自12月中旬以來螺紋鋼期貨和焦炭期貨本輪上漲起于鐵礦石，調(diào)整也必將始于鐵礦石——本輪螺紋鋼的大漲緣自鐵礦石倒逼，從而引領(lǐng)螺紋現(xiàn)貨上漲觸發(fā)貿(mào)易商補庫信心。但是，居于高位的粗鋼產(chǎn)量和大量現(xiàn)貨冬儲都將使螺紋鋼現(xiàn)貨價格在一季度上漲空間有限。

　　焦炭價格或?qū)⑾滦小?/span>12月中旬以來焦炭現(xiàn)貨延續(xù)了之前的漲幅，其中，山西太原市場準一級冶金焦價格從1450-1480元/噸，上漲100元至1550-1580元/噸；河北唐山市場準一級冶金焦價格從1660-1740元/噸，上漲130元至1770-1790元/噸。拉漲的原因是鋼企季節(jié)性的補庫，春節(jié)之前的備貨行情所致。據(jù)了解，目前焦化企業(yè)自身庫存較低，在目前高價位全力出貨意愿較強。隨著年前鋼鐵企業(yè)焦炭庫存的上升，焦炭現(xiàn)貨價格也將走入最后的小幅上漲階段。而焦炭現(xiàn)貨每年都會出現(xiàn)慣性的春節(jié)后的下跌走勢。

　　本輪12月中旬以來螺紋鋼期貨和焦炭期貨的漲幅起于鐵礦石，調(diào)整也必將始于鐵礦石。觀察發(fā)現(xiàn)，本輪上漲出現(xiàn)了螺紋鋼期貨與上證指數(shù)同步反彈。隨后普氏鐵礦石價格指數(shù)在159的位置開始下滑，螺紋鋼期貨和焦炭期貨開始調(diào)整。究其原因，主要是人們對未來需求的預期大幅改善，也就是說，中國經(jīng)濟靠投資拉動下的增長預期大大提升了國際大宗商品上漲的空間。面對新一屆政府可能貫徹的“城鎮(zhèn)化”思路，股市房地產(chǎn)板塊、建材板塊、玻璃板塊和煤炭板塊都出現(xiàn)的一輪漲幅。而時間上又恰逢國外圣誕假期和國內(nèi)元旦假期，礦山寡頭在減少出貨量的同時，港口貿(mào)易商做多熱情高漲，鋼鐵企業(yè)鐵礦石庫存又比較緊張，再次助漲了礦石上漲的幅度和速度。由高礦價引發(fā)的螺紋鋼期貨大漲行情，反而加劇了貿(mào)易商買漲不買跌的心態(tài)，今年的冬儲行情就這樣被倒逼出來了。

　　值得注意的是，12月11日BCI指數(shù)從1652快速下跌到了1228，雖然目前小幅反彈到了1367附近，但我們看到BCI指數(shù)仍處于歷史低位，顯示出航運市場并沒有出現(xiàn)回暖的跡象，且很可能到貨量有限。這對目前較高的鐵礦石價格來說并不是積極因素。

　　然而，粗鋼產(chǎn)量的高位和螺紋鋼庫存的冬儲，未必能拉高螺紋鋼現(xiàn)貨的走勢。按照以往數(shù)據(jù)來看，粗鋼產(chǎn)量一般在9月后會小幅下降。而2012年的情況則不同，由于9月5-6日發(fā)改委特批項目的變相救市政策，市場預期改變后粗鋼產(chǎn)量維持高位。這就造成了9月份以來鐵礦石港口庫存的連續(xù)下降，鐵礦石價格的大幅攀升。本該早點到來的螺紋冬儲行情，由于鋼貿(mào)商多數(shù)存在資金壓力和謹慎的態(tài)度，導致了2012年來的比較晚。如果日均粗鋼產(chǎn)量仍將保持高位，那么螺紋鋼現(xiàn)貨價格難言樂觀。

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