市場人士： 2016年國內(nèi)鋅均價預(yù)期在13500元/噸左右

一手去庫存、一手促消費，隨著供給側(cè)改革的不斷推進，實體企業(yè)不斷在自身的生產(chǎn)經(jīng)營上做加減法。不過，雖然自去年年底以來，有色金屬價格出現(xiàn)一波攀高趨勢，但市場普遍認(rèn)為，這并不關(guān)基本面什么事兒。

以鋅為例，據(jù)了解，2015年全國鋅消費量為628萬噸，年增長幅度為2.6%。其中，鍍鋅仍是鋅下游消費最大的板塊，占比57%。因此，雖然氧化鋅、壓鑄鋅合金消費出現(xiàn)萎縮，電池消費基本停滯，但鍍鋅仍保持2.9%的消費增速，支撐了整個鋅消費。

“2016年中國投資和消費增速相比2015年或出現(xiàn)雙降，因此鋅價上升空間有限。”中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉛鋅分會秘書長彭濤在“2016年（第十一屆）上海鉛鋅峰會”上表示，2016年國內(nèi)鋅均價預(yù)期在13500元/噸左右，同比下跌11%。

實際上，對有色行業(yè)而言，在價格一路下行的趨勢下，礦山企業(yè)的生存環(huán)境極其艱難。

西藏華鈺礦業(yè)（12.51 +10.03%，買入）相關(guān)負(fù)責(zé)人連傳雙表示，“價格對于礦山生產(chǎn)經(jīng)營利潤的影響遠大于產(chǎn)業(yè)鏈上的其他環(huán)節(jié)。近幾年鉛鋅價格持續(xù)下行，令國內(nèi)礦山企業(yè)苦不堪言。”

連傳雙坦言，礦山企業(yè)的剛性成本占比較高，這也導(dǎo)致了多數(shù)礦山企業(yè)的生產(chǎn)成本很難降低。其中剛性成本主要包括安全成本、環(huán)保成本、勞動力成本和折舊等。“同時，目前在國家對礦山監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，礦山企業(yè)的安全、環(huán)保成本仍在上升中，人力成本作為剛性成本的一部分也難下降。”連傳雙說。

據(jù)悉2015年頒發(fā)了新《安全生產(chǎn)法》、《環(huán)保法》和《鉛鋅行業(yè)規(guī)范條件》，對礦山企業(yè)提出了更高的要求，對于礦山企業(yè)來講，環(huán)保、安全成本也面臨增加的局面。此外，連傳雙表示，由于去年鉛精礦加工費大幅上漲，也令礦山企業(yè)的生存形勢雪上加霜。鉛鋅礦加工費處于高位，意味著鉛鋅礦冶煉行業(yè)依舊有利潤，使得市場供應(yīng)持續(xù)增加，鉛鋅價格承壓。

關(guān)于價格下行背景下，礦山企業(yè)受沖擊較大的現(xiàn)象，弘則彌道（上海）投資咨詢有限公司創(chuàng)始人王沛分析稱，在經(jīng)濟通縮周期中，PPI、CPI都會出現(xiàn)下滑，但PPI的下滑速度一般快于CPI，因為越靠近產(chǎn)業(yè)鏈的消費端，價格的彈性越小、黏性越大；反之，越往上游，價格彈性越大、黏性越小。“所以在通縮的環(huán)境里，越往下游的企業(yè)受沖擊一般越小，因為原料價格下跌速度快于產(chǎn)成品的下跌速度，利潤率反而可能會提升，同時上游企業(yè)受損就更嚴(yán)重。”王沛說。

而作為產(chǎn)業(yè)鏈最上游的礦山企業(yè)，其生存形勢之嚴(yán)峻可見一斑。雖然鉛鋅價格自去年底以來出現(xiàn)反彈跡象，但能否持續(xù)仍存疑。針對當(dāng)前的發(fā)展困境，彭濤表示，在做好刺激消費的同時，關(guān)鍵是加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。 “去年四季度，國內(nèi)十幾家鋅煉企聯(lián)合減產(chǎn)，但對行業(yè)產(chǎn)生的效應(yīng)也只是暫時的。”彭濤認(rèn)為，只有嚴(yán)控冶煉產(chǎn)能總規(guī)模，避免產(chǎn)能過剩，新增冶煉投資立足于技術(shù)升級和搬遷改造，做好資源高效配置與項目科學(xué)規(guī)劃，提高產(chǎn)業(yè)集中度，才能有效防范和化解各種風(fēng)險。

來源：期貨日報