本周國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格上漲明顯，尤其以線材、螺紋鋼上漲顯著。11月9日，螺紋鋼期貨主力合約RB1105經(jīng)過(guò)前一日的短暫調(diào)整后，高開(kāi)高走，多頭買單與空頭斬倉(cāng)盤推動(dòng)價(jià)格快速上揚(yáng)，盤中一度突破4900元/噸。在10日的交易中，受獲利回吐以及A股連續(xù)走弱的壓力，期鋼展開(kāi)回調(diào)，終盤收?qǐng)?bào)4770元/噸，較上一交易日下跌44元；持倉(cāng)量減少17.56萬(wàn)手 。

　　伴隨鋼材期現(xiàn)價(jià)格的上漲，各鋼材品種社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)大幅回落，線材、螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存下降幅度分別為6.33%、10%。9、10月份節(jié)能減排的效用開(kāi)始初步顯現(xiàn)。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)在11月8日發(fā)布的旬報(bào)顯示，10月下旬其會(huì)員企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為1463萬(wàn)噸，全國(guó)估算值為1719.9萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量分別為133萬(wàn)噸和156.4萬(wàn)噸，與中旬基本持平。旬報(bào)同時(shí)顯示，10月全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為158.6萬(wàn)噸，環(huán)比9月的161.8萬(wàn)噸略有下降，降幅約為2%。

　　通脹預(yù)期強(qiáng)烈及生產(chǎn)成本持續(xù)高企，是推動(dòng)本輪鋼價(jià)上漲的主要原因。近期各鋼廠頻繁上調(diào)出廠價(jià)格，河北鋼鐵對(duì)11月出廠價(jià)格追漲80元/噸，沙鋼對(duì)11月上旬出廠價(jià)格螺紋鋼維持不變，線材上調(diào)50元/噸。酒鋼對(duì)螺紋鋼出廠價(jià)格上調(diào)100元/噸。鋼廠普遍上調(diào)出廠價(jià)格，且幅度、頻次增加，顯示出其對(duì)后市較為樂(lè)觀的態(tài)度。

　　與鋼價(jià)上漲形成對(duì)比的是，原材料價(jià)格保持相對(duì)平穩(wěn)。盡管市場(chǎng)前期對(duì)鐵礦石和焦煤價(jià)格上漲已有所預(yù)期，但鐵礦石和焦煤價(jià)格上漲較為理性。目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨礦價(jià)格依然保持在1300元/噸以下，焦煤價(jià)格上漲50元/噸。而進(jìn)口印度粉礦（63.5%）國(guó)內(nèi)港口價(jià)格徘徊在162美元/噸上下。原材料價(jià)格與鋼材價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)背離，這一方面的原因在于北方鋼廠冬儲(chǔ)備料已進(jìn)入尾聲；另一方面節(jié)能減產(chǎn)措施仍在持續(xù)，將抑制對(duì)原材料的需求。目前粗鋼日產(chǎn)量降至160萬(wàn)噸以下，短期很難出現(xiàn)較大幅度的反彈。

　　從本輪推動(dòng)商品上漲的資金流向來(lái)看，呈現(xiàn)出“板塊輪動(dòng)”的特征。黃金、有色金屬與農(nóng)產(chǎn)品成為上漲的先行品種，首先受到資金的青睞。而從上周下半段開(kāi)始，資金開(kāi)始關(guān)照化工品種，PTA與塑料價(jià)格強(qiáng)勁上揚(yáng)，尤其是PTA連續(xù)三個(gè)交易日封死漲停板。在美聯(lián)儲(chǔ)“二次寬松”與強(qiáng)烈的通脹預(yù)期背景下，各品種紛紛創(chuàng)出歷史新高或兩年內(nèi)高點(diǎn)，唯有鋼材期貨價(jià)格仍在本年度4月中旬的高點(diǎn)之下。作為最重要的資源之一，鋼材無(wú)疑成為了商品中的價(jià)值洼地，其補(bǔ)漲的需求格外強(qiáng)烈。

　　目前期鋼主力RB1105合約持倉(cāng)量已自120.2萬(wàn)手的高點(diǎn)下降至102.6萬(wàn)手。而且，從11月10日呈現(xiàn)出的走勢(shì)特征來(lái)看，屬于多方主動(dòng)平倉(cāng)而空方順勢(shì)了結(jié)，包括前期介入的部分空頭套保盤，也出現(xiàn)較大幅度的減持。因此，預(yù)計(jì)期鋼短線或有調(diào)整，但整體上漲格局未變，建議投資者仍維持多頭思維。

【證券時(shí)報(bào)】