周四倫敦基本金屬全線上漲，國際銅價(jià)震蕩交投于七周高位，因基金買盤助推上漲勢(shì)頭，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅價(jià)收漲33美元，漲幅0.6%，報(bào)5398美元/噸，較8月24日所創(chuàng)六年低位4855美元/噸大約上漲10%，主要因?yàn)樯唐方灰最檰柣�金的空頭回補(bǔ)。Citi分析師DavidWilson稱：“我們認(rèn)為一些基金調(diào)整到了多頭倉位，人們?cè)诘却龑⒂?/span>9月17日發(fā)表的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議公告。”

三個(gè)月期鋁漲至1637美元，周三為1630美元；三個(gè)月期鋅從周三收盤的1818美元微跌至1814美元；三個(gè)月期錫從14950美元漲至15375美元。三個(gè)月期鉛漲至1739美元的一周高位，收于1730美元，周三收于1718美元。三個(gè)月期鎳大漲3.7%，至三周新高10475美元，受空頭回補(bǔ)推動(dòng)，收?qǐng)?bào)10450美元，周三收于10100美元。

彭博稱，在銅價(jià)創(chuàng)出三個(gè)月來最長上漲周期之際，中國的庫存下滑進(jìn)一步證明銅價(jià)仍有反彈的空間。根據(jù)彭博行業(yè)研究的數(shù)據(jù)，不在交易所監(jiān)控范圍內(nèi)的中國銅庫存8月份降至54萬噸，為21個(gè)月最低水平。占據(jù)了全球銅需求近半壁江山的中國并不公布保稅倉庫庫存的官方數(shù)據(jù)。“中國保稅倉庫庫存下降得很厲害，”

周四倫敦基本金屬全線上漲，國際銅價(jià)震蕩交投于七周高位，因基金買盤助推上漲勢(shì)頭，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅價(jià)收漲33美元，漲幅0.6%，報(bào)5398美元/噸，較8月24日所創(chuàng)六年低位4855美元/噸大約上漲10%，主要因?yàn)樯唐方灰最檰柣�金的空頭回補(bǔ)。Citi分析師DavidWilson稱：“我們認(rèn)為一些基金調(diào)整到了多頭倉位，人們?cè)诘却龑⒂?/span>9月17日發(fā)表的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議公告。”

三個(gè)月期鋁漲至1637美元，周三為1630美元；三個(gè)月期鋅從周三收盤的1818美元微跌至1814美元；三個(gè)月期錫從14950美元漲至15375美元。三個(gè)月期鉛漲至1739美元的一周高位，收于1730美元，周三收于1718美元。三個(gè)月期鎳大漲3.7%，至三周新高10475美元，受空頭回補(bǔ)推動(dòng)，收?qǐng)?bào)10450美元，周三收于10100美元。

彭博稱，在銅價(jià)創(chuàng)出三個(gè)月來最長上漲周期之際，中國的庫存下滑進(jìn)一步證明銅價(jià)仍有反彈的空間。根據(jù)彭博行業(yè)研究的數(shù)據(jù)，不在交易所監(jiān)控范圍內(nèi)的中國銅庫存8月份降至54萬噸，為21個(gè)月最低水平。占據(jù)了全球銅需求近半壁江山的中國并不公布保稅倉庫庫存的官方數(shù)據(jù)。“中國保稅倉庫庫存下降得很厲害，”ICBC Standard Bank Plc駐倫敦的分析師Leon Westgate接受電話采訪稱。“中國的需求不錯(cuò)，供應(yīng)面出現(xiàn)中斷和減產(chǎn)案例，市場(chǎng)上的銅供應(yīng)無論如何也談不上泛濫。所以，現(xiàn)在有人開始說市場(chǎng)見底了。”

此外，礦商嘉能可和Freeport-McMoRan先后宣布減產(chǎn)，增強(qiáng)了供應(yīng)趨緊的預(yù)期。在全球最大產(chǎn)銅國智利，由于合同工再度舉行抗議活動(dòng)，國有企業(yè)Codelco旗下位于該國北部的Chuquicamata礦被迫停產(chǎn)。

自2011年至今，銅價(jià)下跌幅度超過50%，熊市格局顯露無遺。從基本面來看，銅價(jià)大跌的主要原因來自于供需層面：一方面銅礦供應(yīng)進(jìn)入擴(kuò)張周期，同時(shí)精煉銅產(chǎn)能持續(xù)增長；另一方面中國需求處于增速下滑周期，部分疲軟的行業(yè)甚至轉(zhuǎn)入負(fù)增長。

從國內(nèi)需求端來看，作為“穩(wěn)增長，防風(fēng)險(xiǎn)”的重要措施，國家電網(wǎng)出臺(tái)“配電網(wǎng)建設(shè)改造行動(dòng)計(jì)劃”。據(jù)顯示，2015—2020年配獊網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于2萬億元，其中2015年投資不低于3000億元，“十三五”期間累計(jì)投資不低于1.7萬億元。從宏觀層面分析，9、10月中國刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長政策加速出臺(tái)的可能性增加。實(shí)際上，“配電網(wǎng)建設(shè)改造行動(dòng)計(jì)劃”便是“穩(wěn)增長”政策之一。隨著政策的逐步出臺(tái)，極度看空的市場(chǎng)情緒有望得到明顯紓緩。

從中長期來看，銅價(jià)熊市依然沒有結(jié)束。但是9、10月過度看空不合適：首先，前期市場(chǎng)所預(yù)期的利空因素并沒有超預(yù)期惡化，反而部分在改善，加速銅價(jià)下跌的因素在減少；其次，國內(nèi)實(shí)體刺激政策力度加大，季節(jié)性需求改善可能性增加，供應(yīng)增長及庫存增長低于預(yù)期均對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生支撐。

來源：金融界網(wǎng)站