新紀(jì)元期貨一周操盤策略20170324-0331

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國央行發(fā)文要求適度調(diào)整房貸
    本周央行緊急下發(fā)《做好信貸政策工作的意見》，文件明確要求各分支機(jī)構(gòu)，一方面要加強(qiáng)對商業(yè)銀行窗口指導(dǎo)，督促其優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，合理控制房貸比和增速。另一方面要合理搭配使用最低首付比例、貸款利率優(yōu)惠幅度和最長貸跨年限等住房信貸政策。
自去年9月份樓市調(diào)控政策出臺以來，一二線城市房地產(chǎn)價格明顯降溫。但今年年初以來，部分三四線城市商品房價格漲幅加快，為抑制房地產(chǎn)市場過熱，近日多個重點(diǎn)三線城市陸續(xù)啟動限購限貸政策。我們認(rèn)為央行發(fā)文要求適度調(diào)整房貸，旨在抑制房地產(chǎn)市場泡沫，防控金融風(fēng)險，與中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神一脈相承。樓市調(diào)控政策從一二線城市逐漸擴(kuò)展至三四線城市，將進(jìn)一步抑制房地產(chǎn)投機(jī)，開發(fā)商拿地?zé)崆橐矊㈤_始降溫，房地產(chǎn)投資拐點(diǎn)或在今年上半年到來。
    2.美聯(lián)儲多位官員講話支持年內(nèi)加息三次
    美聯(lián)儲加息后一周，多位美聯(lián)儲官員陸續(xù)發(fā)表講話，支持年內(nèi)加息三次。美聯(lián)儲2017年票委、達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭表示，隨著美國勞動力接近全面就業(yè)、通脹率達(dá)到2％，美聯(lián)儲今年應(yīng)該再加息兩次，并逐步縮小其大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債表。芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯講話指出，經(jīng)濟(jì)正處于良好趨勢，今年加息3次是完全有可能的。克利夫蘭聯(lián)儲主席梅思特表示，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年加息次數(shù)在三次以上。我們認(rèn)為2017年美聯(lián)儲加息三次已成市場共識，加息高于還是低于三次，取決于通脹是否超預(yù)期。
    【財經(jīng)周歷】
    本周中國2月工業(yè)利潤、制造業(yè)PMI，美國四季度GDP終值、PCE物價指數(shù)等重要數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，重點(diǎn)關(guān)注：周一中國2月工業(yè)企業(yè)利潤，周四美國第四季度實(shí)際GDP、PCE物價指數(shù)年率終值，周五中國3月官方制造業(yè)PMI、美國2月PCE物價指數(shù)年率。
    周一，09:30中國2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率；16:00德國3月IFO商業(yè)景氣指數(shù)。
    周二，22:00美國3月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)。
    周三，22:00美國2月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
    周四，17:00歐元區(qū)3月消費(fèi)者信心指數(shù)；18:00歐元區(qū)3月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；20:00德國3月CPI年率；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)、第四季度實(shí)際GDP年化季率終值、PCE物價指數(shù)年率終值。
    周五，07:01英國3月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；07:30日本2月全國CPI年率；09:00中國3月官方制造業(yè)PMI；15:55德國3月失業(yè)率；16:30英國第四季度GDP年率終值；17:00歐元區(qū)3月CPI；20:30美國2月PCE物價指數(shù)年率、2月個人支出月率；21:45美國3月芝加哥PMI；22:00美國3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值。

股指

趨勢展望

中期展望

年初經(jīng)濟(jì)增長開局良好，但房貸政策進(jìn)一步收緊，政策面出現(xiàn)轉(zhuǎn)緊的跡象，股指春季反彈行情進(jìn)入尾聲的可能性增加。邏輯在于：第一，中國1-2月固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值超預(yù)期，房地產(chǎn)及民間投資增速擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)增長延續(xù)回暖態(tài)勢。企業(yè)中長期貸款繼續(xù)增長，盈利溫和回升，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求明顯改善，投資流動性陷阱的窘境逐步扭轉(zhuǎn)。第二，貨幣政策維持穩(wěn)健中性，央行再次上調(diào)MLF、SLF及公開市場操作利率，旨在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動去杠桿，防控金融風(fēng)險，對股指的影響有限。但影響風(fēng)險偏好的不利因素增多。央行房貸調(diào)控政策升級，政策面有轉(zhuǎn)緊的跡象，特朗普減稅假計(jì)劃推遲引發(fā)美股下跌，全球股市偏向謹(jǐn)慎。

短期展望

近日央行發(fā)文要求合理控制房貸比和增速，房地產(chǎn)調(diào)控政策再次升級，特朗普減稅計(jì)劃推遲誘發(fā)美股大幅下跌，受此負(fù)面沖擊，股指技術(shù)面開始走弱。IF加權(quán)尚未收復(fù)3月17日長陰跌幅，短期內(nèi)仍有修復(fù)的要求。上證指數(shù)日線MACD指標(biāo)形成頂背離，短期調(diào)整或仍未結(jié)束，關(guān)注下方3174-3200一線支撐。

操作建議

保守操作

保守操作：政策面轉(zhuǎn)緊，股指處于年內(nèi)高位，春季反彈行情存在隨時結(jié)束的可能。操作上以逢高減多為主。

激進(jìn)操作

止損止盈設(shè)置

跌破上證3174多單止損。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

南美豐產(chǎn)和美國大豆面積擴(kuò)張的壓力在盤面持續(xù)釋放，價格反復(fù)下探尋找春季低點(diǎn)。

短期展望

4月1日凌晨USDA將公布谷物播種面積報告和季度庫存數(shù)據(jù)，可能會加劇市場波動，預(yù)計(jì)價格持續(xù)下探，市場等待利空出盡時刻的出現(xiàn)。

操作建議

保守操作

等待利空出盡和春季低點(diǎn)的敲定，觀望。

激進(jìn)操作

波動區(qū)間下移至2850-2700�？蓢L試在2850-2870區(qū)域停損波段參與沽空。

止損止盈設(shè)置

日線級別2850-2870區(qū)域多空參考停損。

油脂

趨勢展望

中期展望

東南亞棕櫚油3月以后進(jìn)入增產(chǎn)周期，價格在近三年高位區(qū)域構(gòu)筑頂部，且國內(nèi)適逢需求淡季，本季油脂陷入空頭市場。

短期展望

在季末重要報告敲定前，慣性下挫再探前低，而報告之后，或現(xiàn)利空散盡后短期超跌反彈，國內(nèi)高庫存壓力仍將限制市場反彈高度。

操作建議

保守操作

油脂價格跌入2016年8到10月份價格低位區(qū)域，空單需注意減持鎖定利潤，注意季末利空報告出盡效應(yīng)下的超跌反彈風(fēng)險。

激進(jìn)操作

菜油6580、豆油6280、棕櫚油5500參考多空停損，注重參與急跌下探后波段反彈。

止損止盈設(shè)置

白糖

趨勢展望

中期展望

2017年是糖市牛熊轉(zhuǎn)折年，供需矛盾尚不突出，中期高位震蕩概率大。

短期展望

國內(nèi)新糖大面積上市，市場供應(yīng)壓力增加；商務(wù)部延長貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查結(jié)果公布時間，基本面缺乏利多提振，短線鄭糖仍將延續(xù)弱勢震蕩，九月關(guān)注6700支撐。

操作建議

保守操作

九月高位空單繼續(xù)持有，若有效跌破6700支撐，加持空單。

激進(jìn)操作

維持逢高拋空思路。

止損止盈設(shè)置

九月空單7000止損。

棉花

趨勢展望

中期展望

國內(nèi)市場棉花市場供需緊平衡，中長期鄭棉重心仍將緩慢上移。

短期展望

下游消費(fèi)小旺季，需求端有支撐；鄭棉連續(xù)12個交易日下滑，期價一度跌破貼水倉單成本，短線有反彈需求；但儲備棉持續(xù)投放補(bǔ)充市場供給，棉價上行空間仍有限。

操作建議

保守操作

多單短線為宜，追多需謹(jǐn)慎。

激進(jìn)操作

逢低謹(jǐn)慎短多思路。

止損止盈設(shè)置

多單15500止損

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美聯(lián)儲3月加息25個基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。耶倫講話維持循序漸進(jìn)加息，預(yù)計(jì)年內(nèi)加息三次。6月之前是美聯(lián)儲加息的空窗期，美元指數(shù)階段性走軟，黃金中期看漲。

短期展望

近日市場對特朗普減稅計(jì)劃遇阻的擔(dān)憂情緒加重，避險情緒日益高漲，引發(fā)投資者買入債券、黃金等避險資產(chǎn)。美聯(lián)儲加息落地后，美國國債收益率開始走低，實(shí)際利率下行，將推動金價上漲。6月之前為美聯(lián)儲再次加息的空窗期，特朗普減稅計(jì)劃一再推遲，對于黃金來說基本面無重大利空。此外，歐洲大選陸續(xù)展開，期間避險需求增加將對金價形成支撐，建議已有多單堅(jiān)定持有。

操作建議

保守操作

維持逢回調(diào)做多的思路

激進(jìn)操作

止損止盈設(shè)置

跌破倫敦金20日線，多單止損。

LLDPE

趨勢展望

中期展望

17年新增產(chǎn)能較多，新增產(chǎn)能多集中于下半年投放，將使得供給壓力增大。不過3月底裝置檢修增加，4、5月檢修裝置較多，集中檢修期間將對行情形成一定支撐。

短期展望

上周末起石化出廠價有所上調(diào)，對現(xiàn)貨市場起到提振作用。本周石化庫存雖然仍處高位，但庫存較上周開始出現(xiàn)下降，周中約在85萬噸左右，庫存壓力有所緩解，本周石化出廠價基本保持上調(diào)格局。裝置檢修上，齊魯石化、神華榆林等裝置檢修。4月份，中煤榆林、神華新疆等裝置有檢修計(jì)劃。3月份是農(nóng)膜需求旺季，但是近兩年地膜需求啟動遲緩，關(guān)注后期農(nóng)膜企業(yè)原料采購意向。

操作建議

保守操作

觀望為主

激進(jìn)操作

反彈多單適量持有
 

止損止盈設(shè)置

多單止損9200

天膠

趨勢展望

中期展望

需求端支撐減弱，供需基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ｔ谌�球范圍�?nèi)加息周期的啟動和房產(chǎn)政策趨緊的背景下，滬膠進(jìn)入月線級別調(diào)整下跌的風(fēng)險加大。

短期展望

滬膠跌破頸線支撐，下跌空間打開，短線期價仍將延續(xù)弱勢。

操作建議

保守操作

九月中線空單持有；

激進(jìn)操作

無單者維持反彈拋空操作思路。

止損止盈設(shè)置

中線空單19000止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

美原油指數(shù)前期受到庫存飆升的利空影響而出現(xiàn)暴跌，而美聯(lián)儲加息之后，美原油指數(shù)基本維持低位窄幅震蕩，PTA走勢與原油幾乎一致。

短期展望

TA1705合約3月17日-23日五個交易日再度報收三陰兩陽，但整體波動區(qū)間陷于5000-5150元/噸，最低一度探至4992元/噸，整體承壓于跳空缺口下沿，并且跌落5日和10日均線。國內(nèi)PTA市場供需格局相對平穩(wěn)，期價主要受到美原油指數(shù)暴跌的拖累，盡管美聯(lián)儲加息后，原油大幅探低回升，但其始終承壓50美元一線，并且呈現(xiàn)震蕩整理，有進(jìn)一步下行的較大可能性，TA短線支撐在5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，一旦破位則將快速回探4800點(diǎn)一線。操作上建議短線觀望或輕倉逢高短空，破位則持有，反彈至5150則反手偏多。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

逢高偏空

止損止盈設(shè)置

短空依托5150持有，目標(biāo)看向4800點(diǎn)。

黑色

趨勢展望

中期展望

螺紋1710合約近六周波幅不斷放大，期價破位3200點(diǎn)一線，即60日線和中長期上升趨勢線，支撐位變壓力位，期價必將回踩3000點(diǎn)，甚至2800點(diǎn)一線。值得關(guān)注的是，一線城市房地產(chǎn)市場收緊的同時，三、四線城市房地產(chǎn)市場去庫存正在發(fā)力，房屋新開工面積并不悲觀，因此北京限購對鋼鐵市場的影響可能限于短線，期價快速暴跌之后或有反撲，關(guān)注3000點(diǎn)。

短期展望

螺紋1710合約期價受到北京限購政策的打壓，自上周五開啟下跌模式，四連陰之后小幅沖高回落，前期60日線支撐變成壓力，打開至少200點(diǎn)的下行空間。螺紋、鐵礦5月合約走勢強(qiáng)于遠(yuǎn)月合約，因近月期價仍貼水于現(xiàn)貨價格。隨著北京限購政策對信貸端的進(jìn)一步收緊，對鋼鐵期價的短期利空將再度發(fā)力，關(guān)注3000點(diǎn)的支撐。

操作建議

保守操作

3300-3400之間建立的空頭頭寸可繼續(xù)持有

激進(jìn)操作

波段逢高短空

止損止盈設(shè)置

螺紋1710空單止損位3200