貨幣大戰(zhàn)近期可謂是硝煙彌漫，丹麥3周之內(nèi)4次降息、烏克蘭放寬外匯管制、中國(guó)央行意外降低存款準(zhǔn)備金率等等，而此時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎是一枝獨(dú)秀，特別是就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)強(qiáng)勁復(fù)蘇，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期再度升溫，而國(guó)金匯銀認(rèn)為，在加息消息正式落地之前，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期將再次主導(dǎo)黃金空頭市場(chǎng)。

　　首先，從就業(yè)市場(chǎng)分析，上周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅好于市場(chǎng)預(yù)期，實(shí)際值錄得25.7萬(wàn)人，連續(xù)12個(gè)月在20萬(wàn)人以上，為1994年-1995年以來(lái)最好成績(jī)，但這并非是焦點(diǎn)所在，關(guān)鍵是本次勞工部對(duì)去年11月和12月的非農(nóng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了大幅修正，其中11月上修至42.3萬(wàn)人，創(chuàng)下2010年5月來(lái)新高，12月上修至32.9萬(wàn)人，這樣計(jì)算下來(lái)近3個(gè)月的平均非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達(dá)33.6萬(wàn)人，創(chuàng)下1997年11月以來(lái)最好表現(xiàn)，驚艷的非農(nóng)數(shù)據(jù)再次印證了美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的勢(shì)頭。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)心的指標(biāo)——薪資增長(zhǎng)也大幅反彈，1月平均每小時(shí)工資環(huán)比大增0.5%，為2008年11月以來(lái)最高，失業(yè)率為5.7%，維持在近期低位，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員呼聲再起，其中普羅索聲稱美聯(lián)儲(chǔ)目前到了難以解釋為何不加息的地步。

　　其次是低油價(jià)的影響，美聯(lián)儲(chǔ)官員似乎一致認(rèn)為低油價(jià)有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。目前從供需關(guān)系來(lái)看，短時(shí)間原油供大于求的局面難以改變。美國(guó)能源信息署公布數(shù)據(jù)顯示，原油、汽油、精煉油庫(kù)存均多于預(yù)期，原油總庫(kù)存量創(chuàng)下至少80年新高，而且石油產(chǎn)出大國(guó)伊拉克、沙特等也沒有減產(chǎn)的意愿，所以近期原油的大幅反彈難以改變其中期偏空的趨勢(shì)，而低油價(jià)依然是助推美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇的助燃器。

　　綜上所述，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁復(fù)蘇的步伐，市場(chǎng)將會(huì)從中捕捉加息信號(hào)，加息預(yù)期將長(zhǎng)期打壓金價(jià)，但目前美聯(lián)儲(chǔ)面臨兩個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)：一是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫本月24日-25日將發(fā)表國(guó)會(huì)證詞，對(duì)于本次強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)和小時(shí)平均工資的大幅增長(zhǎng)，她將如何向國(guó)會(huì)描述成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，特別是“保持耐心”的措辭是否會(huì)改變或者類似的信號(hào)出現(xiàn)，不過(guò)在上次利率決議美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確表示3月之前不會(huì)加息；二是今年3月份的利率決議，將會(huì)是重中之重，如果依然采用“保持耐心”的言論，那么意味著4月和6月加息的概率較小，不過(guò)在消息未落地之前，市場(chǎng)依然會(huì)炒作加息的預(yù)期，如果取消了“耐心”一詞，預(yù)計(jì)最快也是在6月開始加息。

　　不過(guò)，目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎靡，歐版全面QE將從3月份開始實(shí)施購(gòu)買，全球多個(gè)國(guó)家紛紛降息或降準(zhǔn)，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)“烽火連天”，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，但是最終要做出加息的決定并非易事，此前美聯(lián)儲(chǔ)利率決議曾聲明加息時(shí)會(huì)考慮海外市場(chǎng)，所以國(guó)金匯銀認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)貿(mào)然加息，過(guò)快或者過(guò)早加息都會(huì)傷及美國(guó)自身的復(fù)蘇步伐，耶倫也不會(huì)置之不顧，近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期將會(huì)再度升溫，同時(shí)再次主導(dǎo)黃金空頭趨勢(shì)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)