宏觀分析 及

風(fēng)險提示

【宏觀點(diǎn)評】

上周公布的極其疲弱的7月匯豐中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)提示中國經(jīng)濟(jì)仍處于下行趨勢，沒有止跌企穩(wěn)跡象，經(jīng)濟(jì)前景黯淡。在此背景下政府開始出臺溫和的穩(wěn)增長措施，比如本周推出減稅、鐵路投融資改革等措施。性質(zhì)應(yīng)屬于“溫和局部刺激”，符合“既能穩(wěn)增長又能調(diào)結(jié)構(gòu)，既有利于當(dāng)前又有利于長遠(yuǎn)發(fā)展”的政策取向。但應(yīng)注意，這些措施遠(yuǎn)非實(shí)質(zhì)性刺激措施，原因在于中央只給出了項(xiàng)目，需要地方自己籌措資金，資金從何而來將是最大問題。周末審計(jì)署公告將組織全國審計(jì)機(jī)關(guān)對政府性債務(wù)進(jìn)行審計(jì)。據(jù)媒體報道，下半年到期的地方政府融資工具多達(dá)1270億元，將迎來融資挑戰(zhàn)。故此，三季度流動性緊張將是非常嚴(yán)重的問題。

上周國際宏觀面相對平靜，美國不斷傳來利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：房地產(chǎn)、制造業(yè)、消費(fèi)全面上行，為四季度削減QE規(guī)模進(jìn)一步提供了支撐點(diǎn)。

總體而言，中國經(jīng)濟(jì)下行趨勢未有好轉(zhuǎn)，在三季度也難有大的改觀。三季度貨幣條件也將呈現(xiàn)緊平衡，流動性比上半年偏緊。故股指和大宗商品三季度基本面仍然較差。結(jié)合美聯(lián)儲退出QE將由預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的國際基本面，仍然維持3季度空頭趨勢的判斷。鑒于本周存在美聯(lián)儲利率決議這樣的重大風(fēng)險事件，市場波動率料將加大，本周投資者宜謹(jǐn)慎操作，根據(jù)風(fēng)險承受能力在周一周二調(diào)整持倉。

本周美元指數(shù)有望企穩(wěn)回升，維持中期強(qiáng)勢向上的趨勢判斷。

【國際宏觀風(fēng)險事件】

本周重大宏觀風(fēng)險數(shù)據(jù)云集，美國非農(nóng)、美國二季度GDP、歐英美央行決議接踵而至。

1. 周四凌晨02:00將是全球市場最矚目的時刻，美聯(lián)儲將公布利率決議。市場預(yù)期美聯(lián)儲可能釋放9月削減QE的信號。若預(yù)期真實(shí)發(fā)生，將導(dǎo)致美元指數(shù)急漲，股指、商品大幅下跌。若沒有出現(xiàn)明確削減QE的暗示，美元指數(shù)將小幅走低。

2. 周五晚間公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是本周最重要數(shù)據(jù)。其數(shù)據(jù)強(qiáng)弱將成為市場判斷美聯(lián)儲是否很快削減QE的重要指標(biāo)。

3. 周四晚上歐洲央行決議及之后的德拉基新聞發(fā)布會也需密切關(guān)注。市場預(yù)期歐洲央行暫時不會推出降息等新的寬松措施。

【重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)】

周一，20:30美國6月芝加哥聯(lián)儲中西部制造業(yè)指數(shù)；22:00美國6月成屋簽約銷售指數(shù)。

周二，14:00德國8月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；17:00歐元區(qū)7月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；21:00美國 5月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)；22:00美國7月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)。

周三，14:00德國6月零售銷售；15:55德國7月失業(yè)人數(shù)、失業(yè)率；17:00歐元區(qū)6月失業(yè)率 ；17:00 歐元區(qū)7月CPI初值；20:15美國7月ADP就業(yè)人數(shù)；20:30 美國二季度GDP初值；21:45美國7月芝加哥PMI；02:00美聯(lián)儲公布利率決定。 

周四， 09:00中國7月官方制造業(yè)PMI；15:53德國7月制造業(yè)PMI終值；15:58歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI終值；16:28英國7月制造業(yè)PMI；19:00英國央行公布利率決定；19:45歐洲央行公布利率決定；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；20:58美國7月Markit制造業(yè)PMI終值；22:00 美國6月營建支出月率；22:00美國7月ISM制造業(yè)PMI。 

周五，20:30美國7月非農(nóng)就業(yè)人口、7月失業(yè)率、6月核心PCE物價指數(shù)；22:15美國7月工廠訂單。 

周六，09:00中國7月非制造業(yè)PMI。  

豆類

趨勢展望

中期展望

美豆生長狀況較佳，天氣市持續(xù)性存疑，反季節(jié)下跌深化；而國內(nèi)大豆拋儲壓力仍待市場進(jìn)一步消化。

短期展望

長陰破位，利空氛圍濃郁。

操作建議

保守操作

急跌后空單止盈觀望。

激進(jìn)操作

連豆及粕缺口不補(bǔ)，則繼續(xù)沽空交易。

止損止盈設(shè)置

關(guān)注豆粕價格在7月初的頸線位支撐，跌穿加空，否則減持。

油脂

趨勢展望

中期展望

庫存下降緩慢，印尼和馬來西亞進(jìn)入棕櫚油產(chǎn)量高峰期，將再次施壓油脂價格。

短期展望

豆油跌穿7000關(guān)口，菜油跌穿8000關(guān)口，棕櫚油跌向5000關(guān)口，短期超賣。

操作建議

保守操作

豆油6800到6900短期或存在支撐，可參與多豆油空菜油套作。

激進(jìn)操作

7000關(guān)口面臨爭奪，可繼續(xù)嘗試沽空交易。

止損止盈設(shè)置

空單止損下移至7150。

白糖

趨勢展望

中期展望

超跌技術(shù)反彈取得階段成果，若攻破站穩(wěn)4900壓力則有望醞釀新一波段中線筑底。

短期展望

下有5日線支撐，上有4900階段壓力，量能清淡，區(qū)間震蕩蓄勢。

操作建議

保守操作

4850-4900為震蕩重心高拋低吸。

激進(jìn)操作

關(guān)注4900壓力位突破情況，站穩(wěn)則試探入多單。

止損止盈設(shè)置

新多單參考止損位4835。

PTA

趨勢展望

中期展望

現(xiàn)貨市場行情平穩(wěn)，補(bǔ)庫熱情較前期下滑。中線暫觀望。

短期展望

TA上周五個交易日倉量俱減，震蕩回落。周三沖高至7932元/噸，受到匯豐PMI數(shù)據(jù)的打壓，未能突破八千大關(guān)。技術(shù)指標(biāo)偏多信號漸弱。美原油自上周104.27美元高位連續(xù)下跌，周五觸及100.55元/噸。TA或跟跌不跟漲。短線震蕩小幅回調(diào)概率大。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

短空考驗(yàn)7800。

止損止盈設(shè)置

短空參考前高7932元/噸止損。

玻璃

趨勢展望

中期展望

周線周期跌勢依舊，并逼近前期低點(diǎn)，有望二次筑底，三季度消費(fèi)或“旺季不旺”，中線玻璃看漲但高度有限。

短期展望

上周五個交易日，政策和產(chǎn)能壓力顯現(xiàn)，期價周一、周五大幅下挫，重回前低1360一線。持倉日益收縮，短期均線族向下發(fā)散，技術(shù)指標(biāo)繼續(xù)走低，表現(xiàn)鈍化。利好僅來自現(xiàn)貨市場，華東方面的漲價計(jì)劃。玻璃期價近期下跌幅度也受到抑制。

操作建議

保守操作

高位空單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

短線偏空操作。

止損止盈設(shè)置

短空1360之下分步止盈，止損1372-1380.

強(qiáng)麥

趨勢展望

中期展望

中線維持看漲觀點(diǎn)不變。

短期展望

依據(jù)強(qiáng)麥指數(shù)k線、均線與趨勢分析，綜合判斷WH401高位區(qū)間震蕩，關(guān)注2740元/噸一線支撐情況。

操作建議

保守操作

中線多單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

短線2740-2785元/噸區(qū)間操作。

止損止盈設(shè)置

中線多單2715止損。

滬銅

趨勢展望

中期展望

低位震蕩

短期展望

宏觀基本面，中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政府政策繼續(xù)牽動市場神經(jīng)， 本周宏觀數(shù)據(jù)和宏觀事件云集，其中美聯(lián)儲利率決定是重中之重，將對市場造成一定沖擊；微觀基本面，供應(yīng)過剩的局面和基金持倉情況繼續(xù)打壓銅價，但庫存情況對銅價打壓力度均減弱；技術(shù)面,中線有望在低位維持震蕩，短線或繼續(xù)試探20日均線支撐情況。

操作建議

保守操作

空單謹(jǐn)慎持有

激進(jìn)操作

逢高拋空

止損止盈設(shè)置

空單48000止盈，有效上破60日線止損

螺紋鋼

趨勢展望

中期展望

重返下跌

短期展望

宏觀面，中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政府政策繼續(xù)牽動市場神經(jīng)，本周主要關(guān)注聯(lián)儲利率決定；微觀基本面,鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩繼續(xù)打壓鋼價；技術(shù)面，反彈持續(xù)一個多月后動能逐漸衰竭，期價在前期震蕩平臺遇阻回落，上周失守短期均線，本周或重返下跌。

操作建議

保守操作

逢高布局空單

激進(jìn)操作

逢高布局空單

止損止盈設(shè)置

有效上破10日均線空單止損

焦炭

趨勢展望

中期展望

震蕩筑底

短期展望

上周期價受到匯豐PMI數(shù)據(jù)的打壓，沖高至1090后震蕩回落。而基本面情況也不利于焦煤繼續(xù)走高。工信部公布的2013年首批工業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，文件顯示將淘汰焦炭企業(yè)產(chǎn)能1630.3萬噸，但該數(shù)據(jù)與行業(yè)總產(chǎn)能對比顯然微不足道。下游鋼材市場去庫存緩慢，焦炭、焦煤港口庫存維持高位，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)際需求尚未好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)短線仍將小幅震蕩回落。

操作建議

保守操作

空單繼續(xù)持有

激進(jìn)操作

短線偏空，中線1056之下可布局中線多單

止損止盈設(shè)置

空單止損1076。

股指

趨勢展望

中期展望

向上超出2799前期高點(diǎn)。

短期展望

震蕩。

操作建議

保守操作

觀望等待方向。

激進(jìn)操作

空單等待。

止損止盈設(shè)置

中線多單止損2100  止盈2430   空單止損2430，止盈2100