鉛期貨獲批以來，迅速得到市場各方的廣泛關(guān)注。21日，上期所有色金屬部高級(jí)總監(jiān)丁文輝就相關(guān)熱點(diǎn)問題回答了中國證券報(bào)記者的提問。

　　合約設(shè)計(jì)體現(xiàn)三大原則

　　中國證券報(bào)：鉛期貨的合約文本已正式公布，相關(guān)規(guī)則也正在被大家所熟悉。能否介紹一下其創(chuàng)新之處？

　　丁文輝：設(shè)計(jì)鉛期貨合約規(guī)則的指導(dǎo)思想是貫徹證監(jiān)會(huì)期貨市場監(jiān)管工作會(huì)議“夯實(shí)基礎(chǔ)，培育機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的主線要求，在具體環(huán)節(jié)上充分體現(xiàn)“以市場化手段促進(jìn)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和提高環(huán)保意識(shí)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”、“適度限制投機(jī)、確保風(fēng)險(xiǎn)防控到位”和“促進(jìn)套期保值、優(yōu)化管理措施、貼近需求加強(qiáng)監(jiān)管”三大原則。

    　第一是以市場化手段促進(jìn)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和提高環(huán)保意識(shí)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。首先是將產(chǎn)業(yè)政策中有關(guān)“企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模條件”和“生產(chǎn)工藝要求”的規(guī)定作為鉛冶煉企業(yè)申請(qǐng)交割品牌注冊的條件，促進(jìn)鉛行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能。其次是落實(shí)國標(biāo)存放要求，期貨交割鉛錠的存放選擇室內(nèi)庫房，有利于提高流通環(huán)節(jié)的環(huán)保水平，增強(qiáng)社會(huì)環(huán)保意識(shí)。

　　第二是適度限制投機(jī)、確保風(fēng)險(xiǎn)防控到位。一是在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，在嚴(yán)格客戶投機(jī)限倉的同時(shí)，放寬期貨公司會(huì)員的限倉比例，促進(jìn)優(yōu)秀期貨公司做大做強(qiáng)。二是期貨公司會(huì)員實(shí)行比例限倉，非期貨公司會(huì)員和客戶實(shí)行數(shù)額限倉，且在限倉管理上一視同仁。三是某一合約在存續(xù)過程中的不同階段，分別適用不同的限倉數(shù)額，進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額從嚴(yán)控制，并測算滿足不同階段市場需求的最低持倉限額。

　　第三是促進(jìn)套期保值、優(yōu)化管理措施、貼近需求加強(qiáng)監(jiān)管。一是為了進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)和嚴(yán)格防范交割風(fēng)險(xiǎn)，鉛套期保值交易頭寸分為一般月份套期保值交易頭寸和臨近交割月份套期保值交易頭寸。二是簡化和放寬一般月份套期保值頭寸的審批程序與條件，提高套期保值的審批效率。三是加強(qiáng)套期保值動(dòng)態(tài)化監(jiān)督管理，增強(qiáng)貼近市場服務(wù)力度。四是對(duì)期貨公司超倉不再強(qiáng)行平倉，而是采取更為貼近市場需求的限制同方向開倉。

　　強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)

　　中國證券報(bào)：從模擬交易的情況來看，市場對(duì)鉛期貨熱情較高。那么，廣大鉛企業(yè)和投資者在參與鉛期貨交易的時(shí)候，需要注意哪些問題？

　　丁文輝：鉛具有與銅鋁鋅相同的屬性，也具有自身獨(dú)特的屬性，這在客觀上要求投資者充分了解行業(yè)政策和現(xiàn)貨市場運(yùn)行特點(diǎn)，熟悉鉛期貨各項(xiàng)合約規(guī)則，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

　　一是投資者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)鉛市場波動(dòng)特性。鉛市場價(jià)格波動(dòng)劇烈，鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約中規(guī)定的最低漲跌停板和保證金水平都比較大。這就要求投資者具有相應(yīng)較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受力、資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

　　二是企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行“只做套期保值、不做投機(jī)”的原則。為了配合鉛期貨上市，上期所專門制定《鉛期貨套期保值管理辦法（試行）》，企業(yè)應(yīng)熟悉套期保值相關(guān)規(guī)則，加強(qiáng)套期保值各項(xiàng)管理制度建設(shè)，只有這樣才能充分利用好期貨市場為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。

　　三是期貨公司會(huì)員既要做大更要做強(qiáng)。期貨公司會(huì)員在面對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的機(jī)遇時(shí)，需要相應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。

　　四是期貨交割的鉛錠室內(nèi)存放。為促進(jìn)鉛國標(biāo)相關(guān)要求的落實(shí)，提高流通環(huán)節(jié)的環(huán)保水平，增強(qiáng)社會(huì)的環(huán)保意識(shí)，用于期貨交割的鉛錠應(yīng)選擇室內(nèi)庫房存放。

　　今后上期所將積極做好市場培訓(xùn)和投資者教育工作，確保鉛期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運(yùn)行，促進(jìn)市場功能逐步有效發(fā)揮。

    【中國證券報(bào)】