雖然近期原油價格繼續(xù)在高位盤整美元繼續(xù)走低，不過卻并未能夠帶動國內(nèi)金屬走出像樣的反彈走勢。今日在股市大跌的帶動下，鋅鉛等金屬也紛紛創(chuàng)下近期新低。尤其是鋅，再次出現(xiàn)大幅增倉下跌的局面。從宏觀面上看，國內(nèi)緊縮的調(diào)控未見松動跡象，反而有進(jìn)一步加強之趨勢，在短期供應(yīng)過剩美元隨時面臨反彈的情況下，整個金屬市場的走弱就是大概率事件。

 但是國內(nèi)的鋁卻是一個特殊的存在。由于前期國內(nèi)產(chǎn)能嚴(yán)重的過剩，在倫鋁創(chuàng)出近期新高的情況下，滬鋁走勢依然不溫不火，在一個狹窄的區(qū)間內(nèi)保持震蕩。隨著國家對鋁產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，供遠(yuǎn)大于求的局面必將得到改善，即使滬鋁不會出現(xiàn)大漲，但是大跌的可能亦非很大。后期滬鋁走出獨立走勢的概率還是很大的。

 考慮到當(dāng)下整個宏觀面的因素，暫時不建議單邊做多滬鋁，不過如果買鋁的同時空其他金屬，則應(yīng)當(dāng)是一個可行的套利。目前鋅龐大的庫存和短期過剩的供給會牢牢壓制其價格，向下依然存有空間。因此建議投資者在鋅鉛等品種反彈之時空之然后買鋁進(jìn)行對沖。

 南京營業(yè)部 沈寅