進(jìn)入5月,銀價(jià)一改4月一路上行的局面,轉(zhuǎn)而進(jìn)入不斷回調(diào)的節(jié)奏。截至5月30日,銀價(jià)跌穿每盎司16美元關(guān)口至15.87美元,創(chuàng)逾一個(gè)半月新低。銀價(jià)5月累計(jì)回調(diào)約11.8%,失去了4月上攻的銳氣。值得注意的是,同期金價(jià)下跌幅度約8%,銀價(jià)跌幅超過(guò)金價(jià),顯示了銀價(jià)震蕩更加劇烈,更易受外部情況影響。

白銀強(qiáng)勢(shì)來(lái)也匆匆,去也匆匆,最根本的原因在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)強(qiáng)勁,明顯領(lǐng)先于歐洲、日本和新興經(jīng)濟(jì)體,這導(dǎo)致美元指數(shù)始終維持強(qiáng)勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)多位重量級(jí)委員紛紛表態(tài)支持繼續(xù)加息,金銀在完成階段性反彈后雙雙回調(diào)。對(duì)比美歐在5月發(fā)布的各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),尤其能感受到美國(guó)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。上周四發(fā)布的美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為26.8萬(wàn)人,連續(xù)64周低于30萬(wàn)人,刷新自1973年以來(lái)的最長(zhǎng)紀(jì)錄;僅以初請(qǐng)失業(yè)金一項(xiàng)數(shù)據(jù)就幾乎可以判斷美國(guó)的整體強(qiáng)勢(shì),因?yàn)槟壳皫缀跏?/span>40多年來(lái)最強(qiáng)的就業(yè)區(qū)間。預(yù)計(jì)本周五(6月3日)的非農(nóng)數(shù)據(jù)也不會(huì)差,就業(yè)無(wú)疑是最能推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的數(shù)據(jù)。此外,上周五數(shù)據(jù)則顯示美國(guó)第一季度PCE物價(jià)指數(shù)年化季率上升0.3%,美聯(lián)儲(chǔ)更為關(guān)注的第一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率上升2.1%,這一水平已經(jīng)明顯觸及美聯(lián)儲(chǔ)2%的加息門檻。

盡管距離6月中旬的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議還有兩周,但從上周開始,委員們就已經(jīng)按捺不住。先是波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫5月22日接受采訪時(shí)稱,美國(guó)經(jīng)濟(jì)“接近全面達(dá)到”美聯(lián)儲(chǔ)升息的條件,經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)已經(jīng)變得更加樂(lè)觀,準(zhǔn)備支持收緊貨幣政策。緊接著費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克表示,6月升息是適切的,除非數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)脫離正軌。上周四圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德則發(fā)表了非常鷹派的講話,重申美聯(lián)儲(chǔ)的策略是逐步緩慢地進(jìn)行貨幣政策正�；�。同日美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾加入鷹派陣營(yíng),強(qiáng)調(diào)支持加息的前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善,但如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好,就應(yīng)盡快動(dòng)手。上周五,向來(lái)被認(rèn)為是大鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示,從近期數(shù)據(jù)看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速正在加快,如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫,就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善,美聯(lián)儲(chǔ)循序漸進(jìn)加息是合適的。耶倫講話后美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)暗示,6月加息幾率上漲至34%,7月加息幾率逼近60%,較一個(gè)月前增加一倍。而5月30日,美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示,全球市場(chǎng)似乎已經(jīng)為美聯(lián)儲(chǔ)夏季升息做好準(zhǔn)備。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2013年逐步縮減QE以來(lái)極度罕見(jiàn)的“統(tǒng)一立場(chǎng)”,金銀作為典型的無(wú)息投資品種,在這樣的大環(huán)境下壓力明顯。

其他外部環(huán)境不利于金銀繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。首先,歐元區(qū)狀況欠佳,經(jīng)濟(jì)疲弱。其次,英國(guó)6月就要舉行脫歐公投,結(jié)果可能利空歐元利好美元,這又給金銀施加了壓力。第三,中東各大產(chǎn)油國(guó)和俄羅斯都不打算減產(chǎn)石油,這已經(jīng)導(dǎo)致4月凍產(chǎn)會(huì)議流產(chǎn),而6月的OPEC會(huì)議也難有實(shí)質(zhì)性成果,油價(jià)難以繼續(xù)快速反彈,一旦油價(jià)再度跌落,那么低油價(jià)導(dǎo)致的低通脹就將再次影響市場(chǎng),令金銀的抗通脹能力作廢,金銀將成為拋售的對(duì)象。

中盛財(cái)富分析師認(rèn)為,銀價(jià)形成短期頂部不可避免。從技術(shù)上看,銀價(jià)如能在13.62-17.99美元/盎司這段漲勢(shì)的50%回調(diào)位——15.80美元/盎司附近獲得支撐并站穩(wěn),那么在金價(jià)帶領(lǐng)下銀價(jià)仍有繼續(xù)上漲的可能;如果就此滑落,特別是一口氣跌至15.00美元/盎司下方,那么銀價(jià)形成的可能就不僅是短期頂部,還有可能是中期頂部。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)