“黃金ETF的持有量逼近歷史新高，很多凈多頭寸在黃金市場建立，短期內黃金從技術上來說是嚴重超買的。相對來說，白銀工業(yè)屬性比較強，在接下來的時間內，投資者不妨暫時把目光轉向白銀、鈀金、鉑金。”在日前由海通期貨主辦，中國銀行(3.45 +0.58%,買入)上海市分行協(xié)辦的“中國（2016）黃金市場與風險管理論壇”上，海通期貨投資咨詢部首席分析師盛為民說。

盛為民進一步解釋，黃金在避險資產(chǎn)當中屬于小品種，面對黑天鵝事件或不可預期的風險，捕捉的是短期投資機會，投資者應緊盯著風險資產(chǎn)是否會被拋空的相關指標。“黃金市場本身消化資本的能力非常小，又得不到現(xiàn)貨黃金的實際支撐。無論印度還是中國，黃金的實際消費都處于下降的過程。”盛為民說。

據(jù)期貨日報記者了解，目前黃金市場需求，除了首飾、制造業(yè)的需求占了50%的份額之外，還有一個是央行的需求，一個是ETF的需求。今年以來，隨著黃金價格的上漲，黃金ETF持有量明顯提高。

“雖然黃金ETF持有量還沒有刷新有史以來的最高，但已經(jīng)相去不遠了。”盛為民坦言，近期白銀價格漲得很快，之前黃金、白銀的比價徘徊在70∶1到80∶1，現(xiàn)在是67∶1。

盛為民認為，從投機者對沖ETF的持倉情況來看，在未來預期不可測事件的情況下，中長期繼續(xù)持有黃金，但短期來講，投資者可以關心一下其他的品類。

事實上，從避險需求來看，英國脫歐之后，資金開始加大對新興市場資產(chǎn)的配置力度。申萬宏源(6.50 -0.91%,買入)證券首席分析師李慧勇說，資金配置新興市場資產(chǎn)考慮的指標包括，一是匯率穩(wěn)，二是經(jīng)濟穩(wěn)。“目前的情況正好符合條件，從全球資金配置來講，英國脫歐之后到新的風險事件之前，市場都處于一個風險偏好下降、增配新興市場資產(chǎn)的階段。”李慧勇稱。

李慧勇認為，在全球經(jīng)濟進入黑天鵝群飛的時代做資產(chǎn)配置，要考慮一些不穩(wěn)定因素，未來投資就必須要學會適應“黑天鵝”頻出這樣的格局。

盛為民還提到，最近的鉑金、鈀金的貴金屬屬性比黃金強得多，有后來居上的表現(xiàn)。特別是鈀金，從全球供需平衡角度來說，還是一個有供應缺口的市場。

不過，對于鉑金、鈀金的投資，山東黃金(42.38 -1.17%,買入)首席分析師蔣舒表示，目前國內沒有相對比較集中的像黃金這樣的礦業(yè)企業(yè)，鉑金、鈀金主要依靠進口，全球供給相對也比較集中。因為國內缺乏很大的現(xiàn)貨市場，所以國內投資者對鉑、鈀的感覺，相對來講關注度沒有金銀那么好。

蔣舒提醒，對于鈀金和鉑金，從技術面、基本面去判斷往往都無法完全看準。“有些人認為，經(jīng)過2014年的那一波資金炒作之后，鈀金的機會就比鉑的少了，比較好判斷的是鉑金，因為它的趨勢和金銀的趨勢比較一致。”蔣舒說。

來源：期貨日報