4月21日，期鋼主力RB1110交投溫和。受隔夜外盤原油、金屬大幅上漲帶動，期鋼早盤高開高走，之后圍繞4850元/噸上下振蕩。RB1110合約最終收報于4849元/噸，全天成交62.12萬手，持倉量減少1.64萬手至64.84萬手。

　　螺紋鋼期貨近期的振蕩走勢是受兩條主線牽引的結(jié)果。其一，在通脹預期的大背景下，進口鐵礦石價格居高不下以及焦炭價格上漲預期為鋼材價格提供了成本支撐；其二，政府抗擊通脹措施的出臺以及頗為沉重的基本面又對鋼價上行產(chǎn)生壓制。4月17日，央行宣布4月21日起將金融機構(gòu)存款準備金率上調(diào)0.5個百分點，使之達到20.5%的紀錄高點，凍結(jié)金融機構(gòu)3500億—3700億元資金。反觀鋼材基本面，雖然處于銷售旺季，但高庫存、高開工率的局面并未發(fā)生實質(zhì)性變化。從中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)來看，全國粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)三個月超過190萬噸大關(guān)。而4月上旬，中鋼協(xié)統(tǒng)計的重點鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量更是達到了197萬噸以上，創(chuàng)出最高記錄。雖然，3月份鋼材出口的大幅增長適當緩解了國內(nèi)供給的壓力，但畢竟鋼材出口的絕對量有限，產(chǎn)量的增長使市場也承受了較大的供給壓力。市場庫存方面，根據(jù)相關(guān)專業(yè)網(wǎng)站公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上海地區(qū)58家建筑鋼材主要倉庫內(nèi)螺紋鋼庫存51.385萬噸，較上周統(tǒng)計減少1.378萬噸；線材庫存13.919萬噸，較上周統(tǒng)計增0.044萬噸。全國螺紋鋼庫存達到661.365萬噸，減幅2.45%。

　　主要原材料方面，進口鐵礦石價格在高位徘徊，焦炭價格持續(xù)上揚。根據(jù)我們對月度鐵礦石供需數(shù)據(jù)的測算，1、2月份國內(nèi)鐵礦石平均產(chǎn)量約7300萬噸，較前期減少約2000萬噸。國內(nèi)產(chǎn)量的減少主要為季節(jié)性因素，隨著國產(chǎn)礦供應(yīng)恢復正常，進口鐵礦石價格將受到壓制。另外，國內(nèi)鋼價徘徊不前，加之前期的追量采購，近期鋼廠在鐵礦石的采購方面表現(xiàn)謹慎。截至4月21日，63.5%印度粉礦報價連續(xù)兩周停留在185噸/美元的位置。焦炭方面，4月15日，焦炭期貨作為新品種在大商所掛牌上市。目前國內(nèi)煤焦市場較平穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)煉焦煤市場依然穩(wěn)中稍緊，天津港一級冶金焦報2070元/噸，江蘇連云港二級冶金焦報1930元/噸。由于國內(nèi)動力煤價格持續(xù)上漲，火電企業(yè)成本壓力增大，雖然上網(wǎng)電價上調(diào)，但對企業(yè)成本壓力舒緩作用有限，因此在抗通脹的大背景下，不排除后期價格干預措施出臺的可能。

　　4月21日，沙鋼如期出臺4月下旬的價格政策：螺紋鋼出廠價格維持不變，高線價格上漲50元/噸。價格調(diào)整方案在市場預期之中，這顯示出鋼廠對未來走勢的不確定預期以及謹慎心態(tài)。隨著現(xiàn)貨價格的緩慢爬升以及貿(mào)易商心態(tài)的恢復，前期出廠價與現(xiàn)貨價格的倒掛現(xiàn)象大為改善。自3月22日以來，螺紋主力合約RB1110自4637元/噸的低點展開反彈，上方受制于4920元/噸的壓力位。短期來看，期鋼延續(xù)振蕩行情的概率較大，多空膠著的局面很難被打破。建議投資者保持振蕩思維，在操作中切勿追漲殺跌，穩(wěn)健的投資者可圍繞4730—4770元/噸一線耐心等待買入時機。

    【期貨日報】