一季度即將結(jié)束，銅價(jià)季K線收十字線基本已成定局。而接下來銅市將迎來4—12月的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，3月上旬筆者提過銅價(jià)月線級別跌勢漸行漸近的觀點(diǎn)，如今隨著一波反彈的結(jié)束，筆者認(rèn)為，人間四月芳菲盡，銅市多空方對決。

　　日本災(zāi)后重建對銅需求的貢獻(xiàn)有限

　　目前市場上充斥著對日本災(zāi)后重建的預(yù)期。日本作為工業(yè)強(qiáng)國，市場預(yù)期未來日本災(zāi)后重建將大大提高國際銅需求總量，從而擴(kuò)大銅供應(yīng)缺口。然而筆者認(rèn)為，日本災(zāi)后重建或只是市場炒作的借口。目前近1/3的日本國土面積慘遭“碘、銫以及钚”等放射性元素的輻射，且不談大劑量核輻射對人體的危害，我們單從長達(dá)數(shù)十年乃至上萬年的半衰期來算，筆者就難以相信日本政府會(huì)快速在這一大片區(qū)域上進(jìn)行重建。因此，日本災(zāi)后重建對國際銅需求的新增貢獻(xiàn)或只是浮云，銅市多頭也將失去一個(gè)重要的炒作題材。

　　美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)折預(yù)期提上日程

　　自去年四季度以來，美國的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括失業(yè)率、救濟(jì)金申請人數(shù)、耐用品訂單、PMI指數(shù)以及GDP增速預(yù)期等均有明顯改善，表明美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐相當(dāng)穩(wěn)健，而這樣的事實(shí)直接導(dǎo)致近日美聯(lián)儲(chǔ)官員提出要提前結(jié)束QE2�？梢哉f，美國的QE2造就了全球商品市場去年下半年的漲勢，而如今美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期提上日程，市場整體的多空氛圍將明顯轉(zhuǎn)換，或許有人反駁說美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇豈不是更能刺激銅消費(fèi)？歐美大部分地區(qū)都屬發(fā)達(dá)國家，人口增速緩慢甚至負(fù)增長，加上工業(yè)化完成后的需求飽和導(dǎo)致其地區(qū)的人均消費(fèi)量以及消費(fèi)總量均沒有多少增長空間，我們不宜把多頭思維的基礎(chǔ)放在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上，目前應(yīng)該重點(diǎn)考慮美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE2前，多頭資金獲利盤的壓力以及國際戰(zhàn)略空頭的布局是否已經(jīng)完成。

      多空攻防轉(zhuǎn)換

　　近期，連續(xù)回升的倫敦有色庫存和倫敦現(xiàn)貨銅持續(xù)維持貼水狀態(tài)直接表明目前的高銅價(jià)不僅抑制了現(xiàn)貨需求，也抑制了市場多頭繼續(xù)做多的熱情。技術(shù)上，歷史高價(jià)區(qū)域的十字季K線表明近期多空博弈趨于平衡，然而前期則是多方明顯占優(yōu)，從這種格局變化中我們可以判斷出目前的多空攻防轉(zhuǎn)換。筆者認(rèn)為，目前的銅價(jià)或已到了多頭資金的戰(zhàn)略目標(biāo)區(qū)域或者說是空頭戰(zhàn)略布局的時(shí)空轉(zhuǎn)換處。

　　操作上，一季度以來筆者曾建議過中線空單布局，如今我們只需等待市場破冰時(shí)刻到來之際，以迅雷不及掩耳之勢順勢突擊。短線方面，鑒于盤中多空博弈的復(fù)雜多變性，筆者提供三種策略僅供參考：一是耐心釣魚；二是精準(zhǔn)刺殺；三是順勢漂流。

      【期貨日報(bào)】