3月22日以來，螺紋鋼期貨價格振蕩上行，構筑小W底形態(tài)，并在4月6日放量上攻突破頸線位，這一波反彈顯然是對2月份大幅下跌的回調。從目前整體市撤境來看，螺紋鋼價格在短期內會保持強勢，但上漲空間有限，市徹需要一個較長的過程來調整醞釀以開創(chuàng)新的局面。

　　春節(jié)前螺紋鋼價格快速上漲，不少鋼鐵企業(yè)螺紋鋼的毛利接近200元/噸，這刺激了企業(yè)開足馬力大量生產(chǎn)，給市場造成很大的供給壓力。但進入2月份以后，由于需求釋放緩慢，貿(mào)易商庫存積壓較多，虛高的鋼價開始回落，一個月內螺紋鋼價格下跌近400元/噸，價格水平的大幅下降使得鋼鐵企業(yè)螺紋鋼的毛利迅速下降，鋼廠生產(chǎn)的積極性也就隨之下降，進入3月份螺紋鋼基本上進入微利甚至無利的生產(chǎn)狀態(tài)。根據(jù)西本新干線的數(shù)據(jù)，2月份全國粗鋼產(chǎn)量5431萬噸，比1月份下跌了9.29%，當然這里面也有春節(jié)放假的部分因素。3月份螺紋鋼價格觸及4600元一線后開始止跌企穩(wěn)，期貨價格更是走出雙底形態(tài)，這顯然是鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本對市場價格發(fā)揮了支撐作用。

　　從西本新干線的鐵礦石指數(shù)可以看出，前期由于國內鋼鐵市場的調整以及日本大地震對鐵礦石需求造成的沖擊，鐵礦石價格下跌幅度較大，但近期鐵礦石價格大幅反彈，已經(jīng)回到了2月初的價格水平。相比之下，焦炭價格在過去兩個月里下跌幅度較小，這主要是因為利比亞戰(zhàn)亂以及日本大地震使得國際能源價格保持強勢。這樣看來，目前的情況是鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本調整空間有限，支撐著螺紋鋼的價格。

　　前期螺紋鋼價格走低的一個重要原因是社會庫存過大，這主要是鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能的快速釋放與社會需求的緩慢釋放脫節(jié)造成的。但是進入3月份以后，從西本新干線的統(tǒng)計數(shù)據(jù)上可以明顯看出，國內螺紋鋼社會庫存在快速下降，這說明當前市場狀況是低價位抑制著鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)積極性，而隨著天氣轉暖，全國各地的建筑施工也開始活躍起來，螺紋鋼的需求正在穩(wěn)步上升。今年國家一方面不斷加大力度調控房地產(chǎn)市場，另一方面又規(guī)劃了1000萬套的保障房建設，總體上不會對房地產(chǎn)投資造成太大沖擊，房地產(chǎn)行業(yè)對螺紋鋼的總需求不會下降。不過各地保障房建設進度參差不齊，預計對螺紋鋼需求的釋放也會比較緩慢、均勻，不太會出現(xiàn)集中爆發(fā)性的增長。

　　后期對鋼價起到主要抑制作用的因素還是國內不斷緊縮的貨幣政策。繼3月18日上調存款準金率后，4月5日，央行再次加息0.25個基點。這主要與國內不斷升溫的通脹預期有關，近期很多分析機構都預測二季度CPI將破5%，成為年內高點。流動性的不斷收緊一方面削弱了金融市場的活力，另一方面也抑制了貿(mào)易商囤貨采購的能力。從基本面上看，螺紋鋼缺乏產(chǎn)生大的上漲行情的市撤境，加上銀根緊縮，資金對螺紋鋼的青睞度會比較低。此外，國內巨大的鋼鐵產(chǎn)能也是抑制鋼價大幅上漲的重要因素，今年1月份鋼價虛漲導致粗鋼產(chǎn)量猛增超出需求方承受能力，隨后又是價量齊跌，只要有利潤就會供大于求。鋼價的上漲更多的是靠成本的不斷抬升，需求拉動只是季節(jié)性、階段性起作用。

【期貨日報】