螺紋鋼期貨主力合約在9月初展開了反彈，但是鋼鐵股的強勢卻是曇花一現(xiàn)。鐵礦石期貨推出后，鋼鐵股能否成為藍籌股的中流砥柱？而鋼鐵行業(yè)未來發(fā)展空間又在哪里？11月6日，上海鋼聯(lián)（300226）分析師劉源做客《證券時報》財苑社區(qū)（），與網(wǎng)友就上述問題展開交流。

　　網(wǎng)友：很多投資者對鋼鐵業(yè)很悲觀，其他國家的鋼鐵企業(yè)情況怎樣？鋼鐵業(yè)何時才會逐步復(fù)蘇？

　　劉源：中國的情況比較特殊，其他國家的鋼企盈利相對樂觀，比如韓國鋼企的利潤就不錯。鋼鐵業(yè)想要再靠4萬億來翻身不現(xiàn)實，行業(yè)的復(fù)蘇問題還得靠市場去解決，有必要引導(dǎo)一些企業(yè)退出行業(yè)，兼并重組也可以。鋼鐵行業(yè)要回到以往的較高利潤水平可能很難，但明年應(yīng)該有階段性行情，我個人比較看好明年春天。

　　網(wǎng)友：鋼企利潤率遠低于國內(nèi)工業(yè)平均利潤率，是哪些原因造成的？未來鋼企新的利潤增長點在哪里？

　　劉源：國內(nèi)鋼企利潤之所以低，有幾個方面影響：一是鐵礦石受制于國外，造成成本高企，使得鋼企利潤外移；二是行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，競爭十分激烈，導(dǎo)致價格難以有較好表現(xiàn)，周期性非常明顯；三是鋼材需求季節(jié)性非常明顯，導(dǎo)致鋼價每年都有1000元以上的下跌行情，利潤難有穩(wěn)定保障。

　　未來鋼企可能很難獲得超額利潤，但如果能和期貨市場結(jié)合起來操作，還是能夠規(guī)避每年出現(xiàn)的至少1000元下跌的行情風險，這樣企業(yè)的利潤可能會更好。另外，產(chǎn)品創(chuàng)新也是一條路，目前國內(nèi)還有不少品種不能生產(chǎn)。

　　網(wǎng)友：最近業(yè)內(nèi)關(guān)于鐵礦石期貨的討論很熱烈，鐵礦石期貨的推出能夠給鋼鐵行業(yè)帶來什么影響呢？

　　劉源：若是新加坡的掉期，那這個品種目前參與量還不大，不適合國內(nèi)企業(yè)介入。國內(nèi)鐵礦石期貨也有望推出，目前國內(nèi)并沒有鐵礦石相關(guān)的風險規(guī)避工具，因此鐵礦石期貨將是一個很好的工具。我個人比較看好這一工具的作用，但能否像業(yè)內(nèi)一些人講的爭奪鐵礦石話語權(quán)，目前不好確定，除非鐵礦石的話語權(quán)回到國內(nèi)。在供不應(yīng)求的市場下，話語權(quán)在供方，在供過于求的市場下，話語權(quán)反而在需求方，因此話語權(quán)不是誰都能隨便爭奪過來的。市場變了，話語權(quán)自然就過來了。

　　網(wǎng)友：今年鋼鐵業(yè)表現(xiàn)低迷，未來行業(yè)的發(fā)展趨勢如何？

　　劉源：中國鋼鐵行業(yè)未來將進入一個增速相對有限的發(fā)展階段，甚至在不久以后出現(xiàn)產(chǎn)量最高值。產(chǎn)量高速增長的時代已經(jīng)過去，粗放式增長的時代也已過去。目前鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，這也意味著產(chǎn)品同質(zhì)化競爭異常激烈。鋼鐵企業(yè)要突破這個格局，只有通過產(chǎn)品升級以及提高產(chǎn)品檔次的途徑，投資者要介入鋼鐵股可關(guān)注有這些優(yōu)勢的鋼鐵企業(yè)。

　　網(wǎng)友：武鋼上調(diào)了12月份出廠價，四季度鋼鐵股有機會嗎？

　　劉源：鋼價能否企穩(wěn)還得看供需，目前供給在大量增加，而需求則在萎縮，所以鋼價后市堪憂。今后鋼價將圍繞成本上下波動，這就意味著鋼企很難獲得超額利潤。選擇具體的鋼鐵股應(yīng)該還是要看企業(yè)盈利以及大盤走勢來定，近兩個月鋼廠盈利還是不錯的，但能否拉動股價上漲不好說，鋼鐵股的機會可能出現(xiàn)在明年春節(jié)前后。

　　網(wǎng)友：鋼鐵股近期表現(xiàn)一般，按照長線投資考慮，短期適合進倉持有么？期貨操作方面有什么建議？

　　劉源：鋼鐵股長線投資可以嘗試，但要分批建倉。螺紋鋼期貨近期可關(guān)注3620和3680區(qū)間，若下破則可做空，上破則可短多，中期策略逢高做空。

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