4月12日、15日國(guó)際黃金價(jià)格大幅下跌，兩個(gè)交易日跌幅累計(jì)超過(guò)200美元/盎司。與黃金屬性類(lèi)似的貴金屬白銀同樣難逃大跌厄運(yùn)，現(xiàn)貨倫敦銀價(jià)格從27美元/盎司一路狂瀉，最低下探到22美元/盎司附近才止住跌勢(shì)。4月15日，白銀跌幅超過(guò)12%，價(jià)位探到2010年10月以來(lái)的最低點(diǎn)。

　　黃金在兩個(gè)交易日大幅陰跌之后，近期走勢(shì)有所反彈，已收復(fù)部分失地，但白銀卻“一蹶不振”，走勢(shì)疲軟，陷于22.50美元/盎司至24.00美元/盎司的振蕩區(qū)間難以突破，凸顯白銀與黃金的屬性差異。

　　黃金白銀同為貴金屬，但歷史上黃金充當(dāng)貨幣的職能，如價(jià)值尺度、流通手段、儲(chǔ)備手段、支付手段和世界貨幣。20世紀(jì)70年代黃金與美元脫鉤后，黃金的貨幣職能有所減弱，退出流通領(lǐng)域，但相對(duì)白銀而言，黃金仍具有較強(qiáng)的金融屬性和貨幣屬性，歷來(lái)被作為避險(xiǎn)和保值的優(yōu)良工具，而白銀的避險(xiǎn)魅力則相對(duì)較弱，更多的是作為工業(yè)應(yīng)用存在。這種屬性差異體現(xiàn)在行情走勢(shì)上就是，在上漲趨勢(shì)中，黃金的漲幅要優(yōu)于白銀，而在下跌趨勢(shì)中，黃金的抗壓性較強(qiáng)，白銀則更容易一路下行。

　　本次黃金大跌，給了黃金實(shí)物投資者和對(duì)黃金飾品有需求的消費(fèi)者一個(gè)近3年來(lái)少見(jiàn)的買(mǎi)入機(jī)會(huì)，一部分消費(fèi)者出于投資和資產(chǎn)配置的需求，會(huì)購(gòu)入黃金以對(duì)抗通脹和保值，而另一部分消費(fèi)者則是出于對(duì)黃金飾品的喜愛(ài)而購(gòu)買(mǎi)，這兩種情況都在黃金大跌之后推動(dòng)了黃金價(jià)格的反彈，短線對(duì)金價(jià)形成支撐。對(duì)于白銀而言，這種對(duì)抗通脹和投資的需求較弱，在飾品消費(fèi)方面，白銀的檔次也明顯低于黃金，需求會(huì)弱化。白銀需求更重要的是工業(yè)應(yīng)用，如太陽(yáng)能行業(yè)，但是在太陽(yáng)能產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的條件下，白銀的需求拉動(dòng)不明顯，甚至產(chǎn)生了過(guò)剩現(xiàn)象，白銀價(jià)格反彈乏力，走出箱體振蕩行情也就不難理解了。

　　黃金大跌之后的反彈到了調(diào)整階段，上方也進(jìn)入了新的阻力區(qū)間，前期的大跌對(duì)多頭形成的陰影依然存在，而且各大投行對(duì)黃金的悲觀預(yù)期也將影響投資者情緒，上行力度或?qū)�減弱。白銀卻“不溫不火”，不能突破上方阻力，反而有逐步下行的走勢(shì)，白銀前期跌破26美元/盎司的關(guān)鍵支撐之后進(jìn)入熊市區(qū)域，處于下行區(qū)間內(nèi)，后市情形并不樂(lè)觀。另外，白銀ETFs持倉(cāng)在白銀的大跌過(guò)程中并沒(méi)有大量減倉(cāng)，但近幾日的振蕩行情卻讓其有了減倉(cāng)行動(dòng)，僅4月23日就大幅減倉(cāng)130多噸，表明白銀ETFs看多意愿減弱。目前決定貴金屬價(jià)格的因素仍來(lái)自美國(guó)，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程將通過(guò)美元、實(shí)際利率等作用于金銀，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)QE結(jié)束預(yù)期的不斷增強(qiáng)，美國(guó)股市走強(qiáng)吸引資金流入等，都對(duì)金銀價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響，當(dāng)前的實(shí)物需求能維系多久還是未知。因此，對(duì)于想抄底白銀的投資者而言，目前不建議盲目進(jìn)入，操作上可采取高拋低吸策略，保護(hù)短線盈利為主，做好資金和倉(cāng)位管理。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，白銀的供給與需求仍將是影響其價(jià)格走勢(shì)的最基本因素。未來(lái)白銀供給有限，需求會(huì)不斷增長(zhǎng)，因此，整體價(jià)位會(huì)上行，但在目前市場(chǎng)偏弱影響下，只有白銀的實(shí)物需求如工業(yè)應(yīng)用和投資需求有明顯復(fù)蘇時(shí)，才有可能帶動(dòng)白銀進(jìn)入反彈周期。