因眾多利空因素在國內端午節(jié)期間集中爆發(fā)，使有色金屬遭遇了“端午劫”，特別是倫銅迫近7000美元一線，也導致昨日滬銅領跌有色金屬。多位分析人士認為，隨著銅需求進入季節(jié)性淡季，供需面矛盾將繼續(xù)施壓，銅價料維持弱勢震蕩格局。

　　“內憂外困”致銅價大挫

　　“外圍美聯(lián)儲退出QE預期增強、國內宏觀經濟數據不佳，有色金屬市場面臨外憂內患。” 上海中期金屬分析師方俊鋒一語道破了近期銅價大跌之謎。6月10日，倫銅跳空跌破7200美元一線，截至6月13日截稿時累計跌幅已逾2%，最低報7020美元，下探7000美元處支撐。同時，倫銅跌勢亦拖累滬銅破位下行，6月13日，滬銅主力1310合約重挫2.68%至51510元/噸。

　　富寶資訊銅分析師雷連華指出，5月美國非農就業(yè)超預期增加，或令美聯(lián)儲提前啟動QE退出進程，導致資金風險偏好萎縮。

　　國內層面，作為世界最大銅消費國，中國需求亦是銅價最重要的影響因素之一，但近期的經濟數據顯示，我國銅需求恐將繼續(xù)低迷。

　　一方面，國家統(tǒng)計局數據顯示，5月CPI同比上漲2.1%，環(huán)比下降0.6%；PPI同比下降2.9%，創(chuàng)下2012年10月以來的新低，連續(xù)15個月為負增長。

　　“近期公布的CPI、PPI數據，顯示5月經濟增長延續(xù)放緩勢頭，中國工業(yè)面臨通縮風險提高，經濟低速增長將令銅需求持續(xù)疲軟。” 雷連華說。

　　另一方面，根據海關總署8日發(fā)布的數據，5月份當月中國外貿進出口同比增速大幅回落。其中，5月份中國外貿出口1827.7億美元，同比增長1%，增速環(huán)比回落13.7個百分點；外貿進口1623.4億美元，同比下降0.3%，而上月是同比增長16.8%。“這是國內經濟放緩、外部需求低迷、企業(yè)經營成本居高不下、人民幣實際有效匯率上升、貿易環(huán)境惡化等多因素綜合作用的結果。”永安期貨研究院工業(yè)品部部長朱世偉說。

　　供需失衡再度施壓

　　從供應面來看，雷連華指出，盡管中國廢銅供應緊張令精銅產量存在下滑風險，同時印尼等銅礦出現停產減少供給，但未來銅供給過剩局面很難改變，這奠定了銅價的弱勢基調。

　　“銅價在銅礦供給增加的背景下，上行空間整體有限。但由于全球宏觀經濟出現系統(tǒng)性的風險降低，有色金屬暴跌的可能性也不高，銅價有可能呈現低位震蕩的格局。”方俊鋒表示。

　　從需求面看，“未來影響銅價的因素首先要看中國的投資需求是否會放大，但在調整結構的背景下，我國有色金屬的消費或繼續(xù)呈現疲軟態(tài)勢。”方俊鋒說。

　　富寶資訊下游調研數據顯示，線纜企業(yè)的平均開工率在71.33%，銅材企業(yè)開工率在83%附近，表明銅需求在上半年“旺季”中并沒有出現明顯的復蘇。

　　“隨著淡季來臨，下游訂單后續(xù)乏力，現貨市場銅成交疲軟也暗示買興不足，銅價很難出現大的上漲行情。”雷連華預計，短線倫銅將在6800-7500美元區(qū)間震蕩，建議原料采購商宜維持現買現用策略，有庫存的商家應做好套保，期貨投機者可逢高做空。

　　此外，朱世偉認為，融資銅可能縮減規(guī)模也將對銅價構成壓制。從長周期投資來看，銅價仍有下跌空間。

轉自中國證券報