本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價格上漲明顯，尤其以線材、螺紋鋼上漲顯著。11月9日，螺紋鋼期貨主力合約RB1105經(jīng)過前一日的短暫調(diào)整后，高開高走，多頭買單與空頭斬倉盤推動價格快速上揚(yáng)，盤中一度突破4900元/噸。在10日的交易中，受獲利回吐以及A股連續(xù)走弱的壓力，期鋼展開回調(diào)，終盤收報4770元/噸，較上一交易日下跌44元；持倉量減少17.56萬手 。

　　伴隨鋼材期現(xiàn)價格的上漲，各鋼材品種社會庫存出現(xiàn)大幅回落，線材、螺紋鋼社會庫存下降幅度分別為6.33%、10%。9、10月份節(jié)能減排的效用開始初步顯現(xiàn)。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會在11月8日發(fā)布的旬報顯示，10月下旬其會員企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為1463萬噸，全國估算值為1719.9萬噸，日均產(chǎn)量分別為133萬噸和156.4萬噸，與中旬基本持平。旬報同時顯示，10月全國粗鋼日產(chǎn)量為158.6萬噸，環(huán)比9月的161.8萬噸略有下降，降幅約為2%。

　　通脹預(yù)期強(qiáng)烈及生產(chǎn)成本持續(xù)高企，是推動本輪鋼價上漲的主要原因。近期各鋼廠頻繁上調(diào)出廠價格，河北鋼鐵對11月出廠價格追漲80元/噸，沙鋼對11月上旬出廠價格螺紋鋼維持不變，線材上調(diào)50元/噸。酒鋼對螺紋鋼出廠價格上調(diào)100元/噸。鋼廠普遍上調(diào)出廠價格，且幅度、頻次增加，顯示出其對后市較為樂觀的態(tài)度。

　　與鋼價上漲形成對比的是，原材料價格保持相對平穩(wěn)。盡管市場前期對鐵礦石和焦煤價格上漲已有所預(yù)期，但鐵礦石和焦煤價格上漲較為理性。目前國內(nèi)現(xiàn)貨礦價格依然保持在1300元/噸以下，焦煤價格上漲50元/噸。而進(jìn)口印度粉礦（63.5%）國內(nèi)港口價格徘徊在162美元/噸上下。原材料價格與鋼材價格走勢出現(xiàn)背離，這一方面的原因在于北方鋼廠冬儲備料已進(jìn)入尾聲；另一方面節(jié)能減產(chǎn)措施仍在持續(xù)，將抑制對原材料的需求。目前粗鋼日產(chǎn)量降至160萬噸以下，短期很難出現(xiàn)較大幅度的反彈。

　　從本輪推動商品上漲的資金流向來看，呈現(xiàn)出“板塊輪動”的特征。黃金、有色金屬與農(nóng)產(chǎn)品成為上漲的先行品種，首先受到資金的青睞。而從上周下半段開始，資金開始關(guān)照化工品種，PTA與塑料價格強(qiáng)勁上揚(yáng)，尤其是PTA連續(xù)三個交易日封死漲停板。在美聯(lián)儲“二次寬松”與強(qiáng)烈的通脹預(yù)期背景下，各品種紛紛創(chuàng)出歷史新高或兩年內(nèi)高點，唯有鋼材期貨價格仍在本年度4月中旬的高點之下。作為最重要的資源之一，鋼材無疑成為了商品中的價值洼地，其補(bǔ)漲的需求格外強(qiáng)烈。

　　目前期鋼主力RB1105合約持倉量已自120.2萬手的高點下降至102.6萬手。而且，從11月10日呈現(xiàn)出的走勢特征來看，屬于多方主動平倉而空方順勢了結(jié)，包括前期介入的部分空頭套保盤，也出現(xiàn)較大幅度的減持。因此，預(yù)計期鋼短線或有調(diào)整，但整體上漲格局未變，建議投資者仍維持多頭思維。

【證券時報】