近期股票市場缺乏活力,因此,熱錢迫切需要尋找投資機(jī)會。商品期貨成為熱錢新的淘金樂土。一方面是因?yàn)樯唐菲谪?/span>,尤其是螺紋鋼、焦炭等黑系商品期貨合約價格在近年來持續(xù)低迷,螺紋鋼的合約價格一度只有1618元/噸,而在2011年2月還在5200元/噸上方。僅僅5年,跌了70%。這不僅僅說明了螺紋鋼為代表的商品期貨價格低迷,具有洼地效應(yīng)。而且還說明了此類商品合約極度低迷,為增量資金提供了極佳的炒作標(biāo)的。

        另一方面則是因?yàn)槁菁y鋼為代表的大宗商品有了炒作的題材催化劑,比如說供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革,意味著螺紋鋼的產(chǎn)能將大大萎縮。對應(yīng)的則是一季度經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,基建規(guī)模的擴(kuò)展,螺紋鋼的市場需求提振,如此疊加,就使得螺紋鋼等大宗商品期貨市場的上漲有了合理性。

        所以,各路資金蜂擁而入,甚至不排除有股票市場熱錢涌入的可能性。如此就驅(qū)動著螺紋鋼期貨合約價格迅速漲升,至上周四一度達(dá)到2787元/噸的水平。成交量更是火爆,在上周四達(dá)到6056億元。上周五也達(dá)到5817億元。雖然是T+0交易,但也反映出市場的狂熱。為此,相關(guān)各方開始潑冷水,提升了交易稅費(fèi)等,使得商品期貨市場的熱度有所降溫。

但是,其熱度仍然遠(yuǎn)甚于股票市場。看來,股票市場與商品期貨市場的相輔相成關(guān)系漸漸演變?yōu)檐E蹺板關(guān)系,就如同上個世紀(jì)90年代的國債期貨和股票市場一樣。畢竟在一定時期內(nèi),熱錢的規(guī)模是相對固定的。“此”熱是以“彼”冷為代價的。因此,只要商品期貨市場繼續(xù)火爆,股票市場的成交量就難以迅速放大。

來源：中國證券報(bào)