去年下半年，焦炭還是黑色系期貨品種中走勢最弱的品種，而在今年春節(jié)過后的反彈中，焦炭期貨“畫風”大轉(zhuǎn)，越走越強。昨日，焦炭期貨主力合約連續(xù)第二個交易日漲停，同樣以漲停報收的還有焦煤、鐵礦石的主力合約。

　　伴隨著期價的上漲，上述品種持倉也節(jié)節(jié)攀升，其中鐵礦石期貨總持倉量接近180萬手，足見多空分歧的嚴重。對此，杭州象石實業(yè)有限公司董事、投資總監(jiān)賓益湘認為，目前黑色系品種空頭的“硬傷”是忽視了低庫存，且這一現(xiàn)象尚無緩解的跡象；而市場情緒是多頭的“軟肋”，即市場已出現(xiàn)一定的“恐高”心理。

　　近期，煤焦現(xiàn)貨持續(xù)緊缺。“焦化企業(yè)目前采購焦煤比較困難，焦炭也是以銷定產(chǎn)�，F(xiàn)在來我們這里提貨的都是前期定的計劃量，隨產(chǎn)隨走。”河北一家大型焦化企業(yè)相關(guān)負責人告訴期貨日報記者。山西一家焦化企業(yè)銷售部人士更是表示，目前焦化企業(yè)的焦炭庫存幾乎都為零。

　　那么，焦炭上游的焦煤緊俏程度究竟如何？“目前焦煤現(xiàn)貨的緊缺是分地區(qū)的，我們山東這邊是緊平衡，山西和河北地區(qū)則呈現(xiàn)一定程度的短缺。”山東一家焦化企業(yè)的人士告訴記者。

　　記者從山西部分礦企也了解到，在推進供給側(cè)改革以及重組礦停產(chǎn)整頓等背景下，山西地區(qū)的煤礦近期面臨限產(chǎn)，焦煤整體供應(yīng)較為緊張。卓創(chuàng)資訊煤焦分析師張源介紹，目前山西長治、臨汾等地區(qū)焦企原料焦煤庫存已不足一周，部分焦企因原料不足，開工率本周即將出現(xiàn)回落，屆時焦炭市場供應(yīng)將更加緊張。

　　近期煤焦期現(xiàn)價格是否已經(jīng)見頂？在受訪的分析人士看來，該問題的答案是否定的。目前，鋼材的消費旺季帶動焦炭的補庫需求，進而拉動焦煤需求，可謂環(huán)環(huán)相扣，在焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的情況下，其他黑色系品種難以停止上漲的腳步。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊的調(diào)查結(jié)果，目前在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上，鋼企盈利最為穩(wěn)定，且隨著鋼價上漲，其利潤有擴大趨勢。以唐山地區(qū)鋼企為例，截至4月12日，其生產(chǎn)的鋼坯理論盈利已達390元/噸。就實際情況來看，大多數(shù)鋼廠的鋼坯生產(chǎn)利潤均已超過300元/噸。另外，目前唐山地區(qū)鋼鐵建材生產(chǎn)利潤約400元/噸，也處于相對高位。

　　鐵礦石方面，國信期貨分析師施雨辰認為，近期隨著澳大利亞和巴西鐵礦石發(fā)貨量持續(xù)增加，以及國內(nèi)鋼廠復產(chǎn)進程放緩，國內(nèi)港口鐵礦石庫存不斷攀升。近期鐵礦石價格在55美元/噸附近運行，北方港口進口澳大利亞PB粉折合期貨基準價約為442元/噸，比鐵礦石近月合約1605高出10—15元/噸，處于正常水平。鐵礦石現(xiàn)貨價格預計短期以盤整為主，鐵礦石期貨主力合約1609后期易跌難漲。

盡管當前黑色系品種市場利多因素較為集中，但國投安信(600061,買入)期貨分析師曹穎提醒，就短期而言，隨著行情的上揚，焦煤、焦炭1609合約相對現(xiàn)貨價格升水持續(xù)擴大，此時追多并不具備安全邊際，對黑色系品種大漲行情需冷靜對待。

來源：期貨日報