受近期消息面和基本面的雙重支撐，4月份，金價(jià)處于一個(gè)穩(wěn)步上行通道之中，并強(qiáng)勢(shì)突破了千五關(guān)口。上周五金價(jià)上漲走勢(shì)幾近瘋狂，在突破了1550美元的關(guān)鍵阻力之后一度最高位達(dá)到了1569美元附近，上漲的幅度達(dá)到了2.4%。昨日，受奧巴馬宣布本拉登已經(jīng)被擊斃，避險(xiǎn)需求減弱預(yù)期影響，金價(jià)繼續(xù)向上瘋狂拉升最高觸及1577美元附近后，瞬間暴跌達(dá)到了1545美元附近，跌幅達(dá)到了2%。

　　近期，美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策尚未出現(xiàn)收緊的跡象與歐洲債務(wù)危機(jī)兩大熱點(diǎn)，導(dǎo)致了投資者避險(xiǎn)情緒的持續(xù)升溫。首先，美聯(lián)儲(chǔ)如期執(zhí)行第二輪寬松之后召開的會(huì)議并未出現(xiàn)收緊的跡象，使得金價(jià)的走勢(shì)出現(xiàn)脫軌。其次，歐洲債務(wù)危機(jī)不斷升級(jí)：前一階段葡萄牙債務(wù)危機(jī)尚未結(jié)束，愛爾蘭的債務(wù)危機(jī)再次向歐盟發(fā)難。歐債危機(jī)的持續(xù)則更加牽動(dòng)了本就不樂觀的市場(chǎng)神經(jīng)。在悲觀情緒彌漫的情況下，投資者紛紛選擇了黃金作為避險(xiǎn)。這種情緒同樣影響到了各國央行，在4月20日，多國央行宣布增持黃金。

　　相關(guān)歷史數(shù)據(jù)研究表明，原油指數(shù)、歐元匯率對(duì)黃金產(chǎn)生正相關(guān)的影響。而美元指數(shù)，對(duì)黃金產(chǎn)生負(fù)相關(guān)的影響。近期原油指數(shù)的上升、歐元匯率持續(xù)的走強(qiáng)、美元指數(shù)持續(xù)疲軟均利好金價(jià)上行。

　　在4月如此黃金大牛市之中，期貨黃金短線的操作，仍應(yīng)當(dāng)注意獲利回吐、回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)外盤走勢(shì)短時(shí)“背離”的情況。昨日，奧巴馬宣布本拉登已經(jīng)被擊斃，市場(chǎng)對(duì)美元的信心增強(qiáng)，導(dǎo)致美元上漲，黃金避險(xiǎn)需求減弱。國內(nèi)期金的總體走勢(shì)，是跟隨外盤走勢(shì)而波動(dòng)。因此，操作滬金期貨的投資者，可以以隔夜外盤金價(jià)作為總體的“風(fēng)向標(biāo)”。因?yàn)樵谝话闱闆r下，隔夜外盤金價(jià)的走勢(shì)，將直接引導(dǎo)次日上期所黃金期貨的開局。不過，內(nèi)盤和外盤的走勢(shì)有時(shí)會(huì)出現(xiàn)一定程度的脫節(jié)。下面以滬金1106合約與CLNM合約4月19日行情作為“背離”出現(xiàn)的一個(gè)范例。

　　4月19日，外盤CLNM合約在隔夜時(shí)段大幅度拉高，一舉突破1490關(guān)口，日盤則開始回調(diào)，一度回調(diào)至1488.9，隨后走穩(wěn)反彈重回1490上方。同日，受外盤CLNM合約在隔夜時(shí)段大幅度拉高的影響，滬金1106合約大幅度高開310.68，后在當(dāng)日美元小幅上揚(yáng)和原油回調(diào)的作用下開始回調(diào)，一度跌破309元每克，后小幅度收陰。滬金1106合約當(dāng)日大幅高開的價(jià)差在當(dāng)日幾乎化為烏有，同時(shí)與外盤的背離值達(dá)-3.57元/克，走勢(shì)明顯弱于外盤。在4月19日的5分鐘K線圖中，可以看見，內(nèi)盤和外盤走勢(shì)的明顯“背離”。筆者認(rèn)為，這種“背離”出現(xiàn)的原因，可歸結(jié)為內(nèi)盤黃金的市場(chǎng)容量要比外盤黃金小得多。因此，當(dāng)行情發(fā)生重大逆轉(zhuǎn)時(shí)，內(nèi)盤黃金就顯得“反攻乏力”。投資者在此種“背離”出現(xiàn)之時(shí)，應(yīng)當(dāng)警覺多頭陷阱。

    在當(dāng)前總體國際大勢(shì)下，筆者在此建議黃金期貨投資者，除關(guān)注消息面所帶來的影響外，同時(shí)密切關(guān)注黃金的基本面美元指數(shù)、原油指數(shù)和歐元匯率的動(dòng)向。尤其應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待前文提及的“背離”和由此伴隨的短期風(fēng)險(xiǎn)，牛市中操作當(dāng)慎之又慎。

  【期貨日?qǐng)?bào)】