上海螺紋鋼期貨主力1705合約在上周一創(chuàng)出新高后，連續(xù)出現(xiàn)回落，截至上周五收于3194元/噸，4天下跌224元/噸。我們認(rèn)為，在前期連續(xù)上漲過后，多頭獲利了結(jié)情緒較濃，并且目前臨近春節(jié)假期，資金離場意愿增強，現(xiàn)貨基本進入休市狀態(tài)，本周期貨或延續(xù)偏弱振蕩態(tài)勢。對于節(jié)后市場，我們認(rèn)為，今年春節(jié)較早，2月可能面臨一段需求真空期，需求一般會在3月開始啟動，另外目前鋼廠利潤較好，節(jié)后復(fù)產(chǎn)動力增加，總體而言，我們認(rèn)為節(jié)后市場并不樂觀。

2016年經(jīng)濟平穩(wěn)收官

上周國家統(tǒng)計局公布2016年各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中四季度GDP同比增速6.8%，超出市場預(yù)期，全年增速維持在6.7%，經(jīng)濟形勢基本穩(wěn)定。房地產(chǎn)方面，2016年12月各項數(shù)據(jù)回暖，其中房地產(chǎn)(19.21 -0.31%,買入)全年投資同比增長6.9%，較上月提高0.4個百分點；全年住宅新開工面積同比增長8.7%，較上月提高0.5個百分點；全年土地購置面積同比下降3.4%，降幅較上月收窄0.9個百分點。

2016年12月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)明顯回升，主要得益于2015年年末的低基數(shù)效應(yīng)，而2017年，我們對房地產(chǎn)市場情況并不樂觀，一方面目前的調(diào)控政策對房地產(chǎn)市場影響較大，另一方面2016年市場大幅好轉(zhuǎn)導(dǎo)致基數(shù)較高，2017年各項指標(biāo)可能很難達到2016年的水平。

2月需求一般較為疲弱

從過去幾年的數(shù)據(jù)來看，2月的需求總量和日均需求量，都為全年的最低水平，此時需求低迷與天氣因素有很大關(guān)系。而今年春節(jié)較早，2月初企業(yè)就面臨復(fù)工，但下游工地尤其是北方地區(qū)受天氣因素影響將難以開工，所以節(jié)后需求目前來看可能延續(xù)低迷態(tài)勢。

高利潤或促使供應(yīng)增加

雖然目前中頻爐檢查仍在進行，市場反復(fù)炒作，但違規(guī)中頻爐產(chǎn)能占比并不高，短期內(nèi)需要警惕節(jié)后可能出現(xiàn)的高爐廠產(chǎn)量釋放。經(jīng)歷此輪上漲，鋼廠利潤再次出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。根據(jù)我們的測算，目前螺紋鋼現(xiàn)貨利潤約為285元/噸，5月盤面利潤甚至在400元/噸以上，如此高的利潤或?qū)е鹿?jié)后供應(yīng)增加。

來源：期貨日報