盡管上周美元指數(shù)延續(xù)漲勢而報收中陽線，并收復了重要阻力83.00點一線，道指和標普也震蕩走高，但逼近懸崖的黃金多頭背水一戰(zhàn)，國際金價在盤中跌破1200美元后大幅反彈。業(yè)內(nèi)人士分析，黃金底部已經(jīng)隱現(xiàn)，戰(zhàn)略性做多機會來臨。而技術(shù)面更為看好的白銀期貨，更是迎來絕佳的抄底時機。

　　從市場表現(xiàn)看，伯南克講話之后，美元終于獲得了走高動能，幾乎直線上漲。在過去的十個交易日里，有九個交易日在走升。相比之下，金銀跌勢兇狠，上周前四個交易日連續(xù)走低，但周五的反彈令一周走勢略有回升。COMEX市場交投也很是活躍，CME公布的成交量數(shù)據(jù)顯示，8月主力合約上周最低成交量為160333手，即便如此，也高于平均值。周二、周三、周四成交量都維持在30萬手左右，比均值要高上許多。中能國投分析師何英源認為，金銀明顯的空頭走勢加之成交量居高不下，也無怪黃金疲弱不堪。

　　實物因素提供支撐

　　不過，從供需關(guān)系上看，基本面或不允許金價長時間維持在1200美元下方。“華爾街大佬在第二季度打壓金價大獲全勝，連續(xù)3個月的打壓，華爾街的打壓也夠了，再繼續(xù)打壓金礦企業(yè)大部分要停產(chǎn)歇業(yè)了，這不是主力想要看到的局面，主力只是想在低位買黃金而已。”世元金行分析師趙詩博認為，黃金底部已經(jīng)隱現(xiàn)，戰(zhàn)略性做多機會來臨。

　　他說，黃金的需求是客觀存在的，無論是央行的儲備需求，還是民間的消費需求，都至少能夠支撐金價在開采成本價之上。如果金價低于開采價格，金礦企業(yè)面臨停產(chǎn)歇業(yè)，市場中黃金供需將出現(xiàn)問題，供不應求必然會導致黃金的報復性上漲，所以就基本面而言，現(xiàn)階段已經(jīng)不宜看空黃金。

　　隨著金價的持續(xù)走低，七大機構(gòu)紛紛下調(diào)了金價預期。高盛將2013年黃金均價下調(diào)至1300美元，2014年黃金均價下調(diào)至1050美元。上周市場討論更為激烈的是黃金的成本價問題。瑞銀集團于上周四稱黃金的開采成本確實是在1200美元/盎司左右。雖然在七大機構(gòu)中高盛最為看空，但它也表示，千二下方黃金將受實物因素支撐。而上周五金價在跌破1200美元大幅反彈后，或多或少也驗證了此位支撐不是一般的強勁。

　　謹慎看待后市

　　“我有十大理由支持中國大媽繼續(xù)購金。”黃金研究員肖磊說，理由之一是，開采黃金的難度跟推出一款理財產(chǎn)品相比，要困難得多，因為發(fā)行一款理財產(chǎn)品只需要相關(guān)部門簽個字，金礦的勘探、開采、冶煉，以及形成供給的周期則長達十年。由于中國對環(huán)保等領(lǐng)域的重視，金礦勘探和開采的成本日益升高，中國作為目前全球第一大產(chǎn)金國，其成本的升高不容忽視。至于南非、美國等金礦開采成本，早就以平均每年10%以上的速度上升了。

　　他說，原油和黃金的關(guān)系也不能忽略。一個被稱為黑金，是消費層面的避險資產(chǎn)，另一個叫黃金，是心理層面的避險資產(chǎn)。包括2008年的危機在內(nèi)，原油和黃金在全球經(jīng)濟最極端的情況下依然保持著相同的波動方向。原油價格在美國政府大肆干預、呼吁釋放更多原油儲備，并大規(guī)模支持和鼓吹頁巖油等的條件下依然保持在90美元上方，這似乎跟黃金的直線下瀉非常矛盾。原油和黃金縱然有很多不同之處，但不要忘了其長線的正相關(guān)性。因為人類永遠不可能在喜歡吃面包的情況下，就會扔掉饅頭。

　　有黃金的光芒在，白銀總被認為是附屬品。但市場人士認為，當前從技術(shù)面看，白銀更有優(yōu)勢一些。“如果說，黃金的支撐在于需求，那么白銀的支撐在于主力的成本。”趙詩博表示，2010年8月底啟動大牛市，在這之前近一年的時間，銀價絕大部分時間在19.5-17.5美元間波動，均價可以視為18.5美元左右，從時間上看這個平均成本已經(jīng)有四年之久，也就是說近四年的平均成本在18.5美元附近，從戰(zhàn)略上講，這是絕佳的做多機會。

　　“白銀總跟著黃金走。”他說，黃金在開采成本價附近出現(xiàn)假突破，基本面和技術(shù)面共同說明黃金開始有所動作，恰好白銀又在主力的成本區(qū)域，從形態(tài)上看白銀要比黃金的漂亮，支撐更明顯一些。

轉(zhuǎn)自中證網(wǎng)