歐債問題中長期向好

　　近期，歐元區(qū)債務(wù)、經(jīng)濟(jì)問題均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，且后期繼續(xù)向好的概率偏大。希臘援款的獲得不僅令市場(chǎng)情緒大為提振，更讓標(biāo)普大幅上調(diào)其國家評(píng)級(jí)至B-，這在一定程度上說明希臘債務(wù)問題中期向好。

　　同時(shí)，近期，歐元區(qū)及各國PMI顯示出觸底企穩(wěn)的跡象，尤其是德國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏好，債務(wù)問題、財(cái)政緊縮緩和及企業(yè)重建庫存或令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)的概率加大。雖然近期意大利總理蒙蒂辭職引發(fā)的擔(dān)憂猶在，但他將參加大選，這將重新鼓舞市場(chǎng)信心。因此，筆者維持中長期歐債問題向好的觀點(diǎn)不變，短期亦無過多因素干擾。

　　美“財(cái)政懸崖”拖延戰(zhàn)術(shù)或再現(xiàn)

　　目前在“財(cái)政懸崖”問題上兩黨尚未達(dá)成任何關(guān)鍵性協(xié)議。元旦前達(dá)成最終協(xié)議不無可能，從以往經(jīng)驗(yàn)來看，在元旦前后小規(guī)模協(xié)議達(dá)成，避免墜崖事件，更多問題等待明年債務(wù)上限問題一并解決。不過，短期市場(chǎng)對(duì)小概率事件的擔(dān)憂仍舊存在，依然給大宗商品市場(chǎng)帶來一定的下行壓力，近期國際大宗商品市場(chǎng)振蕩偏弱或是佐證。中期來看，在兩黨階段性協(xié)議的基礎(chǔ)上，或最終協(xié)同債務(wù)上限問題一并解決，向好趨勢(shì)將再度明朗化。

　　房地產(chǎn)良好運(yùn)行中期利好鋅價(jià)

　　在政策面沒有更多調(diào)控政策的背景下，開發(fā)商的投資熱情及拿地?zé)崆榇笤�，近期更是出現(xiàn)了量價(jià)齊漲的面。目前來看，開發(fā)商資金鏈問題大多得到緩解，加上政策面偏寬松的信貸氛圍，開發(fā)商在存貨周轉(zhuǎn)率大幅提高的基礎(chǔ)上不僅加大投資，更是積極擴(kuò)大土地儲(chǔ)備。一方面，政策面雖再度強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，但又在大提特提城鎮(zhèn)化，必將激發(fā)開發(fā)商在離中心城市偏遠(yuǎn)地方的投資熱情。另一方面，政策面穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的決心令后期經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)在必然，亦伴隨著通脹水平的上升，加上近期“量價(jià)齊升”的局面愈演愈烈，料迫使購房者提前入市購房，直接為開發(fā)商帶來投資的源動(dòng)力。為此，在開發(fā)商資金鏈問題緩解，土地儲(chǔ)備加大的基礎(chǔ)上，明年上半年房地產(chǎn)投資或呈現(xiàn)偏好局面，進(jìn)而中期利好鋅價(jià)，然而后期不排除房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)過度回暖而引發(fā)決策層的再度打壓。

　　中期或再現(xiàn)逢低補(bǔ)倉機(jī)會(huì)

　　短期來看，美國“財(cái)政懸崖”問題壓制鋅價(jià)，但國內(nèi)政策、經(jīng)濟(jì)面及歐元區(qū)利好料對(duì)鋅價(jià)以托底支撐，此次鋅價(jià)受沖擊程度或大大小于此前。

　　中期來看，中歐宏觀形勢(shì)向好，美國“財(cái)政懸崖”及債務(wù)上限料化險(xiǎn)為夷，鋅價(jià)回落或?yàn)榻�期投資者帶來有效逢低補(bǔ)倉、加倉的機(jī)會(huì)，后市向好趨勢(shì)不變。

　　前期滬鋅多單繼續(xù)持有，若滬鋅指數(shù)企穩(wěn)于15200一線，可考慮在1304合約加倉持有，若無機(jī)會(huì)，可考慮在15000附近企穩(wěn)加倉。無倉者可考慮以此作為逢低進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，若大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)，鋅價(jià)快速回落失去15200、15000兩個(gè)平臺(tái)的支撐，前期多單投資者注意做好止盈操作，等待企穩(wěn)買入的機(jī)會(huì)。同樣，中線投資者需要警惕年內(nèi)春節(jié)大量資金離場(chǎng)可能對(duì)鋅價(jià)產(chǎn)生的沖擊。

轉(zhuǎn)自：金融界