螺紋產(chǎn)量依然維持高位

　　今年4月粗鋼日產(chǎn)創(chuàng)歷史新高，首次突破200萬噸/日，螺紋鋼日產(chǎn)也跟隨著粗鋼的高產(chǎn)而創(chuàng)新高，當月平均日產(chǎn)為48.72萬噸。不過自4月中旬開始，鋼材價格出現(xiàn)一輪單邊下跌，迫使部分企業(yè)不得不采取檢修的措施來降低產(chǎn)量。從全國產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，5月份螺紋鋼產(chǎn)量降幅明顯大于粗鋼降幅，螺紋鋼日產(chǎn)環(huán)比下降17.96%，而粗鋼日產(chǎn)環(huán)比僅僅下降了2.17%，生產(chǎn)企業(yè)對螺紋鋼減產(chǎn)的力度明顯大于粗鋼減產(chǎn)力度。不過，據(jù)調查雖然企業(yè)有減產(chǎn)，但是并未出現(xiàn)大規(guī)模的減產(chǎn)和停產(chǎn)現(xiàn)象。同時，由于現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，企業(yè)減產(chǎn)決心受到影響，產(chǎn)量可能將繼續(xù)維持高位。預計6月份不論是粗鋼產(chǎn)量，還是螺紋鋼產(chǎn)量都將高位運行。

　　成本支撐作用尚有待考驗

　　4月中旬，受鋼材價格下跌影響，原料價格出現(xiàn)跟跌，鋼材價格在5月下旬出現(xiàn)企穩(wěn)，隨后展開了長達一個月的平盤現(xiàn)象。但是礦石價格，尤其是進口鐵礦石在6月上旬還呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，中旬即企穩(wěn)反彈，并且?guī)�動國�?nèi)礦石上漲，廢鋼、鋼坯價格均出現(xiàn)反彈。受原料價格走勢影響，螺紋鋼成本從4月中旬開始下降，在6月中上旬原料價格企穩(wěn)反彈后，成本重心開始上移。成本的上升在一定程度上對鋼材價格起到了支撐作用，目前鋼材價格雖然保持穩(wěn)定，但是由于下游需求未見好轉，目前的平衡只是一個弱平衡，隨時可能會被打破。原料價格通常跟隨著鋼材價格的變化，鋼價的漲跌直接作用于原料價格的漲跌，但原料價格上漲帶動鋼價上漲這種成本推動型遠不如需求拉動型順暢。鑒于目前粗鋼產(chǎn)量一直保持高位運行，對于原料，尤其是礦石的需求量較大，礦石價格下跌空間相對有限。

　　下游需求復蘇仍需時日

　　作為領先指標的國房景氣指數(shù)自去年三季度以來呈現(xiàn)逐月下滑態(tài)勢，2012年5月國房景氣指數(shù)為94.9，接近2001年以來歷史最低位，僅高于2009年年初，當時的國房景氣指標在94.8附近。通常國房景氣指數(shù)領先于鋼市3—6個月，根據(jù)目前的國房景氣數(shù)據(jù)來看未來兩個季度國內(nèi)鋼材價格依然維持弱勢運行態(tài)勢。雖然目前樓市成交出現(xiàn)回暖現(xiàn)象，但是4月和5月新開工面積均呈現(xiàn)同比負增長態(tài)勢，同時降幅有放大趨勢，說明樓市成交回暖暫時還沒有傳遞到下游項目開工上，目前房地產(chǎn)企業(yè)依舊以消化現(xiàn)貨庫存為主，新項目開工面積低，對于鋼材的消耗就少，拉動鋼材價格上行動力不足。

　　此外二季度保增長措施密集出臺，涉及鐵路、汽車等耗鋼行業(yè)，政策出臺后，一些去年停工的鐵路項目正在逐漸復工中，但由于資金緊張，目前多個國家重點鐵路項目進度被拖延，部分項目甚至沒有具體的開工時間表，普通鐵路項目推遲工期現(xiàn)象就更為嚴重。總體來看，短期之內(nèi)下游需求難言樂觀，關注三季度房地產(chǎn)及基建行業(yè)的需求是否出現(xiàn)轉機。

　　綜上所述，目前企業(yè)減產(chǎn)不明顯，產(chǎn)量供給過剩仍然是制約鋼材價格上行的關鍵因素。雖然樓市出現(xiàn)回暖，但是仍以消化存量房為主，新開工項目負增長不利于鋼材消化。原料價格止跌反彈在一定程度上對鋼價起到弱勢支撐作用。短期內(nèi)期鋼維持振蕩格局，上方壓力4150、4200，下方支撐4050、4000。

轉自:期貨日報