今日，備受市場期待的白銀期貨正式登陸國內期貨市場。日前，上海期貨交易所相關負責人表示，白銀期貨的推出，有利于優(yōu)化白銀的價格形成機制，有利于促進我國白銀產業(yè)結構調整，有利于健全我國貴金屬期貨序列，促使期貨市場更好地為國民經濟服務。

　　白銀期貨推出意義深遠

　　近年來，國際白銀價格波動劇烈。由于國內缺乏權威的價格信號來指導生產和經營，也難以規(guī)避價格波動的風險，因此我國白銀的生產、消費、貿易企業(yè)面臨較大的市場風險，迫切需要開展期貨交易來發(fā)現(xiàn)價格并進行套期保值。

　　目前已上市交易的期貨品種在完善現(xiàn)貨價格形成機制、促進現(xiàn)貨市場發(fā)展、優(yōu)化國家宏觀調控、完善企業(yè)經營手段、提高行業(yè)競爭力等方面都發(fā)揮了積極作用，白銀期貨的上市和功能的逐步發(fā)揮將對白銀產業(yè)產生深遠的影響。

　　專家表示，白銀期貨的推出，有利于優(yōu)化白銀的價格形成機制，指導白銀上下游企業(yè)合理安排生產和經營，促進白銀資源的合理配置和市場的供求平衡；可以為白銀生產、消費、貿易企業(yè)提供低成本、高效率的風險控制手段，提高企業(yè)管理水平，增強市場競爭力，推動相關行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展；有利于促進我國白銀產業(yè)結構調整，交易所嚴格的品牌注冊制度對企業(yè)產品質量的提高及規(guī)�；�生產具有積極作用；有利于健全我國貴金屬期貨序列，促使期貨市場更好地為國民經濟服務。

　　上期所積極準備白銀期貨上市

　　早在2007年以前，上期所就開始了對白銀期貨的研究，并且在白銀期貨研究過程中一直堅持深入細致、審慎穩(wěn)妥的原則。由于我國白銀主要是鉛鋅伴生產品，上期所根據上海期貨交易所新品種上市的戰(zhàn)略要求，待鋅、鉛逐步上市后才按計劃推出白銀期貨。

　　在對白銀期貨的研究過程中，上期所對白銀行業(yè)上下游企業(yè)開展了廣泛的市場調研。一方面重點走訪主要白銀生產企業(yè)及消費企業(yè)，實地了解白銀的生產、消費、定價模式、流通方式等情況；另一方面，多次召開白銀生產、消費、貿易企業(yè)、商業(yè)銀行及期貨公司座談會，充分聽取各方對白銀期貨合約以及相關規(guī)則設計的意見和建議，在此基礎上設計了白銀期貨合約及相關規(guī)則。4月17日上期所對外公布白銀期貨合約及相關規(guī)則草案，充分廣泛地聽取市場各方的意見，并且已將搜集的反饋意見整理并繼續(xù)完善了合約及規(guī)則內容。4月23日，中國證監(jiān)會批復同意上期所開展白銀期貨交易。2012年5月4日，中國證監(jiān)會批復同意上海期貨交易所上市白銀期貨合約。隨后，上期所將白銀期貨標準合約及相關實施細則予以公布，并宣布將于2012年5月10日掛牌交易白銀期貨合約。

　　在籌備上市過程中，上期所深入開展了投資者教育和風險教育工作，分別針對白銀相關企業(yè)及期貨分析師進行培訓；還對《上海期貨交易所貴金屬交割商品注冊管理規(guī)定》進行了修訂，新增并完善了白銀交割商品注冊規(guī)定。做好白銀期貨的交割品牌注冊、指定交割倉庫設置等各項工作，并于5月4日公布了指定交割倉庫名單、注冊品牌名單、質量檢驗機構名單等；完成了技術準備工作，進行了白銀期貨模擬交易和會員單位的系統(tǒng)測試，幫助廣大投資者熟悉白銀期貨合約規(guī)則。

　　白銀期貨規(guī)則設計合理

　　上期所人士介紹，交易所設計白銀期貨合約及其相關規(guī)則的指導思想，貫徹了國務院提出的“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，在嚴格控制風險的前提下，逐步推出為大宗商品生產者和消費者提供發(fā)現(xiàn)價格和套期保值功能的商品期貨品種”的精神，在設計合約、修訂細則等各個環(huán)節(jié)充分體現(xiàn)。另外，在設計規(guī)則過程中，上期所根據白銀品種的特性，從市場需求出發(fā)，兼顧了保值與投資需求。

　　風險防范是金融產品創(chuàng)新的底線，在白銀期貨研究過程中，上期所借鑒銅、鋁、鋅、黃金等成熟金屬期貨品種交易風險控制的成功經驗，同時深入研究對比國際多家期貨交易所的白銀期貨情況，對相關數據進行實證分析與論證，科學設計了白銀期貨合約規(guī)則。在漲跌停板制度、保證金制度、持倉限額制度、套期保值制度等各個環(huán)節(jié)中充分體現(xiàn)風險防范的理念，并對開展白銀期貨交易進行風險評估，制定了有針對性的風險防范措施，以確保白銀期貨交易的平穩(wěn)開展和穩(wěn)健運行。

　　做好風險防范確保平穩(wěn)運行

　　在白銀期貨的研發(fā)和上市籌備的過程中，上期所始終把風險管理放在第一位。一方面，結合白銀市場的特點，科學設置風險控制指標，對白銀期貨的風控管理辦法進行了較為嚴格的規(guī)定。另一方面，將加強白銀期貨市場的一線監(jiān)管，強化投資者的風險教育，嚴厲打擊違法違規(guī)行為，維護良好的交易秩序。

　　同時，上期所將進一步強化一線監(jiān)管的職能，本著及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時查處的“三及時”原則，嚴厲打擊違法違規(guī)行為，維護良好的交易秩序。目前，上期所已增配監(jiān)控人員做到人盯品種，對實時監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)的異常交易、對敲、實際控制關系賬戶交易、虛假交易、超倉等違規(guī)行為，根據交易所規(guī)則給予及時處理；對于市場潛在的重點風險予以及時發(fā)現(xiàn)、跟蹤、分析、評估和預警，堅決杜絕可能出現(xiàn)的價格操縱行為。當市場可能出現(xiàn)較大風險時，提前制定風險處置預案，積極防范市場風險，切實維護市場運行秩序。

　　投資者需理性參與白銀期貨交易

　　白銀是一種重要的貴金屬，與銅鋁鋅鉛和黃金相比，其具有自身獨特的屬性，這在客觀上要求投資者充分了解白銀行業(yè)政策和現(xiàn)貨市場運行特點，熟悉白銀期貨各項合約規(guī)則，提高風險意識，做好各項風險防范措施。此外，投資者應充分認識白銀市場波動特性。由于近年來白銀市場價格波動劇烈，這就要求投資者具有相應較強的風險承受力、資金實力和風險管理能力。

　　交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處白銀期貨合約的投機持倉應當調整為2手的整倍數。進入交割月后，白銀期貨合約投機持倉應當是2手的整倍數，新開倉、平倉也應當是2手的整數倍。另外，考慮到目前自然人客戶不能開具增值稅專用發(fā)票而不能交割，為了更好控制在臨近交割日市場流動性較差情況下可能產生的交割風險，規(guī)定某一期貨合約最后交易日前第三個交易日收盤后，自然人客戶該期貨合約的持倉應當為0手。

　　我國推出白銀期貨交易，能夠為投資者提供一個規(guī)范、高效的市場，滿足參與者投資、套保和風險管理的需求。由于之前我國沒有正規(guī)合法的白銀期貨市場，導致部分有投資和保值需求的企業(yè)或個人被吸引至境內非法電子市場的違規(guī)交易中，不僅權益受到了損害，還嚴重擾亂了我國白銀市場的正常秩序。去年年底，國家出臺了《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》來對相應的大宗商品交易場所進行規(guī)范，在這種背景下，白銀期貨的推出將發(fā)揮其應有的作用。上期所將繼續(xù)積極做好市場培訓和投資者教育工作，“將規(guī)則講透、將風險講夠”，確保白銀期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運行，促進市場功能逐步有效發(fā)揮。

　　鼓勵白銀企業(yè)參與套期保值

　　國際國內經驗都表明，期貨是一種風險管理工具，期貨市場的主要作用是為企業(yè)和機構投資者提供規(guī)避風險的工具。現(xiàn)貨企業(yè)必須學會并積極利用期貨市場，才能在激烈的競爭中生存下來。

　　白銀企業(yè)參與期貨市場，應當熟悉白銀期貨交易各項規(guī)則，加強套期保值各項管理制度建設，嚴格執(zhí)行風險控制制度，健全和完善內控等各項監(jiān)督機制，只有這樣才能充分利用好期貨市場為企業(yè)發(fā)展服務。更為重要的一點是，要堅持套期保值的原則。企業(yè)參與期貨交易的目的是保障生產和經營的穩(wěn)定以及提高銷售和利潤的可控性，絕不是通過投機交易來獲利。

　　國內外期貨市場的經驗表明，一個期貨品種從上市到成熟并發(fā)揮其功能是一個逐步培育的過程，白銀期貨也會經歷這樣一個過程，不可能一蹴而就。白銀企業(yè)參與期貨市場也需要時間來了解、熟悉和掌握其中的規(guī)律和技巧，更需要在實踐中不斷提高利用期貨市場的水平。