今年以來表現(xiàn)最牛的投資品種繼續(xù)瘋狂，截至上周，現(xiàn)貨金價已從去年12月低點上漲超過20%，達(dá)到技術(shù)意義上的牛市。上周五，美國核心指標(biāo)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)揭曉，黃金在數(shù)據(jù)曝光后曾短暫受挫，隨后又開始反彈。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，面對黃金的節(jié)節(jié)攀升，越來越多的海外大行加入到看多金價的行列，不過，也有研究人士提醒，本周歐央行極有可能加大寬松，此舉或?qū)�金價構(gòu)成威脅。

　　就業(yè)指標(biāo)成色略差

　　北京時間上周五夜間，一個關(guān)系到美聯(lián)儲加息動向的重磅數(shù)據(jù)出爐。

　　美勞工部當(dāng)日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份美國非農(nóng)就業(yè)人口增加24.2萬人，大幅好于預(yù)期。與此同時，勞動力總量正以逾十年來最快速度增長，就業(yè)比率達(dá)到2009年以來的新高，4.9%的失業(yè)率則平了八年來的最低紀(jì)錄。

　　美聯(lián)儲加息與否有兩個先決條件：一個是物價穩(wěn)定；另一個是充分就業(yè)。具體點說就是核心通貨膨脹率（及預(yù)期）向2%的目標(biāo)水平靠近，且勞動力市場就業(yè)情況持續(xù)改善。

　　強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)似乎意味著，本已澆滅的加息預(yù)期或再度重燃，因此該數(shù)據(jù)一經(jīng)公布，金價即呈下跌之勢，但隨后出現(xiàn)反彈。

　　一般來說，金價走勢與市場對加息的預(yù)期存在負(fù)相關(guān)性：當(dāng)市場預(yù)期加息臨近時（意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇），則金價走低；當(dāng)經(jīng)濟(jì)前景黯然時，則金價走高。

　　為何金價會在上周五出現(xiàn)先跌后漲的走勢呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)異常搶眼，但同期薪資卻沒有出現(xiàn)明顯增長。報告顯示，美國2月平均每小時工資同比增長2.2%，預(yù)期為增長2.5%，平均時薪一年多來首次出現(xiàn)下降。

　　自2009年年中以來，美國工資同比增速一直徘徊在2%出頭。但在經(jīng)濟(jì)強勁階段，薪資增長一般會達(dá)到3%~4%。雖然美國勞動力市場狀況在改善，但各種分項指標(biāo)好壞不一，使得就業(yè)指標(biāo)成色略差，對加息構(gòu)成一定阻礙。

　　受時薪下滑刺激，當(dāng)天紐約商品交易所4月黃金期貨收漲12.50美元，漲幅為1.00%，報每盎司1270.70美元，創(chuàng)13個月以來的收盤新高，上周累計上漲39美元�，F(xiàn)貨黃金一度觸及1279.60美元的13個月高位，最終報收于1258.73美元/盎司，微漲0.01%。截至上周，現(xiàn)貨黃金已從去年12月低點上漲超過20%，達(dá)到通常意義上的牛市。

　　彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，紐約商品交易所黃金期貨成交量是100日同時段均值的兩倍多。投資者今年以來，已經(jīng)增持黃金ETF259噸，若這一趨勢持續(xù)，將是2010年以來最大季度增幅。

　　黃金多空論戰(zhàn)仍在繼續(xù)

　　此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾報道，在金價連漲多日后，德銀繼續(xù)看多，法興則開始唱空。從最近的機(jī)構(gòu)動向看，越來越多的海外大行開始加入德銀的陣營。

　　匯豐分析師James Steel認(rèn)為，金市已經(jīng)在1200美元上方建立了穩(wěn)健支撐，有充分的風(fēng)險意愿和不確定性支撐金價。他將金價交易區(qū)間上端從此前的1275美元上調(diào)至1300美元，認(rèn)為金價基本上仍保持漲勢。

　　近期全球股市及大宗商品價格均出現(xiàn)明顯反彈，風(fēng)險情緒升溫明顯，但摩根大通認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面沒變，在這個周期首度建議低配美股，并建議買入黃金。

　　摩根大通分析師Jan Loeys在報告中稱，一些經(jīng)濟(jì)體執(zhí)行的負(fù)利率政策以及美國通脹的“粘性”，將導(dǎo)致美國實際債券收益率走低，并進(jìn)一步支撐金價，因為從歷史來看在美國實際利率很低并下滑之際，金價通常表現(xiàn)不錯。

但市場永遠(yuǎn)不乏看空者。美知名市場深度分析網(wǎng)站seeking alpha最近發(fā)布了一系列關(guān)于黃金的報告，此前報告建議投資者趁著大宗商品近期的快速上漲，買入一些黃金相關(guān)的股票，并從中賺取一些盈利。但在3月2日發(fā)布的最新報告中，其基調(diào)開始轉(zhuǎn)空——黃金類股票當(dāng)前已經(jīng)不安全了，關(guān)鍵原因包括：美國經(jīng)濟(jì)前景向好，使得市場對美聯(lián)儲利率前景的判斷出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變；此外，執(zhí)行超寬松政策的歐央行將于近期宣布進(jìn)一步“放水”，在這種可能性下，美元應(yīng)該獲得上行動力（通常來說，美元走強將導(dǎo)致金價交易顯著減少）。基于上述原因，報告預(yù)期，新的變化將在短期內(nèi)對金價構(gòu)成沖擊，甚至有可能將金價打回原形。

來源：金融界網(wǎng)站