11月APEC峰會期間北京重現(xiàn)久違藍(lán)天，華北多個省市停產(chǎn)限產(chǎn)的煉鋼、水泥等重工業(yè)企業(yè)功不可沒，澳大利亞礦商也有“犧牲”：當(dāng)月澳大利亞港口Port Hedland發(fā)往中國的鐵礦石出貨量降至七個月來最低點(diǎn)。

         Port Hedland是澳大利亞出口噸位最大的港口，也是必和必拓這類全球綜合性礦業(yè)生產(chǎn)商的發(fā)貨港。去年經(jīng)該港口出口的鐵礦石占澳大利亞全國出口量的55%。該港口官方數(shù)據(jù)顯示，11月發(fā)往中國的鐵礦石合計(jì)2900萬公噸，為今年4月以來最低水平，比10月減少270萬公噸，比去年同期高出670萬公噸。11月該港口出口鐵礦石總量也由10月創(chuàng)紀(jì)錄的3750萬公噸降至3440萬公噸。

　　華爾街見聞11月文章提到，在北京APEC峰會召開前，中國政府就推出了多項(xiàng)限制措施。為實(shí)現(xiàn)“APEC藍(lán)”，北京、天津、河北、山西、山東和內(nèi)蒙六省市當(dāng)月對煉鋼、水泥、化工等重污染行業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)；限制固定資產(chǎn)投資施工；限制上路機(jī)動車的車型及行駛時間，并禁止造成嚴(yán)重污染的某些機(jī)動車上路。北京的學(xué)校、政府機(jī)關(guān)和國有企業(yè)也獲準(zhǔn)放假六天。

　　澳大利亞國民銀行高級亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gerard Burg接受彭博采訪時表示：“我們看到河北省也和APEC會議有關(guān)，當(dāng)?shù)爻霈F(xiàn)停工。這無疑降低了那期間的鐵礦石現(xiàn)貨需求。”

　　今年鐵礦石價格跌幅高達(dá)47%。此前華爾街見聞文章提到，由于APEC峰會期間華北部分鋼鐵廠的產(chǎn)能受限，全球鐵礦石供應(yīng)供大于求的局面雪上加霜，鐵礦石價格11月5日創(chuàng)逾五年新低。

　　《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，澳新銀行估計(jì)，受限產(chǎn)影響的鋼廠總年產(chǎn)能約為1億噸。這意味著鋼鐵產(chǎn)量減少約400萬噸。雖然減少量和中國8億噸的年產(chǎn)量相比無異于滄海一粟，卻足以攪動市場的信心。

　　加拿大皇家銀行11月將未來三年的鐵礦石價格預(yù)期下調(diào)了11%-16%，其中將明年的預(yù)期價格由此前的每噸100美元降至每噸85美元。澳新銀行也下調(diào)了預(yù)期。

　　澳大利亞經(jīng)濟(jì)下滑，三季度GDP增長放緩。

　　三季度，澳大利亞GDP同比增長2.7%，環(huán)比增長0.3%，雙雙低于預(yù)期。

　　澳大利亞央行昨日召開例行貨幣政策會議，連續(xù)第16個月維持利率在2.5%不變，符合市場預(yù)期。澳大利亞央行還暗示將維持寬松貨幣政策，并且澳元匯率需進(jìn)一步走弱以支持經(jīng)濟(jì)增長。目前市場普遍預(yù)期澳大利亞央行將于明年開始降息，預(yù)計(jì)時間為第二或者第三季度。

　　除了房地產(chǎn)公司之外，澳大利亞的公司都選擇支付股息或者囤積現(xiàn)金，而不是投資新項(xiàng)目。公司正在等待家庭需求的回暖。目前，澳大利亞失業(yè)率處在11年新高。

　　穆迪經(jīng)濟(jì)學(xué)家Katrina Ell表示，

　　澳洲經(jīng)濟(jì)正在掙扎。采礦業(yè)投資已經(jīng)趨冷，而澳洲正缺乏其它的增長引擎。目前的低利率沒有給予非采礦業(yè)增長足夠的支撐。

　  CME、SGX將推新鐵礦石期貨合約

　　繼大商所推出62%品位的鐵礦石期貨之后，芝加哥商業(yè)交易所（CME）將推出58%品位的鐵礦石期貨合約，新加坡交易所（SGX）也將推出58%品位的鐵礦石掉期和期貨合約。全球鐵礦石衍生品市場份額爭奪升溫。

　　國內(nèi)鐵礦石成功運(yùn)行 國外交易所盯上“蛋糕”

　　隨著今年以來鐵礦石價格的持續(xù)下跌，市場的避險需求急劇提升。以國內(nèi)鐵礦石期貨為例，自今年3月鐵礦石價格大幅下跌以來，鐵礦石期貨的交易量迅速提升。從月度日均交易情況來看，鐵礦石期貨日均成交量和持倉量分別由上市首月的日均6.74萬手（單邊，下同）和4.89萬手，上升到今年11月的日均61.04萬手和79.16萬手。

　　國內(nèi)鐵礦石期貨的成功運(yùn)行，讓國外市場有些按捺不住了。據(jù)記者了解，今年年底和明年上半年，芝商所、新交所將陸續(xù)推出新的鐵礦石期貨和掉期，以此來分享鐵礦石衍生品市場這塊“蛋糕”。

　　其中，12月8日，芝商所將正式推出58%品位的鐵礦石期貨合約，其標(biāo)的使用的價格為CFR中國。新交所也不甘落后，預(yù)計(jì)將于明年上半年推出58%品位的鐵礦石掉期和期貨合約。

　　芝商所金屬產(chǎn)品部高級總監(jiān)張榮珍在接受期貨日報(bào)記者采訪時表示，芝商所推出58%品位的鐵礦石期貨合約，主要是看到市場對58%品位鐵礦石期貨的興趣不斷增加。同時，在價格波動劇烈的市場大環(huán)境下，62%品位鐵礦石期貨和58%品位鐵礦石期貨關(guān)系的轉(zhuǎn)變也引起市場的興趣。

　　張榮珍介紹，芝商所58%品位的鐵礦石期貨合約以目前活躍在鐵礦石衍生品市場的貿(mào)易商、鋼廠、對沖基金等為主要客戶對象。“一部分客戶群體急需58%品位鐵礦石套保工具，還有一部分客戶對58%和62%品位鐵礦石的差價有交易需求。”張榮珍說。

　　TSI鋼鐵指數(shù)高級分析師Oscar Tarneberg日前稱，目前基于62%品位指數(shù)定價的鐵礦粉的價格風(fēng)險在上升，而58%品位的鐵礦石目前沒有有效的工具對風(fēng)險進(jìn)行防控。

　　也許正是因?yàn)橛羞@樣的市場機(jī)遇，芝商所和新交所才相繼準(zhǔn)備推出58%品位的鐵礦石期貨合約。“58%品位的新鐵礦石期貨合約正是基于客戶需求而設(shè)計(jì)和推出的，合約推出后投資者可以充分利用這個工具。”張榮珍稱。

　　她進(jìn)一步表示，芝商所的“虛擬鋼廠”黑色金屬產(chǎn)品系列是一套能有效針對多種價格波動因素的全面性風(fēng)險管理產(chǎn)品。“我們的市場非常透明，而整個供應(yīng)鏈上的黑色金屬產(chǎn)品，如鐵礦石、煉焦煤和熱軋卷鋼合約都可以互相抵沖保證金。”

　　在張榮珍看來，以現(xiàn)金結(jié)算的58%品位鐵礦石、低氧化鋁、CFR中國（TSI）期貨合約能有效控制顧客的價格風(fēng)險，而不必?fù)?dān)心實(shí)物交割。“我們也看到美洲投資機(jī)構(gòu)對參與芝商所新鐵礦石期貨合約交易有強(qiáng)烈的興趣。”對于這一新合約，芝商所似乎充滿信心。

　　無論從出口量還是從出口金額來說，中國已成為第一鋼鐵出口大國。今年我國鋼鐵貿(mào)易出現(xiàn)的這一重大變化，既反映了我國鋼鐵工業(yè)發(fā)展的成就，也暴露出鋼鐵業(yè)發(fā)展中令人擔(dān)憂的矛盾和問題，亟需出臺相關(guān)政策規(guī)范鋼鐵出口，并通過深化改革促進(jìn)鋼鐵業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

　　鋼鐵出口屢創(chuàng)新高

　　前三季度，我國共生產(chǎn)粗鋼6.18億噸、鋼材8.39億噸，分別比上年同期增長2.34%和5.02%，預(yù)計(jì)今年全年我國粗鋼產(chǎn)量將為8.26億噸。與粗鋼產(chǎn)量呈個位數(shù)增長的態(tài)勢不同，今年以來，我國鋼材出口增長異常迅猛。9月、10月我國鋼材出口均超過850萬噸，分別為851萬噸和855萬噸，比上年同期增長73.1%和68.6%，鋼材出口再創(chuàng)新高，1到10月鋼材出口累計(jì)達(dá)7390萬噸。2000年以來，我國鋼鐵出口量占世界鋼鐵出口總量的比重從4.8%上升到2004年和2005年的7%以上，2013年上升到了15%以上，今年全年預(yù)計(jì)也將保持在15%以上。

　　目前我國鋼鐵產(chǎn)品出口大幅增加、占比持續(xù)高企的主要原因，一是國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，國內(nèi)需求基本停滯不前，市場出現(xiàn)需求缺口，我國鋼鐵企業(yè)不得不開辟新的國際市場；二是我國鋼材產(chǎn)品的競爭力提升，尤其是板材類產(chǎn)品出現(xiàn)了大部分進(jìn)口替代；三是今年以來鋼廠產(chǎn)量過高，庫存增長，我國國內(nèi)鋼材市場價格持續(xù)下跌，而歐洲、美國鋼材價格降幅較小。如我國熱軋鋼卷價格下跌17%，同時歐洲價格下跌13%，而美國價格只下跌5%，價差在100-200美元/噸之間。由于今年歐美經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)了復(fù)蘇，對鋼材的需求量增加，美國、歐盟等對我國鋼材的需求明顯增加，同時新興經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快，也拉動了我國鋼材的出口。

　　鋼材貿(mào)易條件惡化

　　目前我國對普鋼（指不含合金的碳素鋼）取消了出口退稅，螺紋鋼、普通線材等作為低附加值的建筑鋼材的出口關(guān)稅稅率為15%，而出口特殊合金鋼材產(chǎn)品則可以享有相應(yīng)減稅的優(yōu)惠政策（海關(guān)稅則中規(guī)定，含硼量達(dá)到0.0008%及以上鋼材產(chǎn)品可按合金鋼申報(bào)，即可享受出口退稅政策），退稅率在5%-13%。近年來，部分出口企業(yè)在普鋼中加入硼元素，改頭換面成合金鋼產(chǎn)品出口，并由此以獲取出口退稅。這種鋼鐵行業(yè)內(nèi)部人人皆知的在普鋼中加入微量的硼元素以充特鋼出口的“潛規(guī)則”，遭受到了一些進(jìn)口目的地國家的指責(zé)。

　　此外，鋼材進(jìn)出口價差擴(kuò)大，貿(mào)易條件惡化。2014年以來，我國鋼材出口平均單價逐月下降。前三季度鋼材進(jìn)口均價1246美元/噸，而出口均價783美元/噸，進(jìn)出口差價擴(kuò)大到463美元/噸，連續(xù)9個月價差呈擴(kuò)大趨勢。鋼材出口平均單價的下降，既有原材料成本下降的因素，但更重要的是我國鋼鐵生產(chǎn)商在國際市場上往往以低價格出售某些鋼鐵產(chǎn)品。我國鋼鐵出口產(chǎn)品的技術(shù)含量低于進(jìn)口產(chǎn)品。這種低出高進(jìn)的鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對我國資源環(huán)境造成了極大壓力�？梢哉f，目前我國鋼鐵出口仍然呈現(xiàn)為規(guī)模大、利潤低、國際競爭力弱的特征，貿(mào)易條件相當(dāng)不利。

　　此外，各國鋼鐵企業(yè)和政府對我國鋼材出口的反傾銷力度日益加大。

　　相機(jī)調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策

　　首先，進(jìn)一步細(xì)化含硼合金鋼稅號，相機(jī)調(diào)整鋼材出口退稅政策。據(jù)了解，我國合金鋼的出口退稅產(chǎn)生的利潤大都被外商和中間商瓜分，我國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)獲得的利益分成很少。隨著我國鋼材出口量持續(xù)攀升，預(yù)計(jì)鋼鐵出口貿(mào)易摩擦后期還會繼續(xù)增加。因此，應(yīng)對含硼合金鋼稅號進(jìn)一步細(xì)分，增列稅號，為調(diào)整改變退稅政策做準(zhǔn)備，同時為了減少一些不必要的反傾銷、反補(bǔ)貼的貿(mào)易糾紛，還應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，減少不規(guī)范出口，并督促我國鋼企正視含硼鋼材出口問題，積極提升出口鋼材的附加值。

　　其次，抬高鋼鐵出口門檻，減輕資源環(huán)境壓力，堅(jiān)持鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展以滿足國內(nèi)需求為主的原則不動搖。2013年我國粗鋼為7.79億噸，占全球粗鋼產(chǎn)量16.06億噸的48.5%。鋼材出口雖然能夠部分緩解我國國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩壓力，促進(jìn)國內(nèi)與國際鋼鐵市場的協(xié)調(diào)，但在我國資源環(huán)境約束日益趨緊的情況下，不能放棄鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展以滿足國內(nèi)需求為主的原則，鋼鐵工業(yè)不能走出口導(dǎo)向型的發(fā)展道路。目前國際鋼鐵業(yè)技術(shù)較先進(jìn)的鋼廠噸鋼耗新水也在4噸左右，同時每生產(chǎn)一噸鋼要排放2立方米的二氧化碳。我國對進(jìn)口鐵礦石的依賴程度高達(dá)70%。如果今年我國鋼材出口量為8500萬噸左右，則僅鋼材出口量就超過2013年印度全年的粗鋼產(chǎn)量，也逼近去年美國的粗鋼產(chǎn)量。去年我國鋼鐵直接凈出口量為4680萬噸，再考慮到我國去年鋼鐵通過間接貿(mào)易的凈出口5670萬噸，2013年我國鋼鐵凈出口則高達(dá)1.03億噸。出口鋼材就等于出口資源和原材料，也等于出口潔凈的空氣，我國成為全球鋼鐵第一出口大國得不償失。

　　最后，以組建產(chǎn)業(yè)投資基金的形式通過走出去戰(zhàn)略積極化解產(chǎn)能過剩。由于全球范圍內(nèi)鋼鐵均處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，各國鋼鐵企業(yè)在鋼鐵貿(mào)易領(lǐng)域的競爭越來越激烈，想依靠出口的方式化解鋼鐵產(chǎn)能過剩并不是長久之計(jì)。長期來講，要使我國鋼鐵業(yè)擺脫“增產(chǎn)—降價—出口—價格回升—增產(chǎn)”的不良循環(huán)，根本出路在于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)重組，淘汰落后產(chǎn)能，改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，多生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品，提高產(chǎn)業(yè)集中度。同時，向境外轉(zhuǎn)移我國部分鋼鐵產(chǎn)能，推動我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，由大規(guī)模進(jìn)口鐵礦石、煉焦煤等鋼鐵冶煉原料，轉(zhuǎn)為大量進(jìn)口成品鋼材，促進(jìn)我國GDP能耗降低與環(huán)境改善。在目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)近乎零利潤運(yùn)行、大中型鋼鐵企業(yè)盈利能力不佳的情況下，應(yīng)鼓勵鋼鐵企業(yè)之間或鋼鐵企業(yè)和金融企業(yè)通過組建產(chǎn)業(yè)投資基金的形式，以海外轉(zhuǎn)移產(chǎn)能增量帶動國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的存量重組，推動國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的優(yōu)勢產(chǎn)能以投資、租賃、貸款等多種方式轉(zhuǎn)移到有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求的東盟、拉美國家，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

　　近幾年，繼熱軋板卷、建筑鋼材的產(chǎn)能集中投產(chǎn)后，冷軋板卷又迎來了投產(chǎn)集中期，2013年~2016年連續(xù)新增產(chǎn)能將近3000萬噸。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國冷軋板卷產(chǎn)能利用率不足60%。但實(shí)際上，冷軋板卷的產(chǎn)能中有很多冷硬資源直接轉(zhuǎn)化為后續(xù)鍍鋅板卷、彩涂板卷等最終產(chǎn)品投放市場，因此冷軋板卷的實(shí)際產(chǎn)能利用率應(yīng)該稍高。

　　近日，筆者通過對山東省冷軋板卷的產(chǎn)能產(chǎn)線情況進(jìn)行調(diào)研，證實(shí)了該省的冷軋板卷實(shí)際產(chǎn)能利用率要高一些。作為國內(nèi)最大的鍍鋅板卷、彩涂板卷的生產(chǎn)基地，山東省冷軋板卷產(chǎn)品的投放量相對較少，主要以鍍鋅板卷、彩涂板卷的形式投放市場。

　　目前，山東省內(nèi)長流程冷軋鋼廠僅3家，分別為山鋼濟(jì)鋼和萊鋼、泰鋼，共計(jì)產(chǎn)能230萬噸，直供基料占比為14%，其余產(chǎn)線均為短流程軋機(jī)組，共計(jì)1437萬噸。該省的短流程機(jī)組占比高達(dá)86%，均以民營企業(yè)為主體，因此軋機(jī)生產(chǎn)靈活性較大，下游產(chǎn)品分流較豐富。

　　筆者針對山東省內(nèi)24家鋼廠共65條冷軋板卷機(jī)組產(chǎn)線進(jìn)行最終產(chǎn)品細(xì)分，鍍鋅板卷產(chǎn)線能力為615萬噸，占比高達(dá)46.35%；冷軋退火能力為420萬噸，占比31.65%；冷硬流通產(chǎn)能為390萬噸，占比29.39%。而按照2013年底國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，山東省冷軋產(chǎn)量為574.5萬噸（含冷軋、軋硬），2013年省內(nèi)所有冷軋機(jī)組能力共計(jì)1327萬噸。冷軋機(jī)組產(chǎn)能利用率僅為43.3%，而實(shí)際的冷軋板卷產(chǎn)能（冷軋退火能力+軋硬流通產(chǎn)能）利用率則為71%。冷軋板卷產(chǎn)能利用率與實(shí)際產(chǎn)能利用率差別高達(dá)30個百分點(diǎn)，且由于山東省實(shí)際更多產(chǎn)品流向了鍍鋅板卷、彩涂板卷等下游產(chǎn)品，冷軋機(jī)組實(shí)際生產(chǎn)效率遠(yuǎn)高于71%。

　　2011年，山東省冷軋板卷產(chǎn)能同比暴增455萬噸，增幅達(dá)到77%。隨著2012年~2014年鋼市呈現(xiàn)逐漸下行走勢，山東省新增產(chǎn)能降至低位，其中有幾家企業(yè)的計(jì)劃投產(chǎn)項(xiàng)目均擱淺，甚至有兩家企業(yè)退出市場。但2015年，該省計(jì)劃新增的產(chǎn)線再度出現(xiàn)增加，主要得益于幾家當(dāng)?shù)卮髴糗堄病㈠冧\板卷產(chǎn)能的擴(kuò)充，計(jì)劃新增產(chǎn)能380萬噸，產(chǎn)線4條。由此預(yù)計(jì)，如果新增產(chǎn)能逐漸釋放的話，未來山東冷軋板卷產(chǎn)能利用率將出現(xiàn)變化。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在近期國際市場原油、黃金等大宗商品價格出現(xiàn)暴跌，國內(nèi)大范圍降溫天氣導(dǎo)致鋼材終端需求將進(jìn)一步走弱的情況下，短期國內(nèi)鋼價反彈動力不足，或?qū)⒅匦罗D(zhuǎn)入弱勢整理走勢。

　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，11月中旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量為1445.93萬噸，較上旬增加46.13萬噸。與去年同期相比，全國鋼材市場庫存降低362萬噸，而11月中旬鋼廠庫存增加53萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期降低309萬噸，總體庫存處于相當(dāng)?shù)偷乃�平�?/span>

　　西本新干線高級研究員邱躍成表示，當(dāng)前鋼市整體形勢低迷的局面有所發(fā)展，下游需求減弱，出口或現(xiàn)轉(zhuǎn)折，鋼企銷售壓力加大，原材料成本支撐持續(xù)弱化。制造業(yè)與鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)均明顯回落，顯示當(dāng)前我國制造業(yè)整體景氣度依然低迷，經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大，對市場信心將形成一定打擊，同時數(shù)據(jù)的低迷也意味著后期寬松政策也可能隨時繼續(xù)加碼。

　　今年以來，進(jìn)口鐵礦石價格持續(xù)大幅下跌，年初至今累計(jì)下跌幅度已經(jīng)接近50%。隨著礦價跌破70美元/噸關(guān)口，近期宣布停產(chǎn)、減少投資的海外礦山已明顯增多。

　　邱躍成認(rèn)為，隨著國際非主流礦山的減產(chǎn)，國內(nèi)礦山在成本及季節(jié)性影響下冬季減產(chǎn)力度將繼續(xù)加大，以及國際主流礦山挺價意愿增強(qiáng)，短期進(jìn)口礦價有望小幅反彈。但在當(dāng)前港口進(jìn)口礦庫存處于高位，以及年末鋼廠資金緊張的局面下，進(jìn)口礦價反彈的空間或較為有限。

        來源：華爾街日報(bào)