2月中旬以來(lái)，貨幣緊縮政策與房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)鋼價(jià)的利空作用在期市得以迅速體現(xiàn)，滬鋼持續(xù)下挫，并帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)明顯回調(diào)。與此同時(shí)，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向高企的現(xiàn)貨庫(kù)存和略顯疲弱的下游需求，市場(chǎng)氣氛趨弱。即使部分主導(dǎo)鋼廠力挺鋼價(jià)，也未能改變市場(chǎng)的弱勢(shì)。

　　全年需求旺盛，但短期需求趨弱

　　為了抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，中央果斷出臺(tái)“新國(guó)八條”調(diào)控政策。隨后，各地方政府陸續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控細(xì)則。并且，房產(chǎn)調(diào)控政策正在由一線城市向二三線城市蔓延，加上銀根緊縮和上海、重慶兩地推出房產(chǎn)稅，政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性影響逐步顯現(xiàn)。目前，大中型城市購(gòu)房者的觀望情緒漸濃，市場(chǎng)成較清淡，北京、上海、廣州和深圳等一線城市的樓市成交量大幅萎縮，部分城市下跌幅度甚至達(dá)八成。

　　在遏制商品房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲的同時(shí)，保障房建設(shè)也正在逐步推進(jìn)。住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部表示，今年全國(guó)建設(shè)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房1000萬(wàn)套的任務(wù)指標(biāo)已分解到各省，中央財(cái)政資金也將在全國(guó)“兩會(huì)”前后陸續(xù)下?lián)�。同時(shí)，保障房的建設(shè)資金、土地供應(yīng)、責(zé)任落實(shí)等各方面的政策已經(jīng)提前預(yù)備。

　　盡管上一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高峰期正在過(guò)去，但作為“十二五”的開(kāi)局之年，今年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍將會(huì)保持較高的增長(zhǎng)速度。新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和各個(gè)區(qū)域性規(guī)劃的全面啟動(dòng)，不僅帶來(lái)一大批產(chǎn)業(yè)升級(jí)投資項(xiàng)目的開(kāi)工，也將帶動(dòng)各種配套設(shè)施的建設(shè)，鐵路、公路、機(jī)嘗能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將會(huì)得到大力發(fā)展。而農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也為建筑鋼材需求帶來(lái)增量。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，著力加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大對(duì)農(nóng)村水利、電網(wǎng)和危房改造、環(huán)境整治投入力度，繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)村公路、沼氣建設(shè)；把水利作為農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點(diǎn)，多方籌集資金，切實(shí)增加投入。預(yù)計(jì)，今年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)建筑鋼材的剛性需求依然旺盛。

　　整體來(lái)看，1000萬(wàn)套保障房的鋼材需求，將能有效彌補(bǔ)商品房市場(chǎng)調(diào)控導(dǎo)致的缺口，加之基礎(chǔ)實(shí)施建設(shè)維持較快增長(zhǎng)，全年房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)建筑鋼材的需求將會(huì)保持旺盛。但短期的需求卻因商品房市場(chǎng)調(diào)控而趨弱。

　　原材料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鋼廠存在一定利潤(rùn)空間

　　鐵礦石進(jìn)口成本上升。由于對(duì)外依存度較高，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將在很大程度上決定鋼廠的采購(gòu)成本。日本主要鋼鐵企業(yè)與國(guó)際鐵礦石巨頭就鐵礦石漲價(jià)幅度達(dá)成初步一致，二季度日本進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將較今年第一季度上漲約25%，達(dá)到170美元/噸的水平，創(chuàng)下歷史新高。應(yīng)該說(shuō)，這一報(bào)價(jià)基本符合礦山的定價(jià)模式，也與必和必拓最新的月度報(bào)價(jià)168美元/噸相當(dāng)。同時(shí)，印度政府計(jì)劃把鐵礦石塊礦和粉礦的出口稅統(tǒng)一提高至20%。此前印度塊礦的出口稅為15%，粉礦為5%。這將增加鐵礦石供應(yīng)成本。鐵礦石進(jìn)口成本的上升，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格起到支撐作用

  焦煤成本推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格上行。國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)煉焦煤供應(yīng)偏緊，價(jià)格持續(xù)上漲，推高焦炭生產(chǎn)成本。而國(guó)外焦煤價(jià)格也一路上揚(yáng)。目前，國(guó)際煉焦煤價(jià)格已經(jīng)上升至290美元/噸，比第一季度價(jià)格上漲約35%。由于焦炭行業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的話語(yǔ)權(quán)很弱，在上游焦煤行業(yè)及下游冶金行業(yè)的雙重?cái)D壓下，焦炭行業(yè)已經(jīng)長(zhǎng)期處于虧損之中。預(yù)計(jì)后期，焦炭?jī)r(jià)格仍將在成本的推動(dòng)下振蕩上行，但上行的節(jié)奏應(yīng)由鋼材價(jià)格的走勢(shì)決定。只有鋼鐵行業(yè)盈利改善，焦炭?jī)r(jià)格才具備更大的上漲空間。

　　按當(dāng)前原材料的現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，鋼廠二級(jí)螺紋鋼的含稅成本在4450元/噸左右，三級(jí)螺紋鋼的含稅成本為4550元/噸左右。當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格均高于生產(chǎn)成本，鋼廠仍具備一定的盈利空間，這也為鋼價(jià)的下跌提供了一定的空間。

　　供應(yīng)壓力漸增

　　“十一五”節(jié)能減排任務(wù)已經(jīng)完成，為鋼廠提供寬松的生產(chǎn)環(huán)境。在鋼廠存在一定利潤(rùn)的情況下，鋼廠的開(kāi)工積極性很高，產(chǎn)量將居高不下。據(jù)中鋼協(xié)最新公布的數(shù)據(jù)估算， 2月下旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為191.2萬(wàn)噸，環(huán)比增5.5%。而2月粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到182.3萬(wàn)噸，較1月的170.3萬(wàn)噸大幅增加12萬(wàn)噸。

　　現(xiàn)貨庫(kù)存也在持續(xù)上升，這與建筑鋼材消費(fèi)的季節(jié)性因素有關(guān)。北方的低溫雨雪天氣及春節(jié)長(zhǎng)假因素使得鋼材需求趨弱，現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)增加。據(jù)了解，截至3月4日，全國(guó)主要城市的螺紋鋼和線材庫(kù)存分別為773.703 萬(wàn)噸和258.444萬(wàn)噸，分別比去年同期增加14.0%和16.4%。預(yù)計(jì)，隨著工地開(kāi)工，建筑鋼材的需求將逐步恢復(fù)，現(xiàn)貨庫(kù)存的上升趨勢(shì)有可能在3月底4月初結(jié)束。但由于產(chǎn)量居高不下，庫(kù)存總量仍將在高位運(yùn)行。

　　全國(guó)主要城市建筑鋼材庫(kù)存

　　滬鋼將振蕩尋底，但下跌空間并不太大

　　今年房地產(chǎn)行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域?qū)�建筑鋼材的需求量旺盛，但在房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響下，短期內(nèi)的需求將難有超預(yù)期表現(xiàn)。當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)環(huán)境寬松，加之存在一定利潤(rùn)，鋼廠的開(kāi)工積極性較高，產(chǎn)量將居高不下，在高庫(kù)存的壓制下，短期內(nèi)建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)不容樂(lè)觀，滬鋼也將踏上振蕩尋底之路。但鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，這為鋼價(jià)帶來(lái)支撐，滬鋼的下跌空間不會(huì)太大。

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