10月19日，3000噸鎂錠；11月9日，5萬(wàn)噸鋅錠；11月16日，3.45萬(wàn)噸鉛錠；11月1-2日和11月23-24日，共計(jì)21.3萬(wàn)噸鋁錠。在2009年初連番對(duì)有色金屬收儲(chǔ)后的一年半后，國(guó)儲(chǔ)局如今連續(xù)進(jìn)行反向操作。有色金屬行業(yè)內(nèi)部人士認(rèn)為，國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)有色金屬，實(shí)際上是為了打壓關(guān)系民生的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。

   　然而，國(guó)儲(chǔ)“四兩撥千斤”的拋儲(chǔ)似乎并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果。從滬銅、滬鋁、滬鋅三個(gè)基本金屬11月份以來(lái)的主力期貨合約市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，只有滬鋅下跌13.2%，滬銅、滬鋁的跌幅均僅為1.29%和2.46%。這樣的跌幅，在有色金屬行業(yè)內(nèi)部人士看來(lái)，并非緣于國(guó)儲(chǔ)拋售的打壓，更多的還是資金層面對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策收緊的擔(dān)心。

　　而國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)的熱鬧成交，似乎也預(yù)示著拋儲(chǔ)對(duì)價(jià)格的負(fù)面影響同樣沒(méi)能得到基本面的認(rèn)同。據(jù)了解，最近的一次國(guó)儲(chǔ)對(duì)11.7萬(wàn)噸電解鋁進(jìn)行的拍賣(mài)銷(xiāo)售，原定兩天的公開(kāi)銷(xiāo)售，由于企業(yè)的積極競(jìng)拍，僅23日一天就宣告結(jié)束。此次拋儲(chǔ)的主要成交區(qū)間在15300-15500元/噸，最高的成交價(jià)為16000元/噸，最低的成交價(jià)也在15100元/噸以上。而根據(jù)上海有色網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日現(xiàn)貨鋁價(jià)的實(shí)際成交價(jià)格在16050-16080元/噸。也就是說(shuō)，國(guó)儲(chǔ)的拋售價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差距并不明顯。而前一次，國(guó)儲(chǔ)拋售鋁錠的平均成交價(jià)格則為15343元/噸。20天過(guò)去了，即便是在國(guó)儲(chǔ)局的連續(xù)拋儲(chǔ)消息打壓下，鋁錠的真實(shí)成交價(jià)格并未縮水。而且，11月初國(guó)儲(chǔ)拋售儲(chǔ)備鋁錠后，鋁價(jià)反而震蕩上行，滬鋁主力最高曾上漲至11月10日的17400元/噸。其他遭到國(guó)儲(chǔ)拋售的有色金屬的拍賣(mài)成交情況，幾乎也都與鋁錠的情況類(lèi)似。

　　于是乎，此前對(duì)拋儲(chǔ)敏感異常的有色金屬業(yè)內(nèi)開(kāi)始有了相對(duì)統(tǒng)一的觀點(diǎn)——敲山震虎罷了，不足以俱。一方面，這一輪拋儲(chǔ)的總量并不大，21萬(wàn)噸的鋁僅相當(dāng)于國(guó)內(nèi)1800萬(wàn)噸鋁產(chǎn)能的1.16%，3.45萬(wàn)噸的鉛儲(chǔ)備拋售對(duì)應(yīng)的則是國(guó)內(nèi)一年300多萬(wàn)噸的鉛消費(fèi)量，而5萬(wàn)噸的鋅相比上期所將近30萬(wàn)噸的庫(kù)存，也顯現(xiàn)不出對(duì)市場(chǎng)的壓力。另一方面，國(guó)儲(chǔ)對(duì)有色金屬品種的選擇性拋售也表現(xiàn)出拋儲(chǔ)顯然只是抑制通脹的輔助性行為。

　　無(wú)論如何，國(guó)儲(chǔ)的連續(xù)出手反映了政府對(duì)控制通脹的決心，短期內(nèi)的政策導(dǎo)向仍然不利于有色金屬價(jià)格的提振。但更需注意的是，連續(xù)幾次拋儲(chǔ)在市場(chǎng)上的積極成交，都反映出了一種相對(duì)樂(lè)觀，或者稱(chēng)為“防通脹”的下游采購(gòu)情緒，在這樣的情緒之下，拋儲(chǔ)只是剎車(chē)通脹中的一環(huán)了。

【中國(guó)證券報(bào)】