新紀(jì)元期貨一周操盤策略20170505-0512

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國(guó)4月官方、財(cái)新PMI雙雙回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)
    中國(guó)4月官方制造業(yè)PMI為51.2（前值51.8），低于預(yù)期的51.7。4月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.3（前值51.2），回落至7個(gè)月新低。從去年6月份開始，企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，制造業(yè)PMI也隨之一路走高。
    截止今年3月份，PPI見頂回落，暗示本輪庫(kù)存周期或已進(jìn)入尾聲。官方、財(cái)新PMI雙雙回落，表明二季度開始，制造業(yè)活動(dòng)有所放緩，經(jīng)濟(jì)下行的跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)。
    2.美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議按兵不動(dòng)，6月加息概率暴增
    美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議宣布維持聯(lián)邦基金利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。利率決議聲明稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度增幅放緩可能是“暫時(shí)性”現(xiàn)象，仍然預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將溫和擴(kuò)張。美聯(lián)儲(chǔ)5月政策聲明暗示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在溫和復(fù)蘇，短期放緩不影響美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率由不到70%上升至90%。我們維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息三次的判斷，預(yù)計(jì)6月和9月各加息一次，年底將討論縮減資產(chǎn)負(fù)債表。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國(guó)4月金融、外貿(mào)、通脹數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，重點(diǎn)關(guān)注：周一中國(guó)4月貿(mào)易帳，周三中國(guó)4月CPI、PPI年率、新增人民幣貸款，周四英國(guó)央行公布利率決議，周五美國(guó)4月CPI年率。
    周一，10:00中國(guó)4月貿(mào)易帳；14:00德國(guó)3月工廠訂單月率；22:00美國(guó)4月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)LMCI。
    周二，14:00德國(guó)3月工業(yè)產(chǎn)出月率、貿(mào)易帳。
    周三，09:30中國(guó)4月CPI、PPI年率；16:00中國(guó)4月新增人民幣貸款、社會(huì)融資規(guī)模；20:30美國(guó)4月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率。
    周四，16:30英國(guó)3月工業(yè)產(chǎn)出月率、貿(mào)易帳；19:00英國(guó)央行公布利率決議；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、4月核心PPI年率。
    周五，14:00德國(guó)4月CPI年率終值、第一季度GDP初值；20:30美國(guó)4月CPI年率、零售銷售月率；22:00美國(guó)5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

進(jìn)入二季度，政策面偏向謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在下行壓力，金融監(jiān)管全面收緊，股指如期結(jié)束春季行情，進(jìn)入下跌周期。邏輯在于：第一，一季度天量信貸投放之后，銀行信貸政策趨于收緊，樓市調(diào)控政策加碼，房地產(chǎn)銷售增速拐點(diǎn)出現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速或在二季度見頂回落，將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成拖累；第二，央行貨幣政策將更加穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對(duì)股指的影響邊際減弱；第三，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的不利因素增多。國(guó)內(nèi)方面，防控金融風(fēng)險(xiǎn)這一任務(wù)貫穿全年，政策面轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，金融監(jiān)管持續(xù)收緊，房地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步升級(jí)。國(guó)際方面，特朗普稅改方案公布，美股存在高位回落風(fēng)險(xiǎn)，法國(guó)大選的不確定性依然較大。以上因素將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成抑制。

短期展望

證監(jiān)會(huì)約談各大券商，要求清理資金池類債券產(chǎn)品，金融監(jiān)管持續(xù)收緊，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。法國(guó)第二輪大選投票將于5月7日進(jìn)行，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)中間派候選人馬克龍將贏得選舉，若結(jié)果符合預(yù)期，將在一定程度上提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。截止本周四，股指期貨已連續(xù)第四周下跌。IF加權(quán)反抽10日線承壓回落，并連續(xù)創(chuàng)新低，日線下跌趨勢(shì)仍在延續(xù)。上證指數(shù)在10日線附近反彈遇阻，B浪反彈結(jié)束的可能性增加，需防范C浪下跌風(fēng)險(xiǎn)。

操作建議

保守操作

金融監(jiān)管持續(xù)收緊，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好難以顯著回升。B浪反彈結(jié)束的可能性增加，短多逢高離場(chǎng)。

激進(jìn)操作

不突破10日線的情況下，采取逢反彈拋空的策略。

止損止盈設(shè)置

突破上證3154空單止損。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

南美豐產(chǎn)和美國(guó)大豆面積擴(kuò)張的壓力在盤面持續(xù)釋放，價(jià)格圈定春季低點(diǎn)，受春播天氣形勢(shì)影響而有表現(xiàn)抗跌。

短期展望

5月11日周四凌晨，USDA新作供需報(bào)告可能帶來市場(chǎng)短期波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)粕類上漲動(dòng)能趨向衰減，關(guān)注天氣模式的演變和大宗商品交易情緒的負(fù)面反饋。

操作建議

保守操作

延續(xù)多粕空油套利交易。

激進(jìn)操作

粕類逆勢(shì)反彈，需注意商品交易環(huán)境對(duì)盤面的反彈高度的限制，春季多單擇機(jī)減持。

止損止盈設(shè)置

豆粕2900、菜粕2500，多空參考停損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

東南亞棕櫚油3月以后進(jìn)入增產(chǎn)周期，價(jià)格在近三年高位區(qū)域構(gòu)筑頂部，且國(guó)內(nèi)適逢需求淡季，本季油脂陷入空頭市場(chǎng)。

短期展望

國(guó)內(nèi)金融嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿、去泡沫背景之下，農(nóng)產(chǎn)品短期逆勢(shì)反彈空間不樂觀，需關(guān)注天氣交易模式的持續(xù)性，對(duì)多頭策略宜保持必要的謹(jǐn)慎態(tài)度。

操作建議

保守操作

趨勢(shì)空單減持或退出，逐步鎖定利潤(rùn)。套利交易者關(guān)注菜豆、菜棕等價(jià)差走闊機(jī)會(huì)。

激進(jìn)操作

豆油5900-5950區(qū)域，棕櫚油5250-5300區(qū)域停損，嘗試沽空。

止損止盈設(shè)置

20日平均價(jià)格，近期可參考為日線級(jí)別多空停損位。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議按兵不動(dòng)，政策聲明偏鷹派，6月加息概率上升至90%。5月會(huì)議后黃金價(jià)格大幅走低，正在不斷計(jì)入6月加息的預(yù)期，待加息靴子落地，金價(jià)將重拾升勢(shì)，下跌是逢低建多的機(jī)會(huì)。

短期展望

美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議宣布維持聯(lián)邦基金利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。利率決議聲明稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度增幅放緩可能是“暫時(shí)性”現(xiàn)象，仍然預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將溫和擴(kuò)張。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明暗示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在溫和復(fù)蘇，短期放緩不影響美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率由不到70%上升至90%。美聯(lián)儲(chǔ)5月政策聲明偏向鷹派，金價(jià)大幅走低，我們認(rèn)為市場(chǎng)正在對(duì)6月加息的預(yù)期進(jìn)行定價(jià)。5月7日法國(guó)將舉行第二輪大選，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)中間派候選人馬克龍將贏得選舉，若結(jié)果符合預(yù)期，則將提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)金價(jià)仍有壓制。但國(guó)際黃金自4月高點(diǎn)1295美元/盎司已累計(jì)下跌近5%，到達(dá)年初以來的上升趨勢(shì)線，短期再度下跌的空間有限。

操作建議

保守操作

參考倫敦金1190-1200美元/盎司，逢低做多。

激進(jìn)操作

倫敦金1230美元/盎司之下，逢低分批建立多單。

止損止盈設(shè)置

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

17年計(jì)劃新增產(chǎn)能較多，但從實(shí)際投放情況看，仍有裝置推遲投放。不過受環(huán)保嚴(yán)查影響，下游消費(fèi)疲軟。

短期展望

受美原油產(chǎn)量增加及美原油庫(kù)存下降不及預(yù)期等因素影響，近期原油價(jià)格走勢(shì)低迷，成本端支撐減弱。裝置檢修上，遼通化工HDPE裝置計(jì)劃5月6日開車，不過上海石化、中煤榆林、神華新疆等裝置停車, 5月還有中煤蒙大、齊魯石化裝置檢修，整體看，5月裝置檢修仍多。需求上，5月份為農(nóng)膜生產(chǎn)淡季，同時(shí)今年下游需求受環(huán)保影響較大，下游終端備貨謹(jǐn)慎,需求端總體表現(xiàn)較差。石化去庫(kù)存緩慢，社會(huì)庫(kù)存處在偏高水平，庫(kù)存仍有壓力。連塑反彈遇阻回落，預(yù)計(jì)短線下行空間有限。

操作建議

保守操作

無倉(cāng)觀望為主

激進(jìn)操作

逢低位反彈多單短多操作
 

止損止盈設(shè)置

多單止損8500，止盈9000

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

中期下跌之勢(shì)尚未結(jié)束。

短期展望

TA1709合約4月28日-5月4日當(dāng)周，報(bào)收兩陽(yáng)兩陰格局，期價(jià)沖高回落之勢(shì)，在探至4860附近后期價(jià)小幅沖高，一度站上10日線，但周四跟隨商品普跌，期價(jià)低開低走收中陰線，回吐周二漲幅，并且回踩4860一線支撐，成交和持倉(cāng)量能回升。期價(jià)在近兩個(gè)月中震蕩重心不斷小幅下移，這與美原油指數(shù)近期表現(xiàn)相近，呈現(xiàn)出其對(duì)原油跟跌不跟漲的特性。PTA下行尚未結(jié)束，短線若破位4860一線，從技術(shù)角度看將直接跌向4500點(diǎn)。建議維持偏空操作。

操作建議

保守操作

空單持有

激進(jìn)操作

逢高偏空

止損止盈設(shè)置

短空持有，目標(biāo)看向4860點(diǎn)之下。

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

盡管螺紋鋼庫(kù)存連續(xù)10周小幅回落，但從需求端來看，建筑旺季將過，鋼材出口水平下降以及房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)，預(yù)期并不樂觀。隨著生產(chǎn)利潤(rùn)回落，鋼材產(chǎn)量恐難有增加的空間，鐵礦石供過于求的格局難以化解，拋壓沉重。螺紋1710合約本周大幅下挫，期價(jià)已經(jīng)有效跌落5周、10周和20周均線，重回3000關(guān)口，逼近40周線。中長(zhǎng)線周期若破位40周線，則將進(jìn)一步下挫，第一目標(biāo)位看向60周均線。

短期展望

節(jié)后復(fù)盤兩個(gè)交易日期價(jià)小幅高位維持震蕩，站上40日線持倉(cāng)激增但成交回落。然而周四遭遇暴跌，期價(jià)長(zhǎng)陰下挫一度觸及停板，單日收跌6.15%于2931元/噸，系數(shù)回吐前半周漲幅。期價(jià)迅速刺穿短期均線族，短線下行支撐位在前低2780-2800點(diǎn)一線，如若形成破位則勢(shì)必進(jìn)一步下探。近期多空思路需要進(jìn)行調(diào)整，前期反彈第一目標(biāo)位3140一線已然變成壓力位，建議短線逢高拋空。

操作建議

保守操作

3140一線空單持有

激進(jìn)操作

逢高拋空，第一支撐位2800點(diǎn)

止損止盈設(shè)置

第一止盈位2800點(diǎn)