新紀(jì)元期貨一周操盤策略20160718-0722

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.二季度GDP略好于預(yù)期，但下半年財(cái)政有望加碼
    中國(guó)二季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%（前值6.7%），略好于預(yù)期的6.6%。1-6月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)9%（前值9.6%），主要受房地產(chǎn)及民間投資持續(xù)下滑的拖累。工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%（前值6.0%），增速略好于預(yù)期。6月消費(fèi)品零售同比增長(zhǎng)10.6%(前值10%)，主要受家電銷售大幅增長(zhǎng)的提振。
    二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略好于預(yù)期，但房地產(chǎn)投資、銷售及民間投資持續(xù)下滑，進(jìn)出口增長(zhǎng)依舊低迷，經(jīng)濟(jì)潛在下行壓力不容忽視，下半年財(cái)政政策寬松加碼可期。
    2.進(jìn)出口雙雙下滑，經(jīng)濟(jì)下行壓力再現(xiàn)
    按美元計(jì)價(jià)，中國(guó)6月進(jìn)口同比-8.4%（前值-0.4%），主要受5月份高基數(shù)效應(yīng)、投資下滑、需求減少的影響。出口同比下降4.8%（前值-5%），主要原因是全球貿(mào)易下滑，外需持續(xù)疲軟。表明在全球貿(mào)易收縮，國(guó)內(nèi)投資增速回落的背景下，內(nèi)外需偏弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或再現(xiàn)下行壓力，財(cái)政政策有望在下半年再度加碼。
    3.6月金融數(shù)據(jù)全面好于預(yù)期，M1與M2剪刀差繼續(xù)擴(kuò)大
    中國(guó)6月新增信貸1.38萬(wàn)億（前值9855億），社融規(guī)模從上月的6599億大幅回升至1.63萬(wàn)億，主要原因是人民幣貸款和企業(yè)債券大幅增加。M2同比增長(zhǎng)11.8%（前值11.8%），M1同比增速24.6%，二者剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大。反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率、民間投資和消費(fèi)投資下滑，企業(yè)投資意愿低，銀行體系資金沒(méi)有回轉(zhuǎn)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去。
    4.美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)慎加息
    本周兩位美聯(lián)儲(chǔ)票委講話強(qiáng)調(diào)保持謹(jǐn)慎加息，認(rèn)為英國(guó)退歐給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響的不確定性在增加，雖然6月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但不足以支持短期內(nèi)加息。目前市場(chǎng)基本排除本月加息的可能，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，7月加息概率為1.2%，9月和11月加息的概率均為13%，12月加息概率為37.9%。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    周一，22:00美國(guó)7月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)。
    周二，16:30英國(guó)6月CPI/PPI年率、零售物價(jià)指數(shù)年率；17:00德國(guó)7月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；20:30美國(guó)6月新屋開工年化、營(yíng)建許可。
    周三，14:00德國(guó)6月PPI同比；16:30英國(guó)6月失業(yè)率、5月三個(gè)月ILO失業(yè)率；22:00 歐元區(qū)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值。
    周四，16:30英國(guó)6月零售銷售月率；19:45 歐洲央行宣布利率決議；20:30歐洲央行行長(zhǎng)德拉基召開新聞發(fā)布會(huì)；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；21:00美國(guó)5月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)月率；22:00美國(guó)6月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率、成屋銷售總數(shù)年化。
    周五，15:30 德國(guó)7月制造業(yè)、綜合PMI初值；14:00歐元區(qū)7月制造業(yè)、綜合PMI初值；21:45美國(guó)7月Markit制造業(yè)PMI初值。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

當(dāng)前股指估值的決定性因素取決于風(fēng)險(xiǎn)偏好的邊際變化。6月風(fēng)險(xiǎn)事件全部落地，英國(guó)退歐影響短期已被市場(chǎng)充分消化，全球央行寬松預(yù)期升溫，歐美、日本股市連續(xù)大幅反彈，道瓊斯屢創(chuàng)歷史新高，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好正在修復(fù)和反彈。國(guó)企改革加速推進(jìn)，下半年財(cái)政政策寬松加碼預(yù)期再起，將提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外7月限售股解禁壓力大大減輕，深港通已準(zhǔn)備就緒等待機(jī)會(huì)出臺(tái)，養(yǎng)老金入市進(jìn)程也在有條不紊的進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升和資金面的改善，有助于推動(dòng)股指走出中級(jí)反彈行情。從半年度周期來(lái)看，股指大概率進(jìn)入熊市的第二階段—震蕩市，7，8月份將是震蕩市中的上行周期。應(yīng)維持多頭思路，逢回調(diào)積極回補(bǔ)多單，積極參與中級(jí)反彈行情。

短期展望

IF、IH、IC加權(quán)及深成指均已突破4月高點(diǎn)，技術(shù)意義重大，意味著股指上升空間打開，三浪上升可以確認(rèn)，目標(biāo)位在上證3239、IF加權(quán)3495。上證指數(shù)已突破3058-3066缺口一線的壓力，有望向上挑戰(zhàn)4月高點(diǎn)3097。股指短線進(jìn)入關(guān)鍵阻力區(qū)，上證3060-3090難免震蕩反復(fù)，但應(yīng)明確為上升途中的調(diào)整，不改中級(jí)反彈趨勢(shì)，或?yàn)楹笫欣^續(xù)上行震蕩蓄勢(shì)。

操作建議

保守操作

中級(jí)反彈行情正在深入，短線防范回撤風(fēng)險(xiǎn)，IF加權(quán)3260一線多單逢高減持，不追漲。

激進(jìn)操作

止損止盈設(shè)置

以上證2638與2780連線為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

7、8月份美國(guó)天氣模式，將決定了豆系價(jià)格波動(dòng)方向。此前天氣市被證偽而出現(xiàn)劇烈下跌回撤，美豆千點(diǎn)關(guān)口是重要抵抗位，悲觀回撤區(qū)域980-950。

短期展望

基金連續(xù)兩周大規(guī)模減持美豆凈多部位，天氣炒作退潮對(duì)價(jià)格發(fā)展不利，豆粕陷入3050-3350高位區(qū)間波動(dòng)。

操作建議

保守操作

3050-3350區(qū)間交易，忌追漲殺跌。

激進(jìn)操作

3350-3400區(qū)間停損，可參與波段沽空。

止損止盈設(shè)置

3350為日線級(jí)別多空參考停損位。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

7月下旬至9月上旬將迎來(lái)油脂集中備貨旺季，價(jià)格將趨于回升上揚(yáng)。以豆油為代表，近一個(gè)月以來(lái)低價(jià)區(qū)將有顯著支撐，積極嘗試做左側(cè)買入。

短期展望

粕類頹勢(shì)將迫使油廠挺油，油脂價(jià)格再次上沖臨近年內(nèi)新高區(qū)域，可能存在波動(dòng)的反復(fù)。因棕櫚油國(guó)內(nèi)庫(kù)存水平過(guò)低，1609合約可能存在較大幅度上揚(yáng)。

操作建議

保守操作

菜油豆油等價(jià)差牛市擴(kuò)大，積極增持1月價(jià)差組合。豆油棕櫚油價(jià)差階段性收斂，可適當(dāng)減持套利部位。

激進(jìn)操作

1701合約，豆油6000-6100、菜油6100-6200區(qū)域停損，積極增持多單。棕櫚油1609合約，5200停損積極參與多單。

止損止盈設(shè)置

油脂價(jià)格未能有效運(yùn)行在半年線之下，空單退出。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2015/16榨季全國(guó)糖會(huì)預(yù)計(jì)新榨季食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動(dòng)鄭糖長(zhǎng)期溫和反彈。

短期展望

ICE原糖高位震蕩反復(fù)，而國(guó)內(nèi)銷糖進(jìn)度緩慢，短線鄭糖或有弱勢(shì)調(diào)整。

操作建議

保守操作

SR1701已有多單可繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

6150下方，逢低加持多單。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)多單6000止損。

棉花

趨勢(shì)展望

中期展望

2015-2016年度棉花所剩無(wú)幾，市場(chǎng)主要供應(yīng)來(lái)源是儲(chǔ)備棉輪出，如果仍保持目前的輪出節(jié)奏，供需關(guān)系仍將維持偏緊格局，鄭棉中期延續(xù)反彈走勢(shì)。

短期展望

本周輪出數(shù)量有所增加，但拍賣成交率維持百分百成交，現(xiàn)貨供需緊張格局尚未改，加之ICE期棉持續(xù)反彈，短線鄭棉維持高位強(qiáng)勢(shì)震蕩。

操作建議

保守操作

中線多單可繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

不破15000支撐，逢調(diào)整加持多單。

止損止盈設(shè)置

多單14500一線止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程及美元走勢(shì)對(duì)金價(jià)的影響。

上周美國(guó)公布的一系列數(shù)據(jù)較好，如美國(guó)6月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)、美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金、PPI數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，且美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治恢復(fù)了主張加息的立場(chǎng)，她認(rèn)為美國(guó)6月份非農(nóng)就業(yè)大幅反彈是進(jìn)一步上調(diào)利率的關(guān)鍵理由之一，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期有所增加，黃金承壓走低。不過(guò)上周四法國(guó)再度發(fā)生恐怖襲擊事件，而周六時(shí)，土耳其軍方發(fā)動(dòng)軍事叛變，在經(jīng)過(guò)一番鏖戰(zhàn)后，土耳其政府表示，局勢(shì)已經(jīng)得到控制，預(yù)計(jì)短期避險(xiǎn)情緒有所上升，將對(duì)金價(jià)形成一定支撐。上周至收盤美黃金周K線下跌2.18%，收出中陰線，下方5周均線形成支撐，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，短線走勢(shì)震蕩。

操作建議

保守操作

前期多單減持。

激進(jìn)操作

無(wú)倉(cāng)暫觀望。

止損止盈設(shè)置

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

8月份裝置檢修高峰，供給壓力將減輕，需求有望改善，給行情帶來(lái)支撐。

短期展望

石化出廠價(jià)下調(diào)，下游需求跟進(jìn)緩慢，現(xiàn)貨價(jià)格走低，市場(chǎng)交投低迷，現(xiàn)貨對(duì)期貨支撐減弱。燕山石化裝置近期復(fù)產(chǎn)，下周蒲城清潔能源裝置檢修將重啟，短期供給壓力有所增加。需求方面，6月份LLDPE價(jià)格大漲，高價(jià)格對(duì)下游農(nóng)膜廠商的積極性有所抑制。不過(guò)8月份將迎來(lái)裝置檢修高峰，市場(chǎng)存在一定炒作預(yù)期。預(yù)計(jì)連塑短期難走出單邊行情，或震蕩走勢(shì)。

操作建議

保守操作

無(wú)倉(cāng)暫觀望。

激進(jìn)操作

1609合約8950附近可適量建多。

止損止盈設(shè)置

多單止損8800

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

全球天膠供需過(guò)剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，2016年滬膠整體仍將運(yùn)行于底部區(qū)域。

短期展望

主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入割膠旺季，市場(chǎng)供應(yīng)不斷增加；需求端轉(zhuǎn)淡，但整體好于去年同期，供需面基本持平；傳聞海關(guān)對(duì)混合膠入關(guān)嚴(yán)格把關(guān)，假混合膠或以原膠標(biāo)準(zhǔn)收取關(guān)稅，資金借機(jī)炒作，滬膠震蕩反彈，但消息真?zhèn)稳源�確認(rèn)，警惕市場(chǎng)炒作帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

操作建議

保守操作

RU1701已有多單持有，短線不追高；

激進(jìn)操作

逢調(diào)整低位，加持RU1701多單。

止損止盈設(shè)置

多單12500一線止損。

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

在六月最后一周期價(jià)長(zhǎng)陽(yáng)線拉升觸及第一目標(biāo)位后，期價(jià)在七月連續(xù)兩周強(qiáng)勢(shì)向上分別突破第一目標(biāo)位2340元/噸和第二目標(biāo)位2480元/噸。技術(shù)指標(biāo)顯示多頭信號(hào)�；�本面來(lái)看，7月中旬至下旬，唐山市對(duì)燒結(jié)、軋鋼、焦化企業(yè)實(shí)施限產(chǎn)、停產(chǎn)，將直接影響黑色系尤其是螺紋鋼成材和焦炭的供給而抑制鐵礦和焦煤原料端的需求，同時(shí)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存低迷并不斷下滑，供需格局收緊將提振螺紋鋼價(jià)格。

短期展望

螺紋1610合約期價(jià)在上周五個(gè)交易日震蕩整理，穩(wěn)站2340元/噸第一支撐位后，本周強(qiáng)勢(shì)突破第二目標(biāo)位2480元/噸，并且連續(xù)兩個(gè)交易日回踩支撐有效，短期均線族不斷向上發(fā)散抬升期價(jià)，多頭格局良好，成交和持倉(cāng)相對(duì)平穩(wěn)，若動(dòng)能增加則有進(jìn)一步上行挑戰(zhàn)2620一線的較大可能。而盡管基本面情況并不利好鐵礦石，港口庫(kù)存連續(xù)四周報(bào)于億噸之上呈現(xiàn)攀升格局，但進(jìn)口鐵礦石價(jià)格一周上漲近30元/噸，鐵礦石1609合約向上突破446元/噸關(guān)口后仍維持上行節(jié)奏，值得關(guān)注的是其成交量和持倉(cāng)開始出現(xiàn)收縮跡象，可能稍稍拖累其上行節(jié)奏。

操作建議

保守操作

波段多單謹(jǐn)慎持有

激進(jìn)操作

背靠2480短多

止損止盈設(shè)置

多單止損2480

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