近期，早秈稻主產(chǎn)區(qū)大面積收割進(jìn)入高峰期，部分地區(qū)已零星上市。受低溫及洪澇災(zāi)害性天氣的影響，市場(chǎng)看漲預(yù)期依舊強(qiáng)烈，當(dāng)前市場(chǎng)主體開秤價(jià)格呈現(xiàn)高開格局。受此影響，早秈稻期貨市場(chǎng)預(yù)期效應(yīng)有所放大，自月初展開了一波單邊上漲行情，累計(jì)上漲約80元/噸，近兩周呈現(xiàn)高位振蕩格局。筆者認(rèn)為，在新季早秈稻產(chǎn)量、質(zhì)量及大范圍收購(gòu)仍未明朗的前提下，仍然存在變數(shù)，當(dāng)前期貨盤面仍存在方向性選擇，不排除振蕩后仍存在上漲的可能。

    新稻部分上市，價(jià)格呈現(xiàn)高開跡象

    早秈稻主產(chǎn)區(qū)近日天氣晴好，多數(shù)地區(qū)已經(jīng)大面積開鐮收割，并于近日達(dá)到高潮。據(jù)筆者了解，新季早秈稻在產(chǎn)量和品質(zhì)方面均有所下降。由于早秈稻播種、插秧期間遇到了低溫、陰雨天氣，部分地區(qū)遭遇倒春寒，造成秧苗生長(zhǎng)緩慢、長(zhǎng)勢(shì)較弱，加上后期強(qiáng)降雨天氣更使早稻生長(zhǎng)形勢(shì)極其嚴(yán)峻，進(jìn)而造成市場(chǎng)多方主體減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。由于今年早秈稻生長(zhǎng)期間遭受的惡劣天氣影響范圍相當(dāng)大，相當(dāng)多的地區(qū)早稻單產(chǎn)將較往年明顯減少，減產(chǎn)較嚴(yán)重地區(qū)達(dá)20%左右，生長(zhǎng)形勢(shì)較好地區(qū)同比將減產(chǎn)5%左右，湖南和江西兩省相比較而言，江西減產(chǎn)偏多。隨著收割進(jìn)度的推進(jìn)，減產(chǎn)狀況將日趨明朗。由于早稻收割推遲，當(dāng)前秈稻生產(chǎn)狀況呈現(xiàn)晚稻秧苗“等田”的現(xiàn)象，部分地區(qū)存在“割青現(xiàn)象”，更加重了早稻成品質(zhì)量參差不起的態(tài)勢(shì)，今年的質(zhì)量狀況突出表現(xiàn)為雜質(zhì)大、水分及不完善粒偏高。

    目前早秈稻主產(chǎn)區(qū)新稻部分地區(qū)已零星上市，多是加工企業(yè)及貿(mào)易商在收購(gòu)，托市收購(gòu)主體仍沒大范圍展開，收購(gòu)價(jià)格普遍高于托市價(jià)格，價(jià)格呈現(xiàn)高開跡象。據(jù)了解，普通稻市場(chǎng)價(jià)格在1900－1920元/噸，優(yōu)質(zhì)稻市場(chǎng)主體價(jià)格在2000元/噸左右,同比分別上漲2.15%、7.36%。

    收購(gòu)主體倉(cāng)容充足

    當(dāng)前早秈稻收儲(chǔ)企業(yè)輪換工作已告一段落，地方儲(chǔ)備稻谷輪出基本停止，早秈稻入庫(kù)倉(cāng)容已基本備足，目前工作重心將逐步轉(zhuǎn)向稻谷收購(gòu)。據(jù)了解，南方地區(qū)早稻儲(chǔ)備輪換一般在三年左右，自2004年開始，國(guó)家為了保障糧食安全及供應(yīng)，在早秈稻主產(chǎn)區(qū)加大了早稻儲(chǔ)備力度，而2007年是早稻輪換的數(shù)量較大的一年，按照三年輪換的儲(chǔ)備原則，今年儲(chǔ)備企業(yè)輪換任務(wù)相對(duì)較重。今年在減產(chǎn)預(yù)期及看漲心理的影響下，為完成補(bǔ)庫(kù)任務(wù)，各地儲(chǔ)備企業(yè)收購(gòu)將會(huì)比較積極。并且，今年早秈稻入市收購(gòu)主體增多，中糧集團(tuán)與華糧物流也將參與托市收購(gòu)，再加上國(guó)有糧食購(gòu)銷企業(yè)、加工企業(yè)、個(gè)體貿(mào)易商及農(nóng)村糧食收購(gòu)經(jīng)紀(jì)人，今年早秈稻市場(chǎng)收購(gòu)主體將較往年更為復(fù)雜。如果收獲完成后減產(chǎn)較為嚴(yán)重，眾多糧食收購(gòu)主體將會(huì)入市爭(zhēng)購(gòu)糧源，可能使市場(chǎng)價(jià)格不斷抬高，收購(gòu)形式將極其嚴(yán)峻，競(jìng)爭(zhēng)將較為激烈。

    拍賣市場(chǎng)有所回暖

    近年來，國(guó)家通過托市收購(gòu)掌握大量糧源，并通過拍賣市場(chǎng)進(jìn)行競(jìng)價(jià)銷售，完成了市場(chǎng)收購(gòu)和銷售的調(diào)控。當(dāng)前拍賣市場(chǎng)價(jià)格在一定程度上主導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格，成為市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，今年以來，早秈稻拍賣市場(chǎng)由于庫(kù)存充裕，市場(chǎng)需求較為低迷，拍賣市場(chǎng)成交率一直較低。近期由于受災(zāi)害性天氣造成的影響，市場(chǎng)主體看漲預(yù)期增強(qiáng)，上周拍賣市場(chǎng)成交價(jià)格及成交率均有所回暖。7月22日，早秈稻成交均價(jià)為1875元/噸，較拍賣底價(jià)高出25元/噸；成交率為33.62%，較前期提高17.89%，而湖南成交率高達(dá)72%。專業(yè)人士認(rèn)為，造成近期早秈稻成交率和成交價(jià)格上漲的主要原因主要是看漲心理預(yù)期的反應(yīng)，并且當(dāng)前拍賣價(jià)格較市場(chǎng)價(jià)格偏低近40元/噸，價(jià)格效應(yīng)也是主要原因之一。

    倉(cāng)單成本水漲船高

    今年天氣因素不僅造成單產(chǎn)的下降，并且對(duì)早秈稻品質(zhì)也造成了一定的影響。今年的早秈稻癟谷增多，結(jié)實(shí)率、千粒重下降，必然使收獲的早秈稻出糙率、整精米率降低，這將直接影響符合期貨標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)的早秈稻數(shù)量減少，增加了早秈稻倉(cāng)單注冊(cè)的難度。如果按1900元/噸的早秈稻市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，筆者對(duì)今年早秈稻倉(cāng)單成本作了預(yù)算，按照水分及雜質(zhì)整理費(fèi)用費(fèi)用40元/噸左右計(jì)算，加上短途運(yùn)費(fèi)、入庫(kù)費(fèi)用及資金利息等，倉(cāng)單生成費(fèi)用應(yīng)接近100元/噸，新季早秈稻倉(cāng)單成本將在2000元/噸左右，并且2009年度倉(cāng)單還要貼水40元/噸，早秈稻期貨ER1009價(jià)格基本接近倉(cāng)單成本，當(dāng)前的期貨價(jià)格沒有足夠的利潤(rùn)空間吸引倉(cāng)單注冊(cè)，并且各合約套利利潤(rùn)空間相對(duì)有限，倉(cāng)單成本的提高也將支持期貨價(jià)格。

    國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨強(qiáng)勢(shì)上漲

    近期CBOT農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)連續(xù)大漲，尤其是小麥、玉米漲幅強(qiáng)勁，加上美灣地區(qū)的熱帶風(fēng)暴的襲擊，上周CBOT稻谷期貨上周呈現(xiàn)近兩個(gè)月來最大漲幅，9 月合約周五盤中上漲至10.39元/英擔(dān)，收漲14美分至10.275美元/英擔(dān)，9月合約站在10美元/英擔(dān)上方。國(guó)際市場(chǎng)上，稻谷第二大生產(chǎn)國(guó)印度天氣題材又成關(guān)注焦點(diǎn)，去年因印度季風(fēng)降雨致使稻谷產(chǎn)量大幅下降的預(yù)期推高了稻谷期貨價(jià)格。今年似乎印度的季風(fēng)降雨又與往年有偏差，稻谷期價(jià)在此支撐下有望走出低迷行情，也將影響早秈稻期貨行情。

    綜上所述，筆者認(rèn)為，近期早秈稻主力合約期價(jià)會(huì)維持在2140元/噸振蕩，盤面在基本面進(jìn)一步明朗后，若再次突破2150元/噸上方，將會(huì)啟動(dòng)新的一波上漲行情。近期仍以高位振蕩為主，短線操作為宜。

新紀(jì)元期貨    許治國(guó)