美元指數(shù)在短暫回調(diào)后，再度上行，印證了在貨幣政策“美獨(dú)緊，全球松”的背景下，市場(chǎng)對(duì)于美元前景的青睞。美聯(lián)儲(chǔ)的就業(yè)新寵指標(biāo)LMCI（就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)）在10月為4，鞏固了美國(guó)加息預(yù)期。

SMM認(rèn)為，無論何種解讀，強(qiáng)勢(shì)美元的存在對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的大宗商品，都是利空因素。不同的是，由于透支程度與相關(guān)數(shù)據(jù)的影響，市場(chǎng)對(duì)此利空效用有著不同程度的展示。

今天是雙11，最熱的話題除下周一即將啟動(dòng)的滬港通之外，電商購物節(jié)也為市場(chǎng)所津津樂道。從市場(chǎng)的角度而言，不再是阿里巴巴唱獨(dú)角戲的雙11購物節(jié)，已納入了越來越多的電商平臺(tái)，除京東、亞馬遜外，還包括了一些國(guó)美、蘇寧等傳統(tǒng)實(shí)體店所開設(shè)的線上平臺(tái)。

電商消費(fèi)是一種由線下向線上的消費(fèi)模式轉(zhuǎn)移，但更應(yīng)看到隨著交易環(huán)節(jié)的減少，令產(chǎn)成品在消費(fèi)端處所含的物流與稅收成本都在下降。總體而言，電商平臺(tái)所帶來的仍是擴(kuò)張消費(fèi)。

據(jù)中國(guó)物流與采購協(xié)會(huì)的報(bào)告，2013年中國(guó)制造商的物流成本占生產(chǎn)成本的30－40%（詳見《社會(huì)物流總費(fèi)用超10萬億 物流成本超美2倍》。電商平臺(tái)的出現(xiàn)并非讓物流成本消失，而是令制造商所承擔(dān)的物流成本分散轉(zhuǎn)移到各個(gè)消費(fèi)者處，減輕制造商資金壓力的同時(shí)，更為精確的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)物流也令原先消費(fèi)者所承擔(dān)的多環(huán)節(jié)物流（包括運(yùn)輸和分銷庫存）成本大幅減少。

因此，電商平臺(tái)所帶來的最大好處是降低市場(chǎng)各方交易成本，從而盤活市場(chǎng)交易的總量規(guī)模，擴(kuò)大首次消費(fèi)、刺激更新消費(fèi)。當(dāng)然，電商的發(fā)展前景還很長(zhǎng)，其對(duì)于基金屬之類原材料環(huán)節(jié)的提振作用更是相隔較遠(yuǎn)。此外，電商稅收問題也是未來一大待解難題。

回到當(dāng)前，SMM評(píng)論認(rèn)為基金屬市場(chǎng)不會(huì)因終端消費(fèi)的單天爆發(fā)而受激勵(lì)。在現(xiàn)有的強(qiáng)勢(shì)美元邏輯下，偏空格局不變。

【數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)】

隔夜歐元區(qū)11月Sentix投資者信心指數(shù)回升到負(fù)11.9，仍為萎縮狀態(tài)。而隨著晚間美聯(lián)儲(chǔ)LMCI出爐，美元指數(shù)在加息預(yù)期得到鞏固的情況下，得以上漲。

數(shù)據(jù)顯示，10月LMCI為4，9月數(shù)值由2.5上修至4。相較于非農(nóng)，LMCI是一個(gè)包括了19項(xiàng)就業(yè)指標(biāo)的更全面勞動(dòng)力參考指數(shù)。

庫存方面，11月10日LME全球銅庫存增加2，125噸至161，900噸；亞洲各銅庫存中，新加坡增加1，425噸至3，925噸，馬來西亞柔佛增加800噸至7，500噸，其余均保持不變�？傋�銷倉單比例為18.53%。

外盤升貼水方面，11月10日LME現(xiàn)貨銅對(duì)三個(gè)月期銅升水62美元/噸，較7日時(shí)升水75美元/噸下降。

【技術(shù)分析】

美元指數(shù)上升接近88的峰值，均線未改多頭開花，繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

LME銅價(jià)反彈突破10日均線后止步，但隔夜下跌又遇下方5日均線支持。日K線中呈現(xiàn)弱勢(shì)盤整格局，在均線系統(tǒng)偏空排列的情況下，后市仍有下跌可能。但SMM評(píng)論注意到近期消息面上關(guān)于國(guó)儲(chǔ)收銅等的消息開始出現(xiàn)，或存有一定的資金隱情。操作上建議上觸均線后輕倉拋空。

       來源：上海有色網(wǎng)