【評論】
周一率先公布的9月中國貿易數(shù)據(jù)意外向好，令基金屬市場保持止跌后的震蕩運行。同時，即將召開的中國重要宏觀會議，也為本周反彈增加機會。激進投資者關注超短線機會。
策略上，SMM認為，盡管中期銅價偏空，但對近階段的價格下跌以觀望為主，并認為下跌行情的抵抗力較強，不宜追空，暫停節(jié)前逢高拋空的思路。
時隔4個月，李克強總理再度出訪海外，并在10月10日的中德經(jīng)濟會議上，表態(tài)今年中國“有條件、有能力實現(xiàn)經(jīng)濟增長7.5%左右的目標。”而在6月中旬，類似的表態(tài)最終形成了一系列微刺激政策，并引起一波持續(xù)性的基金屬上揚行情。
目前，國內進入數(shù)據(jù)公布與政策預期暖風相互交織的時期。因此，高層的表態(tài)有益于十八屆四中會議結束前，市場的維穩(wěn)覓反彈行情。
【數(shù)據(jù)點評】
9月中國外貿數(shù)據(jù)的主要亮點在于進口同比轉負為正。9月進口額1827億美元，同比增長7%，一掃前2個月的負增長尷尬；出口額大增15.3%至2137億美元。兩項數(shù)據(jù)均好于8月值，且對于市場預期出口增11.8%、進口減2.7%。
SMM認為，三季度末的出口發(fā)力，令全年外貿出口壓力略減，但同時也要注意到出口大增也因節(jié)前集中報關。目前，前三季出口額共計16970.89億美元，同比增長5.1%。
就銅進口而言，9月未鍛造銅及銅材達39萬噸，為6月青島港騙貸融資事件曝光以來最高值；同時，受益于銅精礦加工費高企，9月銅礦進口量達129萬噸，為歷史峰值（此前峰值為104萬噸，分別為2013年12月和2014年1月）。
目前，2015年的銅精礦加工費長單談判正在進行中。出于對未來銅精礦產(chǎn)出增加的預期，國內外煉廠有意力挺高水平現(xiàn)貨加工費以求增加談判法碼。
庫存方面，10月10日LME全球銅庫存減少250噸至149，650噸；亞洲各銅庫存保持不變。注銷倉單比例為13.30%。
外盤升貼水方面，10日LME現(xiàn)貨銅對三個月期銅升水58美元/噸，較9日時升水57美元/噸小漲。
10月10日，SHFE銅庫存減少3，487噸，至82，770噸。
【技術分析】
維持對美元指數(shù)“高位寬幅震蕩”的判斷。且從技術上看，“在下方中期均線支持的情況下，每一次下跌調整都會遇到較強抵抗。”關注美元指數(shù)在20日均線處的反彈力度。
LME銅價于上周五時留下長下影K線，且收陽，令5日均線低位金叉于10日均線。同時MACD亦出現(xiàn)低位金叉，但金叉點位于0軸以下。SMM判斷短期銅價有一定止跌企穩(wěn)的跡象，較難打破6月中旬的低點，但仍未擺脫中期弱勢格局。
操作上，建議近2周穩(wěn)健型投資者以觀望為主，關注中國宏觀政策方面的暖意信號，若信號落空或不及預期，則在11月初重啟下行的可能性較大。
來源： 上海有色網(wǎng)
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