價(jià)的帶動(dòng)。

　　2.鋼廠上調(diào)鋼價(jià)向下游傳導(dǎo)過(guò)程中遇阻。面對(duì)寶鋼的漲價(jià)，鋼材貿(mào)易商紛紛以觀望為主，要么大幅減少長(zhǎng)協(xié)量，要么干脆不再?gòu)匿搹S訂貨。在高達(dá)1700萬(wàn)噸的鋼材庫(kù)存總量以及下游需求疲軟的壓力下，貿(mào)易商為了回籠資金只能以低價(jià)出貨，在少數(shù)急于出貨的經(jīng)銷商連續(xù)大幅降價(jià)的帶動(dòng)下，其余商家只得盲目跟從下調(diào)。

　　供應(yīng)方面，鋼廠的主動(dòng)減產(chǎn)對(duì)于市場(chǎng)資源的供應(yīng)壓力有所緩解。根據(jù)Mysteel的調(diào)查顯示，春節(jié)期間大部分民營(yíng)鋼廠均出現(xiàn)了檢修及停產(chǎn)的現(xiàn)象，建材類企業(yè)普遍開(kāi)工率不高。2月份國(guó)內(nèi)鋼廠線材產(chǎn)線檢修停產(chǎn)10條，影響產(chǎn)量24.11萬(wàn)噸；螺紋鋼13條，影響產(chǎn)量96.23萬(wàn)噸，分別占調(diào)查總量的4.4%和11%。從中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，1月國(guó)內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量為167.3萬(wàn)噸，依然維持在170萬(wàn)噸以下的較低水平，預(yù)計(jì)在2、3月份里，國(guó)內(nèi)的鋼材供給壓力將有所緩解。

　　需求方面，下游房地產(chǎn)行業(yè)仍處低迷格局。由于資金面的緊縮，房地產(chǎn)綜合行業(yè)景氣度連續(xù)4個(gè)季度下滑，購(gòu)置土地面積、新開(kāi)工面積增速都在連續(xù)回落。另外，蕪湖新政對(duì)中央底線的試探以失敗告終，這也在一定程度上說(shuō)明，中央短期內(nèi)不會(huì)支持類似大尺度的松綁舉措，樓市調(diào)控政策依然嚴(yán)厲。自去年7月份以來(lái)，樓市調(diào)控效果的顯現(xiàn)也伴隨著粗鋼表觀消費(fèi)量一路下滑，目前消費(fèi)增長(zhǎng)率已達(dá)負(fù)值，下游需求的持續(xù)萎靡對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成較大的壓力。筆者認(rèn)為，后期螺紋鋼價(jià)格的走強(qiáng)仍需要消費(fèi)量回暖的有效配合。

　　綜上分析，基本面短期內(nèi)仍然偏空，難以對(duì)期價(jià)構(gòu)成有效利好。螺紋鋼主力1205合約前期跌幅過(guò)大，雖然面臨一定的技術(shù)性修正需求，但在基本面明顯好轉(zhuǎn)前，上方空間或較為有限。操作上，筆者仍然建議以偏空思路為主，前期空單謹(jǐn)慎持有。