新紀(jì)元期貨一周操盤策略20150518-0522

宏觀分析 及風(fēng)險提示

【宏觀觀察】

1.4月份數(shù)據(jù)全面惡化，宏觀經(jīng)濟面臨最后一跌

上周三公布的4月宏觀數(shù)據(jù)全線低于預(yù)期。去年2季度房地產(chǎn)長周期拐點出現(xiàn)以來經(jīng)濟加速探底，始自2007年的經(jīng)濟下行周期正在經(jīng)歷最后一跌。4月地產(chǎn)銷售和新開工出現(xiàn)回暖，但由于庫存高企導(dǎo)致向地產(chǎn)投資的傳導(dǎo)舉步維艱，4月房地產(chǎn)投資僅增長0.5%，增速比3月的6.5%繼續(xù)大幅回落。4月固定資產(chǎn)投資累計同比12.0%，低于預(yù)期，增速降至14年新低。由于春節(jié)因素消除，4月工業(yè)理應(yīng)回暖，但同比5.9%的增幅低于預(yù)期。
    當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力不改，增速處于近年來最低水平。穩(wěn)增長政策效應(yīng)開始緩慢顯現(xiàn)，但還需加碼，繼續(xù)觀察3季度經(jīng)濟能否企穩(wěn)。中周期角度，中國經(jīng)濟正經(jīng)歷增速換擋期的最后一跌，2016年初將探明經(jīng)濟大周期的底部。
    2.穩(wěn)增長措施加碼，貨幣寬松繼續(xù)
    當(dāng)前宏觀調(diào)控采取雖不刺激但會兜底的思路，為改革贏得時間，形成強改革與寬貨幣組合。預(yù)計2季度穩(wěn)增長措施將加碼。預(yù)計未來降息降準(zhǔn)仍有空間、央行推進抵押再貸款向商業(yè)銀行提供流動性、并推進信貸資產(chǎn)證券化盤活存量資金。
    3.美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍差，美聯(lián)儲加息預(yù)期減弱
    繼上月末公布美國一季度GDP初值環(huán)比僅增長0.2%后，本周公布的多數(shù)數(shù)據(jù)仍未看到美國經(jīng)濟較一季度有明顯起色：4月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.3%， PPI同比降幅創(chuàng)五年新低。美聯(lián)儲今年6月加息概率愈發(fā)減小，且9月加息的可能性也在減少。
    4. 美元階段性調(diào)整，原油趨勢性上揚
    由于美聯(lián)儲加息時點將推遲至九月甚至年底，美元指數(shù)已經(jīng)進入中期調(diào)整，下跌目標(biāo)在90一線。原油在經(jīng)歷去年55%的巨幅下跌后，價格與供求機制發(fā)生作用，美國頁巖油氣供給放緩，原油需求回升。COMEX原油筑底成功已經(jīng)展開大反彈浪，有望反彈至70一線。美元、原油的趨勢變化為大宗商品扭轉(zhuǎn)熊市軌跡，出現(xiàn)反彈修復(fù)行情提供了重要的宏觀基本面支撐。建議更多關(guān)注大宗商品的趨勢性上升行情。
    【本周重要宏觀事件及數(shù)據(jù)】
    周二，09:30澳洲聯(lián)儲公布貨幣政策會議紀(jì)要；16:30英國4月CPI年率；17:00德國5月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；17:00歐元區(qū)3月貿(mào)易帳、4月CPI年率；20:30美國4月新屋開工總數(shù)年化、營建許可總數(shù)。
    周三，07:50日本第一季度實際GDP季率初值；16:30英國央行公布會議紀(jì)要；次日02:00美聯(lián)儲公布會議紀(jì)要。
    周四，15:30德國5月制造業(yè)PMI初值；16:00歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值；16:30英國4月零售銷售月率；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；21:45美國5月Markit制造業(yè)PMI初值；22:00美國4月成屋銷售總數(shù)年化。
    周五，11:30日本央行公布貨幣政策決定；14:00德國一季度GDP季率終值；20:30美國4月CPI月率。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

南美大豆上市進度加快，未來三個月國內(nèi)到港大豆數(shù)量龐大；另外，生豬存欄較低，豬料消耗下降10%，粕類需求低迷對市場形成牽制，市場寄望養(yǎng)殖復(fù)蘇。

短期展望

美豆播種進度迅速、國內(nèi)進口擴張，均對市場價格形成較大負(fù)面沖擊，市況偏空。

操作建議

保守操作

停損價差下移至500，等待嘗試參與多豆粕空菜粕套作。

激進操作

形成周線級別下跌，5日均價停損沽空交易。

止損止盈設(shè)置

5日均價為多空停損位。

油脂

趨勢展望

中期展望

國內(nèi)油脂庫存水平偏低，限制油脂價格下滑，啟動月線級別上漲。

短期展望

連續(xù)上漲五周，短線面臨震蕩和消耗獲利浮籌的過程。

操作建議

保守操作

豆油6000關(guān)口、棕櫚油5200，未能突破性持穩(wěn)多單減持鎖利。

激進操作

待回調(diào)至20日均價附近，增持多單。

止損止盈設(shè)置

再強調(diào)，持穩(wěn)年內(nèi)新高，空單退出。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國加息時點或后推至三、四季度，但年內(nèi)加息預(yù)期仍存，金銀總體承壓。

短期展望

上周美國4月零售銷售數(shù)據(jù)顯示，美國該月零售銷售幾無增長，數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟在第二季度初始的復(fù)蘇仍較為艱難，不足以使得美聯(lián)儲在9月前啟動加息。另外，美國4月PPI月率下降0.4%，不及預(yù)期和前值；4月PPI年率下降1.3%，創(chuàng)五年最大降幅，數(shù)據(jù)較差支撐美聯(lián)儲今年晚些時候才會加息的觀點。美元走弱使得黃金大幅上行，至收盤美黃金周K線上漲3.06%，收出大陽線，周MACD指標(biāo)零軸下金叉，短線震蕩偏強。

操作建議

保守操作

多單持有。

激進操作

5日均線附近適量低吸。

止損止盈設(shè)置

1512合約多單止損244.5

LLDPE

趨勢展望

中期展望

二季度裝置檢修多，資源偏緊，但后期煤化工帶來的沖擊仍大，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，周末石化出廠價沒有繼續(xù)下調(diào)，市場報價小幅走弱，商家多數(shù)繼續(xù)讓利出貨，在前期大幅下行后，現(xiàn)貨有企穩(wěn)跡象。裝置上，獨山子石化、大慶石化、揚巴、吉林石化等裝置檢修，下半月沒有新的裝置檢修計劃，而前期檢修裝置下半月部分重啟，帶來一定壓力。成本端原油小幅震蕩，對塑料缺乏有效指引。上周塑料1509震蕩走低，周K線收陰，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，預(yù)計短線走勢震蕩， 60日均線9465附近或有較強支撐。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

PTA

趨勢展望

中期展望

5200-5500震蕩

短期展望

TA1509合約上周五個交易日延續(xù)震蕩下行，五個交易日三陰兩陽大幅下挫，期價失守粘合的短期均線族，承壓回落至5300點之下，倉量較為平穩(wěn)以及低迷。近期TA與美原油走勢相關(guān)度仍較高，但跟跌不跟漲情緒漸濃，美原油指數(shù)觸及64美元后重回60美元一線，反彈之路較為坎坷，亞洲PX價格小幅回落，國內(nèi)TA開工率重新步入回升節(jié)奏，下游消費采購回落。TA短期有望重回5200點之下，建議偏空操作。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

短空

止損止盈設(shè)置

止損5300

螺紋

趨勢展望

中期展望

關(guān)注2380一線，或?qū)⒄鹗幏磸?fù)

短期展望

四月全國粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)階段新高后，螺紋鋼期價出現(xiàn)震蕩回落，鐵礦石需求開始萎靡，拖累期價走低。在上周五個交易日中，黑色延續(xù)小幅回調(diào)，對于央行降息表現(xiàn)十分平淡，甚至有形成頭肩形調(diào)整形態(tài)的可能，即再拉一波小漲之后重回調(diào)整走勢。螺紋1510合約建議關(guān)注2380一線能否收復(fù)，若期價重回之上，則短期目標(biāo)2450，否則期價則進一步調(diào)整。建議觀望或參考2380元/噸一線操作。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

背靠2380一線短線操作

止損止盈設(shè)置

止損2400

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