江銅國際貿(mào)易公司將在未來兩個月內(nèi)向倫敦金屬交易所(LME)注冊倉庫交倉的通告，繼續(xù)在期貨市場上發(fā)酵。國內(nèi)企業(yè)是精明計算還是繼續(xù)交學(xué)費，面對后市可能出現(xiàn)的兩個局面，市場人士紛紛在微博以及博客上亮出了自己的觀點。
“當(dāng)年國儲銅事件中，國儲也是說銅價不合理，但是就是在中國國儲局大舉在LME上拋售后，LME銅走出個大牛市來。即使暫時進口量有點大，鑒于中國長期的發(fā)展態(tài)勢，稀缺的銅當(dāng)儲備就是了。為什么要折騰一番拋回去呢？真是買得太多了嗎？十年前銅才一千多美元，跟現(xiàn)在八千多美元比是差不少。但這十年印刷多少鈔票�。渴兑膊畈欢嗍呛侠韮r格啊。”企業(yè)大宗商品交易顧問、期貨名博李雪松在博客上表示。
上海中期期貨副總經(jīng)理蔡洛益也在微博上認(rèn)同了上述觀點，“交出去的銅，我們一定加價再買回來。反反復(fù)復(fù)交學(xué)費，沒有休止。”
根據(jù)倫敦期貨交易所5月3日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存下降1.6%，至23.52萬噸，為2008年10月31日以來最低水平。
另外署名“華爾街叛徒”的微博認(rèn)為，嘉能可為首的國際巨頭并不會擔(dān)心交割來的銅會砸在手上。“因為囤積虧本只有在利率提高和房地產(chǎn)大幅回升的情況下才會出現(xiàn)。而這兩者在可見的將來都不可能。當(dāng)前歐美地產(chǎn)大跌價上融資成本極低，高盛兩年前就在底特律建了幾大片倉庫，專門存金屬，而且發(fā)貨極少，擺明了就是要抬高現(xiàn)價。而中國的銅庫存是有限的，這些國際巨頭囤積的胃口在任何實際意義上都是無限的。”
不過，對于上述說法，亞太財經(jīng)智庫、AWE國際資本合伙人徐曉峰并不認(rèn)同。他認(rèn)為，根本不存在逼倉行情，是中國的融資銅貿(mào)易商差點玩死了中國的冶煉商，而中國的冶煉商先行一步準(zhǔn)備把大量的銅運到LME交割。國內(nèi)市場供應(yīng)大量過剩，中國不算國儲局存貨的精煉銅庫存約為140萬噸，精煉銅將大量回流LME倉庫，現(xiàn)在是比賽誰運得快，融資銅貿(mào)易商面臨巨大風(fēng)險。他認(rèn)為，中國政府要出手了，估計很快將配合出臺打擊融資銅的政策，融資銅死亡游戲或?qū)⑸涎�，銅價隨時面臨暴跌。
無疑，中國政府對于大宗商品融資政策將成為后期走勢的風(fēng)向標(biāo)。然而，是否會在現(xiàn)有緊縮政策上再度加碼仍然是一個問題。不少觀察人士均坦言，倫銅近期逼倉態(tài)勢明顯，其大背景是歐債系統(tǒng)性風(fēng)險下降且全球流動性放松，中國為了經(jīng)濟軟著陸逐步放松貨幣政策，而美國仍然存在很大概率實施第三期量化寬松政策。
中期研究院有色金屬高級分析師曾寧表示，由于中國在過去半年的大量進口，國際現(xiàn)貨市場非常緊張，但是由于中國對銅征收出口關(guān)稅，同時增值稅不返還，基本上遏制了反套空間，這也使得國際資金在中國消費不旺的背景下敢于進行軟逼倉。雖然江銅計劃出口大量的銅，但是由于出口銅面臨較大虧損，其出口的量可能并不足以改變國際現(xiàn)貨緊張的格局。在宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)特別是海內(nèi)外流動性放松的背景下，國際資金仍然存在繼續(xù)逼空的動力。但是，由于中國消費一般，倫敦市場的逼空力度將有限，將使得銅價繼續(xù)在較長時間內(nèi)處于下有支撐上有壓力的橫盤震蕩格局。
知名投資者、網(wǎng)名“瞎胡搞滴圍脖”在微博中表示，“缺不缺銅和企業(yè)賺不賺錢是兩個概念的問題。賣到國內(nèi)，企業(yè)虧錢，賣到國外，企業(yè)可能還能賺錢，只有中國的企業(yè)賺錢了，才能夠去買海外的礦山和資源。交倉看似被擠了，但也可能是少賺而已，不存在學(xué)費問題，株冶事件之后，誰還敢亂來？也太小看國人智慧了。”
來源于 證券時報
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