尚缺一個令市場放心的完整技術(shù)回調(diào)

近幾周黃金市場波動率明顯上升，上周現(xiàn)貨黃金及白銀價格攜手走出“過山車”行情。金價曾一度觸及3周高位1270.10美元/盎司，但隨后美元企穩(wěn)反彈，黃金多頭獲利回吐，金價大幅回撤至1230美元/盎司。

就中長期而言，整個黃金基本面趨于穩(wěn)定，不論是實物需求，還是由地緣因素等引發(fā)的避險需求，均支撐今年的黃金市場小牛行情。不過，進入二季度中后期之后，由于美國經(jīng)濟的持續(xù)改善和市場對今年美聯(lián)儲升息預期的加強，將迫使機構(gòu)多頭獲利平倉，進而使得黃金價格面臨下行風險。預計二季度金價將出現(xiàn)一個較大幅度的技術(shù)回調(diào)。

美聯(lián)儲4月或按兵不動，但6月加息概率大

雖然全球經(jīng)濟增長前景仍處于不穩(wěn)定狀態(tài)，然而美國金融市場已經(jīng)完全恢復，市場通脹預期已經(jīng)脫離低位，我們有理由相信美聯(lián)儲年內(nèi)加息存在必然性，只是時間早晚問題。美聯(lián)儲3月的會議紀要暗示，美國經(jīng)濟面臨的國際性風險為其暫停行動的理由，同時也暗示今年可能升息2次左右。

 美國第一季度經(jīng)濟增長大幅放緩，幾乎是近幾年的模式，主要原因是上一年四季度遺留的經(jīng)濟不佳狀況還沒有完全解決。然而，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)意外下降，觸及1973年以來最低，美國就業(yè)市場持續(xù)的靚麗表現(xiàn)，暗示期待已久的薪資上升可能在今年稍晚實現(xiàn)，這可能給予美聯(lián)儲繼續(xù)升息的理由。我們預計只要第二季度GDP能加速，美聯(lián)儲今年首次加息不會拖延至下半年，綜合當前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，預計年內(nèi)首次加息或發(fā)生在6月。

本周美聯(lián)儲可能會對政策聲明進行某些調(diào)整，如可能淡化第一季度經(jīng)濟增長緩慢的局面，或者修正風險平衡和全球發(fā)展的評估，由此來迎合市場對美聯(lián)儲今年將利率正�；�的呼吁，以及進一步強化美聯(lián)儲的公信力。

黃金市場一季度小牛行情之所以能夠延續(xù)至二季度，主要緣于市場預計美聯(lián)儲不會在4月加息，美元的疲軟支撐著黃金價格。此外，進入二季度之后，大宗商品和金屬價格的上漲也為擁有商品屬性的黃金帶來了支撐。不過，二季度中后期之后，市場會把美聯(lián)儲6月加息這一預期逐步投射到金價之中，由于美聯(lián)儲加息會令美元走強，美國實際利率被推高，勢必會打壓金價，因此后市黃金小牛市出現(xiàn)大幅回調(diào)存在合理性。

來源：金融界網(wǎng)站