自滬鉛期貨上市以來，受合約規(guī)模較大等因素制約，期鉛主力合約交投較為清淡。而LME鉛則表現(xiàn)強(qiáng)勢，一舉突破維系近一年的高位整理平臺(tái)，并刷新金融危機(jī)以來的反彈新高。在國際鉛價(jià)走強(qiáng)的背景下，滬鉛呈現(xiàn)被動(dòng)跟漲格局，國內(nèi)現(xiàn)貨鉛市跟漲乏力制約了滬鉛向上拓展的空間。

　　歐美日地區(qū)供應(yīng)短缺，鉛價(jià)堅(jiān)挺

　　金融危機(jī)以來歐美發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，鉛需求消費(fèi)也穩(wěn)步提高。據(jù)世界鉛鋅小組統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在全球鉛市場供應(yīng)過剩的壓力下，歐美發(fā)達(dá)國家卻出現(xiàn)了供應(yīng)偏緊的局面。2010年西方發(fā)達(dá)國家精鉛產(chǎn)量為473.7萬噸，同比增加0.06%，而消費(fèi)量卻同比增加3.1%至478.5萬噸。西方發(fā)達(dá)國家鉛市場全年供應(yīng)短缺4.8萬噸，而全球市場則供應(yīng)過剩4.8萬噸。歐美地區(qū)鉛生產(chǎn)主要是以再生鉛為主，產(chǎn)量增加有限，而需求量隨經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇呈現(xiàn)回暖的趨勢，因而歐美發(fā)達(dá)國家未來鉛市場供應(yīng)偏緊的局面仍將持續(xù)。

　　另外，日本大地震后，因核電站受損，多數(shù)日本企業(yè)被迫使用電池以維持運(yùn)轉(zhuǎn)，導(dǎo)致電池需求增加，鉛需求量隨之增長。隨著全球各國對加強(qiáng)核輻射防范工作的重視度提高，鉛需求也將大幅增加，這將加劇鉛供應(yīng)緊張，并推動(dòng)鉛價(jià)上漲。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨跟漲乏力，環(huán)保審查制約下游需求

　　與國際市場鉛現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的局面不同，國內(nèi)鉛市供需稍顯寬松。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年中國精煉鉛消費(fèi)量為350萬噸，約占全球消費(fèi)量的41%。從中國的需求結(jié)構(gòu)來看，汽車蓄電池是鉛的最大消費(fèi)領(lǐng)域，占總需求的70%以上。蓄電池需求狀況直接影響了國內(nèi)鉛價(jià)的走勢，而目前鉛整體現(xiàn)貨市場成交一般，大多數(shù)商家在面對過高的報(bào)價(jià)時(shí)顯得較為謹(jǐn)慎，呈現(xiàn)有價(jià)無市的態(tài)勢，這也就行成了外強(qiáng)內(nèi)弱，國內(nèi)現(xiàn)貨跟漲乏力的局面。

　　鉛酸蓄電池主要用于汽車、電動(dòng)車、摩托車和移動(dòng)基站設(shè)備中的UPS電源，可用于啟動(dòng)、牽引、固定及儲(chǔ)能等。鉛酸蓄電池的使用周期短，更換用鉛酸蓄電池約為原裝電池需求的兩倍。極冷或極熱的天氣會(huì)加速電池消耗，所以傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季出現(xiàn)在冬季和夏季。目前來講，國內(nèi)鉛消費(fèi)并沒有進(jìn)入消費(fèi)旺季，鉛價(jià)的上漲更多是被動(dòng)型跟隨上漲，持續(xù)的力度恐將有限。去年我國汽車銷售創(chuàng)下天量，更換下來的電池也提供了充足的再生鉛原料，這也在一定程度上緩解了中國鉛精礦大量進(jìn)口的壓力。

　　綜合以上分析，國際市場特別是西方發(fā)達(dá)國家，鉛需求隨著經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇將會(huì)繼續(xù)穩(wěn)步增加，而產(chǎn)能方面由于擴(kuò)展能力有限，中長期供應(yīng)偏緊的狀況仍將維持。國內(nèi)市場，由于鉛產(chǎn)能稍顯過剩而下游鉛蓄電池企業(yè)又受到環(huán)保審查的監(jiān)管，這就導(dǎo)致了國內(nèi)鉛現(xiàn)貨基本面并不如歐美發(fā)達(dá)國家樂觀，短期內(nèi)外強(qiáng)內(nèi)弱的局面仍將延續(xù)，中期隨著消費(fèi)旺季的到來，鉛價(jià)仍具有一定的上行空間。
        【期貨日報(bào)】