1月10日，國家發(fā)改委主任徐紹史表示，今年去產(chǎn)能除了鋼鐵、煤炭之外還會(huì)擴(kuò)圍，有一些產(chǎn)能利用率很低的、產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重的領(lǐng)域也會(huì)納入去產(chǎn)能的范疇。市場聞風(fēng)而動(dòng)，工業(yè)品期貨集體大漲，其中螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、玻璃等收盤漲停。而今年水泥、玻璃、電解鋁、船舶制造等傳統(tǒng)的產(chǎn)能過剩行業(yè)成為新的“去產(chǎn)能”備選行業(yè)。

2015年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次將鋼鐵、煤炭“去產(chǎn)能”作為2016年工作重點(diǎn)之時(shí)，市場并沒有太大的反應(yīng)。這次國家發(fā)改委主任的去產(chǎn)能言論之所以引起這么大的反應(yīng)，是因?yàn)槭袌鲆呀?jīng)看到了“去產(chǎn)能”給鋼鐵、煤炭價(jià)格帶來了什么。

那么2016年的罕見牛市僅僅是“去產(chǎn)能”引起的嗎？顯然不是，前期期貨的超跌、房地產(chǎn)的火爆、流動(dòng)性的寬松等與“去產(chǎn)能”共同作用才帶來了2016年商品牛市。2017年這些因素還有嗎？

首先，商品期貨在經(jīng)歷了2016年的大漲后已經(jīng)徹底扭轉(zhuǎn)了連續(xù)多年的下跌趨勢，超跌已經(jīng)不存在。

其次，一、二線城市的房地產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)令房地產(chǎn)市場明顯降溫。2017年房地產(chǎn)市場迎來降溫是不爭的事實(shí)，只是降溫的程度目前很難預(yù)料。房地產(chǎn)放緩帶來的是大部分工業(yè)品需求的減少。

再次，2016年2月央行行長周小川明確表示，央行的貨幣政策是“穩(wěn)健略偏寬松”，而2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“貨幣政策要保持穩(wěn)健中性”。近期，央媒將其解讀為“貨幣政策將回歸真正中性”，市場預(yù)期2016年以來的流動(dòng)性寬松格局將結(jié)束。

所以，除了“去產(chǎn)能”依然在進(jìn)行而且還會(huì)擴(kuò)圍以外，其他的利好都將減弱或者消失。2017年商品牛市能否持續(xù)，關(guān)鍵要看“去產(chǎn)能”能帶來多少供給減少量。

鋼鐵的“6月30日前取締地條鋼”、煤炭的“276工作日制度”都會(huì)帶來產(chǎn)量的減少，所以近來漲得最猛的還是黑色系。但是對(duì)于其他品種，比如玻璃、水泥、電解鋁等，產(chǎn)量減少只是市場的預(yù)期，政府并沒有明確給出名單和去產(chǎn)能路線圖�？峙略谡嬲�去產(chǎn)能規(guī)劃出臺(tái)之前，市場也只能繼續(xù)炒作預(yù)期。需要提醒的是，當(dāng)下的環(huán)境已經(jīng)與一年前有太多不同，小心“希望越大，失望越大”。

來源：期貨日報(bào)