新紀(jì)元期貨一周操盤策略20161024-1030

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國三季度GDP持平于6.7%，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期
    中國三季度GDP同比增長6.7%，與前兩個(gè)季度持平。1-9月固定資產(chǎn)投資同比增長8.2%（前值8.1%），主要受房地產(chǎn)及民間投資連續(xù)回升的帶動(dòng)；9月工業(yè)增加值同比增長6.1%（前值6.3%），制造業(yè)工業(yè)增加值有所下滑是主要原因；9月消費(fèi)品零售同比增長10.7%（前值10.6%），主要受網(wǎng)上零售及汽車銷量增長加快的提振。
    中國9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體符合預(yù)期，但樓市調(diào)控政策不斷收緊，房地產(chǎn)投資年內(nèi)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，四季度投資增速或?qū)⒃俣确啪�，�?jīng)濟(jì)增長仍有下行壓力。
    2.中國9月信貸數(shù)據(jù)延續(xù)回升態(tài)勢
    中國9月新增人民幣貸款1.22萬億（前值9487億），以房貸為主的居民中長期貸款繼續(xù)攀升是主要原因。社融規(guī)模增加1.72萬億（前值1.47），M2同比增長11.5%，M1與M2“剪刀差”進(jìn)一步收窄至13.2%。信貸數(shù)據(jù)延續(xù)回升態(tài)勢，企業(yè)貸款持續(xù)減少的局面得以逆轉(zhuǎn)，存款活化現(xiàn)象正在發(fā)生改變，但資金是否真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，需要進(jìn)一步驗(yàn)證。
    3.美聯(lián)儲(chǔ)9月貼現(xiàn)率會(huì)議暗示12月加息
    美聯(lián)儲(chǔ)9月貼現(xiàn)率會(huì)議紀(jì)要顯示，12家地方聯(lián)儲(chǔ)中有9家支持上調(diào)貼現(xiàn)率，為去年12月以來最多。值得注意的是，去年11月也有9家地方聯(lián)儲(chǔ)贊成上調(diào)貼現(xiàn)率，之后美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議上開啟了9年來的首次加息。美國9月CPI上升1.5%，逐漸接近2%的通脹目標(biāo)。我們認(rèn)為美國就業(yè)、通脹數(shù)據(jù)持續(xù)走好，已滿足美聯(lián)儲(chǔ)加息的必要條件，若三季度經(jīng)濟(jì)有超預(yù)期表現(xiàn)，則年底加息是大概率事件。今年美聯(lián)儲(chǔ)還有兩次會(huì)議，分別在11月和12月，因11月會(huì)議在美國大選之前，故12月加息的可能性較大。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)11月加息的概率不足9%，而12月加息的概率超過70%。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國9月工業(yè)利潤，美國三季度GDP、PMI、通脹等重要數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，重點(diǎn)關(guān)注：周一美國10月Markit制造業(yè)PMI，周四中國9月工業(yè)企業(yè)利潤，周五美國三季度GDP、核心PEC。
    周一，15:30德國10月制造業(yè)PMI初值；16:00歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI初值；21:45美國10月Markit制造業(yè)PMI初值。
    周二，16:00德國10月IFO商業(yè)景氣指數(shù)；21:00美國8月FHFA房價(jià)指數(shù)月率；22:00美國10月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)、諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)。
    周三，14:00德國11月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；20:30美國9月商品貿(mào)易帳；21:45美國10月Markit綜合PMI初值；22:00 美國9月新屋銷售總數(shù)年化。
    周四，09:30中國9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤；16:30英國第三季度GDP年率；20:30美國9月耐用品訂單月率初值、當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；22:00美國9月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
    周五，07:30日本9月全國核心CPI年率；17:00歐元區(qū)10月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)終值；20:00德國10月CPI年率初值；20:30美國第三季度核心PCE、GDP年化；22:00美國10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值。

股指

趨勢展望

中期展望

經(jīng)濟(jì)基本面無明顯變化，但無風(fēng)險(xiǎn)利率以及影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素正在發(fā)生一些積極的變化。邏輯在于：第一，三季度GDP及9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體符合預(yù)期，房地產(chǎn)投資、銷售繼續(xù)回升，但樓市調(diào)控政策不斷收緊，房地產(chǎn)投資年內(nèi)拐點(diǎn)出現(xiàn)，四季度經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力；第二，CPI低位反彈，M2溫和回升，央行貨幣政策將繼續(xù)維持中性，短期降息降準(zhǔn)不值得期待。但值得注意的是，國慶過后10年期國債收益率持續(xù)下行，10月21日錄得2.6350%的低位，創(chuàng)14年新低。無風(fēng)險(xiǎn)利率顯著下行，有利于提升股指的估值水平。第三，經(jīng)過反復(fù)預(yù)期和消化，部分風(fēng)險(xiǎn)事件得到有效釋放。三輪辯論賽全部結(jié)束，希拉里支持率領(lǐng)先優(yōu)勢擴(kuò)大，美國11大選結(jié)果的不確定性擔(dān)憂正在消退。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議11月不加息幾成定局，12月加息預(yù)期得到一定程度釋放。

短期展望

IF加權(quán)、上證指數(shù)均已回補(bǔ)了9月12日跳空缺口，確認(rèn)此處為普通缺口。短期來看，IF加權(quán)上方受到前期高點(diǎn)3836與3407連線的壓力。上證指數(shù)已突破3140與3105連線的壓力，并成功收復(fù)年線，但上方受到60周線3098及3100關(guān)口的雙重壓制，本周關(guān)注能否放量突破這一壓力區(qū)。穩(wěn)健者謹(jǐn)慎觀望，等待突破方向。

操作建議

保守操作

關(guān)注上證3100關(guān)口壓力能否有效突破，突破之前謹(jǐn)慎觀望勿冒進(jìn)，謹(jǐn)防沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。

激進(jìn)操作

止損止盈設(shè)置

以上證2638與2780連線為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美豆收割過半，豐產(chǎn)壓力所帶來的沽空動(dòng)能邊際衰減，市場將過度至南美播種和天氣炒作中，以及后市出口需求，豆系價(jià)格圈定季節(jié)性低價(jià)區(qū)域，將趨向筑底反彈。

短期展望

周線持續(xù)開陰，跌勢將有收斂趨勢。

操作建議

保守操作

粕類趨勢空單逐步退出。1:2頭寸配比的多油空粕套利組合1100-1300區(qū)間分批止盈。

激進(jìn)操作

2900-2930區(qū)域突破性持穩(wěn)，多單增持。

止損止盈設(shè)置

2900-2930區(qū)域，參考多空停損。

油脂

趨勢展望

中期展望

元旦、春節(jié)等集中在1月份，本季需求旺季和節(jié)日備貨因素，將驅(qū)動(dòng)油脂價(jià)格震蕩盤漲，交易重心有望持續(xù)上移。

短期展望

國內(nèi)油脂周線級(jí)別強(qiáng)勢突破后，多頭市場格局維系。

操作建議

保守操作

菜油豆油價(jià)差擴(kuò)大套利可增持。

激進(jìn)操作

菜油、豆油期價(jià)，突破近五個(gè)月的高位整理區(qū)間，價(jià)格回踩10日均價(jià)過程多單增持。

止損止盈設(shè)置

10日均價(jià)參考多空停損。

白糖

趨勢展望

中期展望

國儲(chǔ)即將投放，甜菜集中開榨，11月南方甘蔗也將開榨，市場供應(yīng)逐漸增加，后市鄭糖回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大。

短期展望

國儲(chǔ)第一批投放數(shù)量不大，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)依舊偏緊，短線糖價(jià)仍將高位震蕩反復(fù)。

操作建議

保守操作

多單逢高止盈觀望為宜。

激進(jìn)操作

6800上方，激進(jìn)投資者可輕倉試空。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)空單6850止損。

棉花

趨勢展望

中期展望

新棉即將大面積上市，四季度市場供應(yīng)壓力增加，鄭棉有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

短期展望

新疆棉企聯(lián)合限價(jià)，棉籽收購價(jià)格企穩(wěn)回落；隨著機(jī)采棉開始大面積采摘，市場供應(yīng)壓力不斷增加，后市鄭棉弱勢回調(diào)概率大。

操作建議

保守操作

高位空單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

逢高加持空單。

止損止盈設(shè)置

空單15500止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程及美元走勢對(duì)金價(jià)的影響。

上周美國數(shù)據(jù)公布的數(shù)據(jù)好壞參半，通脹數(shù)據(jù)維持在2.2%之上，符合美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期；初請失業(yè)金人數(shù)有所反彈，但仍維持在低位；不過制造業(yè)及新屋銷售數(shù)據(jù)不樂觀，對(duì)黃金上漲形成了一定支撐。本月底印度將慶祝印度教最重要的兩個(gè)節(jié)日，預(yù)計(jì)實(shí)物需求有所改善。上周美國民主黨和共和黨兩位總統(tǒng)候選人進(jìn)行了大選辯論中的最后一次辯論，民調(diào)顯示希拉里仍保持領(lǐng)先。本周將公布美國10月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)，美國9月新屋銷售，中國9月規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)，對(duì)此保持關(guān)注。上周至收盤美黃金周K線上漲1.20%，收出小陽線，周MACD指標(biāo)綠色柱擴(kuò)大，短線走勢震蕩。

操作建議

保守操作

無倉暫觀望。

激進(jìn)操作

5日均線附近適量短多。

止損止盈設(shè)置

多單止損273

LLDPE

趨勢展望

中期展望

檢修裝置較少，新增產(chǎn)能投放增加，供給壓力增大，不過宏觀面數(shù)據(jù)向好，下游需求有所好轉(zhuǎn)。

短期展望

蘭州石化低壓、全密度裝置開車，當(dāng)前石化新增檢修裝置較少，新增產(chǎn)能上，神華新疆月初產(chǎn)出聚烯烴產(chǎn)品，中天合創(chuàng)聚烯烴產(chǎn)品計(jì)劃近幾日產(chǎn)出，供給短仍有一定壓力。不過市場庫存水平不高，貨源偏緊的局面并未有明顯改善，石化仍以挺價(jià)為主，給市場帶來支撐。成本方面，原油總體仍維持強(qiáng)勢，成本支撐仍存。預(yù)計(jì)連塑震蕩偏強(qiáng)走勢，偏多思路為主。

操作建議

保守操作

多單持有。

激進(jìn)操作

9200附近適量短多。

止損止盈設(shè)置

多單止損9000

天膠

趨勢展望

中期展望

全球天膠供需過剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，2016年滬膠整體仍將運(yùn)行于底部區(qū)域。

短期展望

隨著船運(yùn)緊張局面的逐漸改善，后期市場供應(yīng)將呈現(xiàn)不斷增長的態(tài)勢；而下游需求轉(zhuǎn)淡，供需關(guān)系將重回寬松格局，短線滬膠或延續(xù)弱勢調(diào)整。

操作建議

保守操作

高位空單謹(jǐn)慎持有；

激進(jìn)操作

短線維持逢高偏空操作思路。

止損止盈設(shè)置

空單14200止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

PTA本周向上突破了自5月底以來期價(jià)運(yùn)行的震蕩三角形上沿，因PTA工廠開工率本周驟降以及美原油指數(shù)維持50美元之上偏多。但TA供需格局并未有實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，原油走勢不甚穩(wěn)固，期價(jià)在突破之后也呈現(xiàn)出上行不暢的局面。

短期展望

期價(jià)周一自低位長陽拉升，隨后連續(xù)兩個(gè)交易日探底回升收長下影小陽線，周四巨幅增倉放量收長陽線有效突破震蕩了近5個(gè)月的三角形，最高觸及4942元/噸。從基本面來看，TA工廠開工率上周驟減，聚酯開工率回升，短線供需格局的好轉(zhuǎn)令期價(jià)走高，但上周五產(chǎn)業(yè)鏈開工率已然發(fā)生變化，并不利于TA進(jìn)一步走高，供需兩弱格局依舊，期價(jià)缺乏趨勢動(dòng)能。美原油指數(shù)在50-53美元連續(xù)震蕩近兩周，有滯漲跡象，技術(shù)指標(biāo)MACD即將形成死叉，或令期價(jià)回落。PTA形成向上突破可多單持有，但上行之路并不順暢以及高度有限，預(yù)期短線不易突破5000點(diǎn)，下方支撐4800點(diǎn)。

操作建議

保守操作

中線多單依托4800點(diǎn)持有

激進(jìn)操作

短線波段操作。

止損止盈設(shè)置

黑色

趨勢展望

中期展望

由于噸鋼生產(chǎn)虧損面擴(kuò)大，全國高爐開工率和河北高爐開工率水平自9月中旬以來分別維持于85%和80%左右小幅波動(dòng)，目前暫時(shí)未對(duì)供給端形成顯著的制約。1-9房地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，鋼材需求端無法擴(kuò)大。目前看來，鋼材供需格局并不樂觀。而煤焦市場呈現(xiàn)顯著的供不應(yīng)求格局，一方面受制于煤炭限產(chǎn)，一方面受制于運(yùn)力不足，這種局面并沒有任何緩解跡象。

短期展望

本周螺紋1701合約期價(jià)呈現(xiàn)出被動(dòng)跟漲煤焦并且在2500元/噸關(guān)口承壓，持倉熱情下降，振幅擴(kuò)大格局不穩(wěn)固的特征，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱自峰值回落，若5日均線拐頭向下，期價(jià)跌落5日均線則將開啟調(diào)整，否則仍將在高位震蕩偏多，同時(shí)我們應(yīng)關(guān)注煤焦的價(jià)格變化。鐵礦石走勢緊跟螺紋，但由于需求不濟(jì)庫存再度上揚(yáng)，期價(jià)本周已經(jīng)呈現(xiàn)出滯漲，上方承壓450元/噸，5日均線有拐頭跡象，成交激烈但持倉巨幅收縮，有調(diào)整跡象。煤焦市場呈現(xiàn)顯著的供不應(yīng)求格局，一方面受制于煤炭限產(chǎn)，一方面受制于運(yùn)力不足。焦煤、焦炭價(jià)格持續(xù)拉升，焦炭連收13根陽線飆漲25.24%，短期均線族堅(jiān)挺上揚(yáng)，焦煤表現(xiàn)也相近，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱放大，DIFF和DEA不斷走高，期價(jià)稍有減倉跡象，但除了似乎“應(yīng)該”調(diào)整，暫時(shí)沒有做空的理由，不宜激進(jìn)地布空！

操作建議

保守操作

多單持有

激進(jìn)操作

螺紋關(guān)注5日均線支撐，跌落則多單離場

止損止盈設(shè)置

1701合約多單止損位5日均線

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