7月中下旬以來，美元與黃金的“蹺蹺板”效應加�。好涝�指數加速走弱，黃金距離千三只差“臨門一腳”。盡管周一、周二黃金開始在高位持續(xù)盤整，但分析人士指出，隨著美國經濟數據疲弱、地緣政治風險持續(xù)發(fā)酵，黃金已經具備進入上漲區(qū)間的條件。專業(yè)理財顧問對記者表示，目前階段應率先布局實物黃金以及緊跟國際金價的黃金ETF，通常來說，在黃金上漲第一階段，黃金股表現(xiàn)要晚于金價。

兩大因素促使黃金上漲

上周五，美國勞工部公布的最新通脹數據顯示，7月份消費者物價指數(CPI)微升0.1%，6月為持平，7月份消費者物價按年升1.7%，6月升幅為1.6%。路透調查的經濟學家預計7月CPI較上月上漲0.2%，同比升1.8%。去除波動較大的食品和能源價格，核心CPI連續(xù)第4個月上漲0.1%。鑒于通脹不及預期，華爾街投行都相信黃金正在為短期內突破1300美元/盎司作準備。

在美國PPI、CPI數據均不及預期的情況下，國際現(xiàn)貨黃金上周五一度上破1290美元/盎司，觸及逾兩個月以來的最高點1291.95美元/盎司。多數市場分析師預計，在弱通脹的背景下，美聯(lián)儲持續(xù)加息的預期大幅減弱，這同樣利好金價。根據美聯(lián)儲利率觀察工具FedWatch指標，CPI數據發(fā)布后，利率期貨走勢顯示今年12月美聯(lián)儲進一步加息的幾率僅為36%，大幅低于一個月前的54%。

截至上周末，ICE美元指數投機凈空頭增加1117份，或71%至2684份。與此同時，黃金投機凈多頭增加19165份，或15%至148837份。根據專業(yè)貴金屬研究公司金拓(Kitco)的調查，53%的分析師認為金價在本周五之前會上漲，僅12%的分析師認為金價將走低。傳統(tǒng)上，三頂形態(tài)對黃金而言是一個強烈的看漲先兆，若金價上破1298美元/盎司，則打開了一扇通往1386美元/盎司的大門。

黃金股表現(xiàn)通常晚于金價

近日海外投資者對黃金的增持熱情創(chuàng)下階段新高。數據顯示，英國和德國的投資者正紛紛涌入黃金ETF，在過去5個季度內歐洲此類基金持倉量暴漲42%至978噸。前三季度，英國相關黃金ETF持倉從280噸增至358噸，德國Xetra-Gold基金則從71噸增至168噸，美國最大兩個此類基金增加57噸。最新數據顯示，截至14日，全球最大黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量較上一交易日增加4.14 噸，當前持倉量為791.01噸。

此外，根據美國證券監(jiān)管當局近日發(fā)布的持倉報告，橋水基金二季度在組合中明顯增持了黃金。橋水分別買入iShares黃金信托和SPDR黃金信托308.3萬股和57.73萬股，兩者都是以黃金為主要資產的基金。值得注意的是，橋水在二季度減持了多只在美上市的黃金股，持倉量較一季度減少過半。

橋水一邊增持黃金ETF，一邊卻減持黃金股，其中的邏輯是什么呢？前海開源基金經理謝屹對上證報記者表示：“如果風險類資產見頂，處于底部的黃金資產會迎來崛起的契機。在第一階段，實物黃金以及跟蹤金價的ETF將率先表現(xiàn)，黃金股則會受到股市整體走勢的拖累，配置最佳時點要晚于實物黃金。”

最新調查顯示，交易員與分析師連續(xù)第八周看多金價走勢，為3月初以來最長看漲周期。技術上，此次是金價年內第三次沖擊千三關口，盡管看多氛圍濃厚，但按照慣例，整數關口通常會有短期波折。鑒于此，有分析師認為調整當口不失為較好的“上車”時機。

來源：金融界網站