在歐洲經(jīng)濟(jì)遭遇通縮瓶頸、新興經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨危機(jī)的背景下，避險逐步成為后市全球金融市場的重要主題。本周西方將迎來圣誕節(jié)，通常在假期期間，金融市場交投比較清淡。然而希臘政局的不確定性可能會直接影響歐元區(qū)金融市場的信心，同時以俄羅斯為代表的新興市場危機(jī)潛伏，金融市場避險氛圍濃厚，美元與黃金等避險資產(chǎn)價格有望獲得青睞。此外，亞洲節(jié)日季臨近，在新舊年份交替之際，避險與實(shí)物需求的聯(lián)合力量預(yù)計將逐步強(qiáng)于美聯(lián)儲加息預(yù)期，后市金價有望破位上行。

希臘選舉擾動市場避險神經(jīng)

2009年，希臘爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，并傳染到其他重債國，引爆歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)。直到今日，希臘的經(jīng)濟(jì)仍不及債務(wù)危機(jī)前的水平，而歐元區(qū)也仍未脫離債務(wù)危機(jī)深淵，通縮窘境短時難以解決。此時希臘的政局動蕩無疑會加劇市場對歐元區(qū)政治和經(jīng)濟(jì)的雙重憂慮，市場避險情緒升溫，有利于金價反彈。

2014年12月17日希臘總理薩馬拉斯提名的總統(tǒng)候選人迪馬斯，在第一輪選舉中未能獲得多數(shù)支持，執(zhí)政黨與激進(jìn)左翼聯(lián)盟的較量陷入白熱化。在23日的第二輪選舉中，如果沒有至少200名議員支持總統(tǒng)候選人，則將在12月29日進(jìn)行第三輪選舉。希臘總統(tǒng)并無實(shí)權(quán)，本不應(yīng)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，但是如果執(zhí)政聯(lián)盟提名的候選人無法獲得議會通過，希臘就必須在下個月提前舉行議會大選。而考慮到激進(jìn)左翼聯(lián)盟一直想要重新談判希臘主權(quán)債務(wù)，并增加公共支出，同時拒絕向債權(quán)人支付此前協(xié)議支付的金額，此外，該聯(lián)盟提出的要求很可能不會得到歐洲央行或者歐盟委員會的支持，如果其獲得議會大選的最終勝利，這意味著首次將有歐盟成員國拒絕追隨歐盟政策，這將給歐元區(qū)帶來新的挑戰(zhàn)。

市場看多意愿增強(qiáng)

從資金面來看，世界最大黃金ETF——SPDR在10月共減28.66噸，11月共減23.58噸，而至12月22日7時，12月增持6.92噸至724.55噸，黃金ETF——SPDR流出趨向明顯減弱，且在金價振蕩過程中曾連續(xù)兩日增倉，這是判斷黃金中期轉(zhuǎn)向的重要信號。美國商品期貨交易委員會（CFTC）12月19日發(fā)布的報告顯示，投機(jī)者持有的黃金凈多頭增3546手，連續(xù)三周凈增持，顯示投機(jī)者對黃金繼續(xù)看多的意愿明顯增強(qiáng)。

美聯(lián)儲“耐心”為市場留出反彈時間

針對加息，美聯(lián)儲在12月份的利率決議上將“相當(dāng)長一段時間維持低利率”的表述改為“耐心”。按照當(dāng)前的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況，預(yù)計加息時間將在6個月之后，即2015年6月。下一次有耶倫新聞發(fā)布會的美聯(lián)儲會議是2015年3月，這期間美國通脹數(shù)據(jù)只要不能達(dá)到預(yù)期，美聯(lián)儲相當(dāng)于明確給出市場將維持非常規(guī)貨幣政策三個月的消息，換句話說，黃金市場多頭有三個月的反擊時間。

“大媽”偏愛黃金

中印黃金市場有著相似的特點(diǎn)，需求上漲都主要由文化認(rèn)同和收入水平提升推動。2014年前三季度中國黃金消費(fèi)量754.82噸，印度黃金消費(fèi)量達(dá)到619.50噸，世界黃金協(xié)會預(yù)計明年中國和印度對黃金的需求仍將維持今年強(qiáng)勁的勢頭，今年全年中印各自的黃金需求量都會達(dá)到850—950噸，從而為金價提供支撐。

2014年前9個月英國黃金珠寶需求同比增長24%，而美國金幣需求也由于金價大跌被激發(fā)，世界“大媽”呈現(xiàn)出對黃金的一致偏愛，西方的實(shí)物金需求正在悄然崛起。

總而言之，節(jié)日季在避險與實(shí)物雙重因素推動下，后市金價破位上行的概率較大。

    來源：期貨日報