無論外盤還是內(nèi)盤，短期內(nèi)，期銅價(jià)格走勢(shì)還是陪著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在玩兒。8月25日，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅CMCU3收?qǐng)?bào)7101美元/ 噸，該品種連續(xù)四日收跌，累計(jì)跌幅約5%。而紐約商品期貨交易所（COMEX）9月期銅收?qǐng)?bào)3.2110美元/磅，跌幅超過0.9%；交投最活躍的12月期銅合約下跌0.9%，收?qǐng)?bào)每磅3.2315美元。

25日當(dāng)天，上海期貨交易所（SHFE）滬銅1012主力合約開盤跌過0.7%，全天收?qǐng)?bào)56690元，下滑0.46%。

美國商務(wù)部8月25日的數(shù)據(jù)顯示，7月工廠耐用品訂貨環(huán)比微增0.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到預(yù)期的2.8%。與此同時(shí)，美國7月新屋銷售數(shù)據(jù)環(huán)比大跌12.4%，年率27.6萬戶，創(chuàng)下1963年有此記錄以來的新低。

前一天公布的美國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)則顯示，美國7月份二手房銷售跌逾27%，為15年來最低。

由于美國銅消費(fèi)量的一半有賴于房地產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透出的悲觀情緒直接引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)基本金屬需求的擔(dān)憂。這引發(fā)了國際銅價(jià)24日下探到7105美元 /噸。“期銅價(jià)格、房地產(chǎn)市場(chǎng)和匯率這三者的關(guān)系很微妙。”上海師范大學(xué)金融工程研究中心執(zhí)行主任、萬達(dá)期貨有限公司高級(jí)顧問蔡?hào)|澄接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

國際銅價(jià)究竟會(huì)怎么走？焦點(diǎn)集中在對(duì)國際銅市未來需求的預(yù)期上。

國際銅業(yè)研究組織（ICSG）8月24日公布的一份報(bào)告稱，全球1-5月精煉銅供應(yīng)缺口為190，000噸，去年同期為過剩8，000噸。ICSG在月報(bào)中表示，今年前五個(gè)月全球精煉銅產(chǎn)量為78.28億噸，同期消費(fèi)量為80.18億噸。

中證期貨研究部經(jīng)理王曉黎說：“數(shù)據(jù)的滯后性使我們相信，6-7月的精煉銅供需數(shù)據(jù)可能變差，但這可能是全年消費(fèi)表現(xiàn)的低谷，之后將出現(xiàn)反彈。”

而國際銅市庫存量持續(xù)下降也證明了銅消費(fèi)勢(shì)頭不減。LME銅庫存25日下降1400噸，總存量402，425噸；COMEX周二午后公布的最新庫存數(shù)據(jù)顯示，銅庫存下滑86短噸，至96，156短噸。據(jù)測(cè)算，今年全球精銅礦供應(yīng)仍然維持在平均水平3%以下的增幅。

在基本面供求關(guān)系沒有發(fā)生根本改變的前提下，對(duì)未來期銅價(jià)格的預(yù)期更多是出于通貨膨脹的考慮。華元期貨分析師張波認(rèn)為，“現(xiàn)在的期銅價(jià)格，基本不是由基本面的供求關(guān)系來決定的，而是由宏觀的貨幣供應(yīng)量決定的，貨幣供應(yīng)量的充足將使得價(jià)格上漲成為必然。供求關(guān)系對(duì)于銅價(jià)大的趨勢(shì)沒有影響，只能影響其上漲的幅度。”

北京中期期貨公司分析師馬志波說，“這段時(shí)間美元幣值的強(qiáng)勢(shì)反彈，一度使得銅價(jià)下跌，國際對(duì)沖基金紛紛購買美元資產(chǎn)；而在這輪短期反彈后，中期來看，美元并未恢復(fù)漲勢(shì)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，通貨膨脹導(dǎo)致美元由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的可能性很大。”

業(yè)界普遍認(rèn)為，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)的悲觀預(yù)期在期銅市場(chǎng)已基本釋放，經(jīng)濟(jì)第二輪探底的可能性不大，因此期銅還是有很好的上漲空間。王曉黎向本報(bào)記者表示，“我們對(duì)今年第四季度銅價(jià)并不過分悲觀，市場(chǎng)依然有走高的動(dòng)能。”

而張波的預(yù)期則更加樂觀：“這輪波動(dòng)將抑制部分上漲預(yù)期，使得這些預(yù)期在第四季度的期銅市場(chǎng)得到發(fā)揮。今冬明春，期銅價(jià)格將有可能突破8800美元/噸的歷史高點(diǎn)。”

蔡?hào)|澄表示，銅價(jià)到明年二季度突破歷史高位的可能性很大。

不過，馬志波也指出，智利等主要銅產(chǎn)區(qū)災(zāi)害頻發(fā)，市場(chǎng)對(duì)每年10月左右礦工的勞資談判相當(dāng)敏感，銅價(jià)在未來半年內(nèi)走勢(shì)主體向好，但還會(huì)有高位震蕩。

轉(zhuǎn)自:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道