近期，滬鋁在17000一線壓力明顯。目前來看，滬鋁上行壓力較大，短期內(nèi)仍以盤整為主。

　　3月份CPI或仍處高位，貨幣緊縮步伐漸行漸近

　　宏觀方面，各國流動(dòng)性過剩面有可能得到一定遏制。3月份CPI數(shù)據(jù)即將公布，市場預(yù)計(jì)短期內(nèi)央行仍有收緊流動(dòng)性的必要和空間。

　　日本大地震后，原油價(jià)格和鋼材價(jià)格皆有不同程度的走高，同時(shí)，國內(nèi)市場糧價(jià)接近歷史高點(diǎn)。在這種情況下，3月份CPI仍會(huì)處于高位，破“5”的概率較大，貨幣政策繼續(xù)收緊的步調(diào)也會(huì)越來越近。

　　全球流動(dòng)性寬松面或改善，抑制大宗商品上漲

　　歐洲央行近期宣布加息以應(yīng)對(duì)通貨膨脹。盡管特里謝表示此次央行動(dòng)作并不能說明歐洲進(jìn)入加息周期，但是隨著全球通脹的日益嚴(yán)重，歐洲加息標(biāo)志著歐盟加入抗擊通脹的統(tǒng)一戰(zhàn)線，這引發(fā)了市場對(duì)發(fā)達(dá)國家陸續(xù)退出刺激政策的猜測。在盟國通脹壓力進(jìn)一步加大的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推出量化寬松政策的難度就很大。全球流動(dòng)性寬松環(huán)境將有可能得到一定程度的改善，而這將不利于大宗商品上漲。

　　出口退稅率調(diào)整，鋁價(jià)承壓

　　據(jù)悉，財(cái)政部近期將對(duì)部分有色產(chǎn)品的出口退稅率進(jìn)行調(diào)整，重點(diǎn)集中在鉛、鋅、鋁等能耗高、所屬行業(yè)混亂分散的相關(guān)產(chǎn)品。其中，鋁加工中的鋁擠壓材出口退稅率將由現(xiàn)行的13%降低到9%。消息一出，滬鋁調(diào)頭向下。

　　受金融危機(jī)影響，2008年中國鋁材出口量為188.1萬噸，同比只增長1.5%。金融危機(jī)后，為刺激出口，2009年4月1日，國家曾將鋁合金型材及異型材的出口退稅率從0提高到13%。2009年6月1日起，軋制后的未進(jìn)一步加工的無襯被鋁箔等產(chǎn)品的出口退稅率由13%提高到15%。在此政策的刺激下，鋁材出口量逐月回升，2010年中國鋁材全年出口量更是達(dá)到217.71萬噸，同比大幅增長56.20%。中國海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2011年3月份我國未鍛軋鋁出口量為66561噸，1—3月份為158369噸，與去年同期相比增長36.9%。外銷獲取退稅成為眾多企業(yè)的一個(gè)重要利潤來源。而隨著退稅率的降低，將可能大大降低出口數(shù)量。而綜合我國電解鋁市場來看，供過于求的面仍沒有改變，而一旦出口部分大幅減少則會(huì)加劇整個(gè)供需的面，進(jìn)而打擊鋁價(jià)。

【期貨日?qǐng)?bào)】