新紀元期貨一周操盤策略20170505-0512

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國4月官方、財新PMI雙雙回落，經濟下行壓力進一步顯現
    中國4月官方制造業(yè)PMI為51.2（前值51.8），低于預期的51.7。4月財新制造業(yè)PMI錄得50.3（前值51.2），回落至7個月新低。從去年6月份開始，企業(yè)進入主動補庫存階段，制造業(yè)PMI也隨之一路走高。
    截止今年3月份，PPI見頂回落，暗示本輪庫存周期或已進入尾聲。官方、財新PMI雙雙回落，表明二季度開始，制造業(yè)活動有所放緩，經濟下行的跡象進一步顯現。
    2.美聯儲5月會議按兵不動，6月加息概率暴增
    美聯儲5月會議宣布維持聯邦基金利率不變，符合市場預期。利率決議聲明稱，美國經濟第一季度增幅放緩可能是“暫時性”現象，仍然預計美國經濟將溫和擴張。美聯儲5月政策聲明暗示，美國經濟仍在溫和復蘇，短期放緩不影響美聯儲加息步伐。美國聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲6月加息的概率由不到70%上升至90%。我們維持美聯儲年內加息三次的判斷，預計6月和9月各加息一次，年底將討論縮減資產負債表。
    【財經周歷】
    本周中國4月金融、外貿、通脹數據將陸續(xù)公布，重點關注：周一中國4月貿易帳，周三中國4月CPI、PPI年率、新增人民幣貸款，周四英國央行公布利率決議，周五美國4月CPI年率。
    周一，10:00中國4月貿易帳；14:00德國3月工廠訂單月率；22:00美國4月就業(yè)市場狀況指數LMCI。
    周二，14:00德國3月工業(yè)產出月率、貿易帳。
    周三，09:30中國4月CPI、PPI年率；16:00中國4月新增人民幣貸款、社會融資規(guī)模；20:30美國4月進口物價指數年率。
    周四，16:30英國3月工業(yè)產出月率、貿易帳；19:00英國央行公布利率決議；20:30美國當周初請失業(yè)金人數、4月核心PPI年率。
    周五，14:00德國4月CPI年率終值、第一季度GDP初值；20:30美國4月CPI年率、零售銷售月率；22:00美國5月密歇根大學消費者信心指數初值。

股指

趨勢展望

中期展望

進入二季度，政策面偏向謹慎，經濟增長存在下行壓力，金融監(jiān)管全面收緊，股指如期結束春季行情，進入下跌周期。邏輯在于：第一，一季度天量信貸投放之后，銀行信貸政策趨于收緊，樓市調控政策加碼，房地產銷售增速拐點出現，房地產投資增速或在二季度見頂回落，將對經濟增長形成拖累；第二，央行貨幣政策將更加穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對股指的影響邊際減弱；第三，影響風險偏好的不利因素增多。國內方面，防控金融風險這一任務貫穿全年，政策面轉向謹慎，金融監(jiān)管持續(xù)收緊，房地產調控政策進一步升級。國際方面，特朗普稅改方案公布，美股存在高位回落風險，法國大選的不確定性依然較大。以上因素將對風險偏好形成抑制。

短期展望

證監(jiān)會約談各大券商，要求清理資金池類債券產品，金融監(jiān)管持續(xù)收緊，風險偏好下降。法國第二輪大選投票將于5月7日進行，市場普遍預計中間派候選人馬克龍將贏得選舉，若結果符合預期，將在一定程度上提升風險偏好。截止本周四，股指期貨已連續(xù)第四周下跌。IF加權反抽10日線承壓回落，并連續(xù)創(chuàng)新低，日線下跌趨勢仍在延續(xù)。上證指數在10日線附近反彈遇阻，B浪反彈結束的可能性增加，需防范C浪下跌風險。

操作建議

保守操作

金融監(jiān)管持續(xù)收緊，短期內風險偏好難以顯著回升。B浪反彈結束的可能性增加，短多逢高離場。

激進操作

不突破10日線的情況下，采取逢反彈拋空的策略。

止損止盈設置

突破上證3154空單止損。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

南美豐產和美國大豆面積擴張的壓力在盤面持續(xù)釋放，價格圈定春季低點，受春播天氣形勢影響而有表現抗跌。

短期展望

5月11日周四凌晨，USDA新作供需報告可能帶來市場短期波動加劇的風險，預計粕類上漲動能趨向衰減，關注天氣模式的演變和大宗商品交易情緒的負面反饋。

操作建議

保守操作

延續(xù)多粕空油套利交易。

激進操作

粕類逆勢反彈，需注意商品交易環(huán)境對盤面的反彈高度的限制，春季多單擇機減持。

止損止盈設置

豆粕2900、菜粕2500，多空參考停損。

油脂

趨勢展望

中期展望

東南亞棕櫚油3月以后進入增產周期，價格在近三年高位區(qū)域構筑頂部，且國內適逢需求淡季，本季油脂陷入空頭市場。

短期展望

國內金融嚴監(jiān)管、去杠桿、去泡沫背景之下，農產品短期逆勢反彈空間不樂觀，需關注天氣交易模式的持續(xù)性，對多頭策略宜保持必要的謹慎態(tài)度。

操作建議

保守操作

趨勢空單減持或退出，逐步鎖定利潤。套利交易者關注菜豆、菜棕等價差走闊機會。

激進操作

豆油5900-5950區(qū)域，棕櫚油5250-5300區(qū)域停損，嘗試沽空。

止損止盈設置

20日平均價格，近期可參考為日線級別多空停損位。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美聯儲5月會議按兵不動，政策聲明偏鷹派，6月加息概率上升至90%。5月會議后黃金價格大幅走低，正在不斷計入6月加息的預期，待加息靴子落地，金價將重拾升勢，下跌是逢低建多的機會。

短期展望

美聯儲5月會議宣布維持聯邦基金利率不變，符合市場預期。利率決議聲明稱，美國經濟第一季度增幅放緩可能是“暫時性”現象，仍然預計美國經濟將溫和擴張。美聯儲會議聲明暗示，美國經濟仍在溫和復蘇，短期放緩不影響美聯儲加息步伐。美國聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲6月加息的概率由不到70%上升至90%。美聯儲5月政策聲明偏向鷹派，金價大幅走低，我們認為市場正在對6月加息的預期進行定價。5月7日法國將舉行第二輪大選，市場普遍預計中間派候選人馬克龍將贏得選舉，若結果符合預期，則將提升風險偏好，對金價仍有壓制。但國際黃金自4月高點1295美元/盎司已累計下跌近5%，到達年初以來的上升趨勢線，短期再度下跌的空間有限。

操作建議

保守操作

參考倫敦金1190-1200美元/盎司，逢低做多。

激進操作

倫敦金1230美元/盎司之下，逢低分批建立多單。

止損止盈設置

LLDPE

趨勢展望

中期展望

17年計劃新增產能較多，但從實際投放情況看，仍有裝置推遲投放。不過受環(huán)保嚴查影響，下游消費疲軟。

短期展望

受美原油產量增加及美原油庫存下降不及預期等因素影響，近期原油價格走勢低迷，成本端支撐減弱。裝置檢修上，遼通化工HDPE裝置計劃5月6日開車，不過上海石化、中煤榆林、神華新疆等裝置停車, 5月還有中煤蒙大、齊魯石化裝置檢修，整體看，5月裝置檢修仍多。需求上，5月份為農膜生產淡季，同時今年下游需求受環(huán)保影響較大，下游終端備貨謹慎,需求端總體表現較差。石化去庫存緩慢，社會庫存處在偏高水平，庫存仍有壓力。連塑反彈遇阻回落，預計短線下行空間有限。

操作建議

保守操作

無倉觀望為主

激進操作

逢低位反彈多單短多操作
 

止損止盈設置

多單止損8500，止盈9000

PTA

趨勢展望

中期展望

中期下跌之勢尚未結束。

短期展望

TA1709合約4月28日-5月4日當周，報收兩陽兩陰格局，期價沖高回落之勢，在探至4860附近后期價小幅沖高，一度站上10日線，但周四跟隨商品普跌，期價低開低走收中陰線，回吐周二漲幅，并且回踩4860一線支撐，成交和持倉量能回升。期價在近兩個月中震蕩重心不斷小幅下移，這與美原油指數近期表現相近，呈現出其對原油跟跌不跟漲的特性。PTA下行尚未結束，短線若破位4860一線，從技術角度看將直接跌向4500點。建議維持偏空操作。

操作建議

保守操作

空單持有

激進操作

逢高偏空

止損止盈設置

短空持有，目標看向4860點之下。

黑色

趨勢展望

中期展望

盡管螺紋鋼庫存連續(xù)10周小幅回落，但從需求端來看，建筑旺季將過，鋼材出口水平下降以及房地產調控升級，預期并不樂觀。隨著生產利潤回落，鋼材產量恐難有增加的空間，鐵礦石供過于求的格局難以化解，拋壓沉重。螺紋1710合約本周大幅下挫，期價已經有效跌落5周、10周和20周均線，重回3000關口，逼近40周線。中長線周期若破位40周線，則將進一步下挫，第一目標位看向60周均線。

短期展望

節(jié)后復盤兩個交易日期價小幅高位維持震蕩，站上40日線持倉激增但成交回落。然而周四遭遇暴跌，期價長陰下挫一度觸及停板，單日收跌6.15%于2931元/噸，系數回吐前半周漲幅。期價迅速刺穿短期均線族，短線下行支撐位在前低2780-2800點一線，如若形成破位則勢必進一步下探。近期多空思路需要進行調整，前期反彈第一目標位3140一線已然變成壓力位，建議短線逢高拋空。

操作建議

保守操作

3140一線空單持有

激進操作

逢高拋空，第一支撐位2800點

止損止盈設置

第一止盈位2800點