由于新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的8%，高于平時(shí)漲跌停板幅度為4%的限制，所以首日價(jià)格波動(dòng)幅度可能較大，理論波動(dòng)范圍可能在883-1036元/噸之間，如果出現(xiàn)價(jià)格高于1000元/噸的情況，投資者可逢高做空。

　　鐵礦石期貨設(shè)計(jì)以紐曼粉為基準(zhǔn)，從目前的現(xiàn)貨價(jià)來(lái)看，交割基準(zhǔn)地——天津港、青島港、日照港、京唐港、曹妃甸港、連云港六大港口的紐曼粉現(xiàn)貨價(jià)格在925-955元/噸之間。大商所鐵礦石期貨合約首日掛盤在950-960元/噸，略高于當(dāng)前港口現(xiàn)貨價(jià)的水平。但如果不考慮持有期導(dǎo)致的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和持有費(fèi)用，僅從交割本身的成本而言，考慮到出庫(kù)費(fèi)或入庫(kù)費(fèi)、資金成本、交割手續(xù)費(fèi)、短途運(yùn)費(fèi)等費(fèi)用，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格偏離30元/噸屬于比較合理范疇。因此，鐵礦石掛牌價(jià)定為960元比較合理，市場(chǎng)基本不存在套利空間。筆者認(rèn)為交易所此舉考慮到了目前市場(chǎng)對(duì)鐵礦石價(jià)格走勢(shì)的分歧，讓該品種擔(dān)負(fù)起期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，同時(shí)發(fā)揮規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　對(duì)于后市，我們持偏空看法。10月份之后，我國(guó)北方大部分地區(qū)進(jìn)入冬季，戶外施工大幅減少，對(duì)鋼材需求也將明顯減少。再加上受國(guó)家空氣污染治理政策的影響，后期河北、山東、山西等產(chǎn)鋼大省可能會(huì)有鋼廠限產(chǎn)停產(chǎn)，這必將對(duì)后期鐵礦石的需求造成較大沖擊。近期，寶鋼、沙鋼對(duì)11月出廠價(jià)格開(kāi)出平盤，而武鋼則下調(diào)50元/噸，這體現(xiàn)出鋼廠對(duì)后市價(jià)格預(yù)期比較謹(jǐn)慎，后期鋼廠與鐵礦石供應(yīng)方的價(jià)格博弈必將更加激烈，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓力。從供應(yīng)方來(lái)看，受前兩年鐵礦石價(jià)格持續(xù)走高的影響，國(guó)外礦山企業(yè)紛紛加大投資，擴(kuò)建新的產(chǎn)能，隨著后期國(guó)外新建礦山的陸續(xù)投產(chǎn)，鐵礦石市場(chǎng)將逐漸呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài)。

　　近期，新加坡上市的鐵礦石掉期交易合約價(jià)格呈反向市場(chǎng)分布，即近月合約價(jià)格高于遠(yuǎn)月合約，也體現(xiàn)出外圍資本市場(chǎng)對(duì)鐵礦石價(jià)格遠(yuǎn)期看空的心態(tài)。

轉(zhuǎn)自金融界