新紀元期貨一周操盤策略20150831-0904

宏觀分析 及風險提示

【宏觀觀察】

1. 中國7月工業(yè)企業(yè)利潤降幅擴大，顯示終端需求低迷，穩(wěn)增長政策仍需持續(xù)發(fā)力

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-7月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1%，降幅比1-6月份擴大0.3個百分點，主要原因是經(jīng)濟終端需求萎靡，7月投資、消費、出口皆呈下滑態(tài)勢。工業(yè)企業(yè)利潤下降顯示經(jīng)濟依然呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢，未來穩(wěn)增長的措施仍需持續(xù)發(fā)力，下半年財政主要投向道交通、城市管廊、保障房、水利等與基建和民生相關的項目。
    2. 央行降息、降準+逆回購+SLO三管齊下，引導實際利率下行、釋放流動性
    周二，央行決定下調(diào)存、貸款基準利率各0.25個百分點，下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，額外降低農(nóng)村金融機構準備金率0.5個百分點。這是中國央行年內(nèi)第二次推出降準、降息的“雙降”措施，旨在引導市場利率下行，降低社會融資成本，以及彌補外匯占款下降產(chǎn)生的流動性缺口，保持流動性充裕合理。
    周二和周四央行分別進行1500億7天期逆回購操作，規(guī)模比上周的1200億有所增加，但中標利率比此前的2.5%下降15個基點至2.35%，當周實現(xiàn)凈投放600億。逆回購規(guī)模加碼以及中標利率下降，說明央行不斷以公開市場操作為市場提供短期流動性，以及引導貨幣市場利率下行。
    8月26日和28日央行分別開展1400億和600億短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作，期限分別為6天和7天，中標利率2.3%和2.35%。央行意在外匯占款流出背景下，積極使用多種公開市場操作工具平抑資金面。盡管SLO釋放流動性期限偏短，但可為此前到期的1200億逆回購減壓。
    3.下半年宏觀調(diào)控取向：財政加碼、貨幣觀望
    面對下半年經(jīng)濟下行壓力，貨幣政策將進入觀望期，穩(wěn)增長更多依靠財政政策發(fā)力。上半年GDP的主力軍金融業(yè)萎縮嚴重，下半年經(jīng)濟有破7風險，傳統(tǒng)的“房地產(chǎn)+制造業(yè)+出口”模式已經(jīng)不能持續(xù)，未來穩(wěn)增長不會退出，只會加碼，而且思路會更加務實，從貨幣轉(zhuǎn)財政，從金融轉(zhuǎn)實體，未來基建仍然是穩(wěn)增長的重要抓手。
    4.美國二季度GDP增長超預期，但對于9月是否加息，美聯(lián)儲還需更多的證據(jù)來判斷
    美國商務部公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度美國GDP年化環(huán)比增長3.7%，較上月的2.3%的初值大幅上修。此外，美國二季度核心PCE物價指數(shù)年率環(huán)比修正值1.8%，符合預期與初值。
美聯(lián)儲副主席Stanley Fischer出席全球央行Jackson Hole會議時表示，有“充分理由”相信美國通脹率會企穩(wěn)，朝美聯(lián)儲2%的通脹目標回升，在低通脹反彈時期也許可以逐步加息，不應等通脹達到2%了才開始收緊貨幣。但Fischer并沒有確定是否最看好9月加息，而是慎重地表示：最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和金融市場未來兩周的動向?qū)⒂兄�于判斷美�?lián)儲是否9月加息。
    未來兩周需重點關注美國就業(yè)市場，以及本周五的美國8月非農(nóng)就業(yè)人口、失業(yè)率等重磅數(shù)據(jù)。
    【財經(jīng)周歷】
    周一，14:00德國7月實際零售銷售月率；17:00歐元區(qū)8月CPI年率初值；21:45美國8月芝加哥PMI。
    周二，09:00中國8月官方制造業(yè)、非制造業(yè)PMI；09:45中國8月財新制造業(yè)PMI終值；12:30澳大利亞基準利率；15:00英國8月Halifax季調(diào)后房價指數(shù)月率；15:55德國8月制造業(yè)PMI終值、季調(diào)后失業(yè)人數(shù)、失業(yè)率；16:00歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值；17:00歐元區(qū)7月失業(yè)率；21:45美國8月Markit制造業(yè)PMI終值；22:00美國7月營建支出月率、8月ISM制造業(yè)PMI。
    周三，09:30澳大利亞第二季度GDP年率；17:00歐元區(qū)7月PPI年率；20:15美國8月ADP就業(yè)人數(shù)；22:00 美國8月工廠訂單月率。
    周四，09:45中國8月財新服務業(yè)PMI；15:55德國8月服務業(yè)PMI終值；16:00歐元區(qū)8月服務業(yè)、綜合PMI終值；17:00歐元區(qū)7月零售銷售月率；19:45歐洲央行基準利率；20:30美國7月貿(mào)易帳、初請失業(yè)金人數(shù)；22:00美國8月ISM非制造業(yè)PMI。
    周五，14:00德國7月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率；16:30英國7月商品貿(mào)易帳； 17:00歐元區(qū)第二季度GDP年率修正值；20:30美國8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口、失業(yè)率。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

豐產(chǎn)壓力疊加金融干擾因素，CBOT大豆逼近跌穿成本區(qū)域，豐產(chǎn)利空及美聯(lián)儲升息利空等雙重利空靴子落地前，價格低位波幅加劇。

短期展望

原油和油脂大漲影響，粕價的反彈受到抑制，震蕩市特征明顯。

操作建議

保守操作

多豆粕空菜粕套利交易。

激進操作

1月豆粕2670至2700區(qū)域支持有效，仍可嘗試多單。

止損止盈設置

豆粕未能突破性持穩(wěn)2780至2800，多單減持。

油脂

趨勢展望

中期展望

美聯(lián)儲本季升息預期升溫，或?qū)Υ笞趦r格帶來較大威脅，若剔除風險偏好和美元因素，商品反彈之勢方有望成行，料價格低位震蕩反復筑底。

短期展望

原油低位逆襲暴漲，大宗風險偏好普遍回升的市場環(huán)境，對油脂價格提振作用顯著。

操作建議

保守操作

多豆油空棕櫚油、多菜油空豆油套利交易。

激進操作

5日均價附近，可波段參與多單。

止損止盈設置

空單暫減持退出，多單參考5日均價停損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國加息預期有所升溫，下半年黃金需求或有所好轉(zhuǎn)。

短期展望

上周美國本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)異常強勁，美國7月耐用品訂單月率增長2%，美國第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長3.7%，數(shù)據(jù)好于預期，幫助市場穩(wěn)固美聯(lián)儲在年內(nèi)加息的預期，打壓金價下行另外，上周國內(nèi)央行“雙降”，緩解市場對國內(nèi)經(jīng)濟下行的擔憂，市場風險偏好回升，中美股市大幅上漲，避險情緒下降也使得黃金承壓。至收盤美黃金周K線下跌2.29%，收出中陰線，周MACD指標綠色柱縮短，短線或小幅震蕩走勢。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

觀望。

止損止盈設置

LLDPE

趨勢展望

中期展望

煤化工新增產(chǎn)能進度遲緩，關注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，市場價格普遍走高，石化價格多數(shù)上調(diào)，市場交投略好轉(zhuǎn)，商家多數(shù)試探性拉漲報價出貨，部分封盤觀望。裝置上，撫順石化、寧夏寶豐、寧波富德等裝置后期有檢修計劃，關注供給壓力能否減輕。需求方面，國內(nèi)宏觀面“雙降”，關注后期能否有效增加下游需求。本周塑料大幅上漲，收盤站上5、10日均線，周線收出帶長下影的陽線，短線走勢轉(zhuǎn)強，下周關注8900壓力位能否有效突破。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

逢低建多。

止損止盈設置

跌破5日均線止損。

天膠

趨勢展望

中期展望

東南亞主產(chǎn)區(qū)割膠旺季到來，全球需求尤其是中國消費延續(xù)低迷，膠價難以擺脫低位震蕩區(qū)間。

短期展望

主產(chǎn)國天膠出口穩(wěn)步增長，下游輪胎需求持續(xù)低迷，上期所天膠庫存高企，基本面弱勢依舊；目前影響行情的最主要因仍是宏觀系統(tǒng)性因素，國內(nèi)股市反彈，國際原油報復性上漲，短線膠價有反彈要求，但在下游需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象之前，膠價上行空間有限，近期或陷入11000-12000區(qū)間震蕩。

操作建議

保守操作

區(qū)間上沿偏空操作

激進操作

區(qū)間高拋低吸

止損止盈設置

區(qū)間上下沿止盈止損

PTA

趨勢展望

中期展望

低位巨幅波動，將重回4600點之上

短期展望

TA上周在美原油指數(shù)及股指暴跌拖累下，周一快速下挫封于停板，周二觸及停板后回升，又隨著原油的暴漲和股指的反彈持續(xù)走高，主力1601合約最低探至4214元/噸，又快速震蕩回升，周五以漲停價收于4514元/噸。TA近期波動浮動領先于其他商品，由于美原油指數(shù)大幅下挫破位40美原油，又快速暴漲。PTA現(xiàn)貨及上游PX、下游聚酯產(chǎn)品價格全線反彈，市場情緒好轉(zhuǎn)。TA受到低位強勁擾動后，將重回前期4600-4800元/噸的波動區(qū)間。

操作建議

保守操作

多單持有

激進操作

逢高短多

止損止盈設置

螺紋

趨勢展望

中期展望

震蕩回升重回2000關口

短期展望

螺紋近期走勢已經(jīng)無關乎基本面，受到整體經(jīng)濟環(huán)境的影響較大，尤其是股指的走勢，其漲停跌停對商品形成共振式影響，RB1601合約上周大幅探低回升，在2000點之下期價表現(xiàn)出較強的抗跌性，收復5日均線并且上探10日均線。技術指標仍然顯示偏多信號。北京將舉行勝利日閱兵。根據(jù)此前安排，為確保“閱兵藍”，津冀地區(qū)的鋼廠須采取減產(chǎn)或停產(chǎn)措施。宏觀環(huán)境有企穩(wěn)跡象，鋼材市場短期限產(chǎn)提振期價，預計期價仍將弱勢震蕩回升，有望重回2000點之上，操作建議多單繼續(xù)持有。

操作建議

保守操作

多單持有

激進操作

逢低短多

止損止盈設置

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