新紀(jì)元期貨一周操盤策略20160711-0715

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.通脹繼續(xù)回落，PPI由升轉(zhuǎn)降
    中國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)1.9%（前值2.0%），主要原因是鮮菜、豬肉價(jià)格繼續(xù)回落。PPI同比下降2.6%（前值-2.8%），環(huán)比下降0.2%，主要受大宗商品價(jià)格漲幅收窄的影響。
    CPI連續(xù)兩個(gè)月小幅下降，PPI邊際回落，表明受經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格開始承壓。短期內(nèi)通脹高漲的擔(dān)憂消退，PPI下行壓力開始顯現(xiàn)，我們判斷貨幣政策將繼續(xù)維持穩(wěn)健，短期不會(huì)收緊，但也不會(huì)再度寬松。
    2.外匯儲(chǔ)備意外增加
    中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備意外增加134.26億美元，為今年來(lái)最大單月漲幅。雖然英國(guó)退歐對(duì)人民幣造成貶值壓力，但央行表示已做好預(yù)案，貶值壓力可控。外儲(chǔ)意外增加反映在退歐沖擊影響下，資本外流并沒有進(jìn)一步惡化。
    3.美國(guó)6月非農(nóng)超預(yù)期增長(zhǎng)，但不足以支持短期內(nèi)加息
    美國(guó)6月新增非農(nóng)就業(yè)人口28.7萬(wàn)（預(yù)期18萬(wàn)），表明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)整體保持穩(wěn)健，5月非農(nóng)低迷主要受罷工事件的影響，而6月非農(nóng)超預(yù)期增長(zhǎng)是對(duì)5月份的修復(fù)。美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的不確定性在增加，金融穩(wěn)定性低威脅到前景展望，在加息之前，應(yīng)謹(jǐn)慎地等待更多數(shù)據(jù)和英國(guó)退歐情況。英國(guó)退歐對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響存在不確定性，6月非農(nóng)雖然亮眼，但不足以支持美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)加息。聯(lián)邦利率期貨顯示，7月加息幾無(wú)可能，9月加息的概率也僅有11.6%。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國(guó)6月外貿(mào)、宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，重點(diǎn)關(guān)注：周三中國(guó)6月貿(mào)易帳，周五中國(guó)二季度GDP、6月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)品零售。
    周一，22:00美國(guó)6月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)。
    周二，14:00德國(guó)6月CPI年率。
    周三，10:00中國(guó)6月貿(mào)易帳；17:00歐元區(qū)5月工業(yè)產(chǎn)出月率；22:00加拿大央行宣布利率決定和貨幣政策聲明；次日02:00美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書。
    周四，19:00英國(guó)央行公布利率決定及會(huì)議紀(jì)要；20:30美國(guó)6月PPI月率、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。
    周五，10:00中國(guó)第二季度GDP、6月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)品零售年率；17:00歐元區(qū)6月CPI年率、5月貿(mào)易帳；20:30美國(guó)6月核心CPI、零售銷售月率；21:15美國(guó)6月工業(yè)產(chǎn)出月率；22:00美國(guó)7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

當(dāng)前股指估值的決定性因素取決于風(fēng)險(xiǎn)偏好的邊際變化。6月風(fēng)險(xiǎn)事件集中釋放：A股納入MSCI、美聯(lián)儲(chǔ)加息、英國(guó)退歐公投、歐洲杯魔咒等風(fēng)險(xiǎn)事件全部落地，利空出盡后意味著否極泰來(lái)。隨著英國(guó)退歐影響逐漸被市場(chǎng)消化，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好迎來(lái)修復(fù)和反彈，此外7月解禁壓力大大減輕，深港通已準(zhǔn)備就緒等待機(jī)會(huì)出臺(tái)，養(yǎng)老金入市進(jìn)程也在有條不紊的進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升和資金面的改善，有利于推動(dòng)股指走出中級(jí)反彈行情。從半年度周期來(lái)看，股指大概率進(jìn)入熊市的第二階段—震蕩市，7，8月份將是震蕩市中的上行周期。應(yīng)積極轉(zhuǎn)向多頭思路，逢低建立多單為主。

短期展望

IF加權(quán)在前期高點(diǎn)3178附近遇阻回落，表明此處存在一定壓力。深成指逼近前期缺口10680一線，若能有效突破，則三浪上升可以確認(rèn)。上證指數(shù)逼近重要壓力位3058，創(chuàng)下反彈新高3024后小幅回落，表明解套和獲利盤尚需消化。綜上，股指在關(guān)鍵壓力位受阻回落，目前尚不能判斷調(diào)整是否結(jié)束，回調(diào)支撐位參考上證10日線2974以及頸線位2945一線，回踩支撐位將是逢低回補(bǔ)多單的機(jī)會(huì)。期現(xiàn)指數(shù)均已站上20周線，中級(jí)反彈行情已經(jīng)開啟，震蕩調(diào)整不改反彈格局。

操作建議

保守操作

周初或仍有下探，若回調(diào)至上證2974、2945一線支撐，可逢低回補(bǔ)多單。

激進(jìn)操作

支撐/壓力：IF加權(quán)3110/3178，上證2945/3058，參照支撐壓力，高拋低吸滾動(dòng)操作。

止損止盈設(shè)置

以上證2638與2780連線為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

7、8月份美國(guó)天氣模式，將決定了豆系價(jià)格波動(dòng)方向。此前天氣市被證偽而出現(xiàn)劇烈下跌回撤，美豆千點(diǎn)關(guān)口是重要抵抗位，悲觀回撤區(qū)域980-950。

短期展望

7月供需報(bào)告出口數(shù)據(jù)調(diào)增預(yù)期，可能對(duì)價(jià)格有短期扶持，3150-3250將成為強(qiáng)阻力區(qū)。

操作建議

保守操作

突破性持穩(wěn)3250可參與波段多單，否則宜觀望。

激進(jìn)操作

3250附近停損，可試參與沽空。

止損止盈設(shè)置

3250為日線級(jí)別多空參考停損位。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

7月下旬至9月上旬將迎來(lái)油脂集中備貨旺季，價(jià)格將趨于回升上揚(yáng)。以豆油為代表，近一個(gè)月以來(lái)低價(jià)區(qū)將有顯著支撐，積極嘗試做左側(cè)買入。

短期展望

短期暴跌回撤至重要支持位，價(jià)格將出現(xiàn)顯著修復(fù)性反彈上漲。

操作建議

保守操作

豆油棕櫚油、菜油豆油等價(jià)差牛市擴(kuò)大，積極增持1月價(jià)差組合。

激進(jìn)操作

豆油6000-6100、菜油6100-6200區(qū)域停損，積極增持多單。

止損止盈設(shè)置

油脂價(jià)格未能有效運(yùn)行在半年線之下，空單退出。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2015/16榨季全國(guó)糖會(huì)預(yù)計(jì)新榨季食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動(dòng)鄭糖長(zhǎng)期溫和反彈。

短期展望

巴西天氣好轉(zhuǎn)，國(guó)際糖價(jià)大幅回調(diào)；國(guó)內(nèi)銷糖進(jìn)度緩慢，旺季不旺，短線鄭糖弱勢(shì)回調(diào)。

操作建議

保守操作

多單暫時(shí)離場(chǎng)，待期價(jià)企穩(wěn)后再重新介入。

激進(jìn)操作

若有效跌破5800支撐，短空SR1609。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)短空5900止損，5500止盈。

棉花

趨勢(shì)展望

中期展望

2015-2016年度棉花所剩無(wú)幾，市場(chǎng)主要供應(yīng)來(lái)源是儲(chǔ)備棉輪出，如果仍保持目前的輪出節(jié)奏，供需關(guān)系仍將維持偏緊格局，鄭棉中期延續(xù)反彈走勢(shì)。

短期展望

傳言國(guó)家加加大儲(chǔ)備棉輪出數(shù)量，加之國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)天氣情況好轉(zhuǎn)，短線鄭棉弱勢(shì)回調(diào)。

操作建議

保守操作

中線多單減持，待期價(jià)企穩(wěn)后再重新介入。

激進(jìn)操作

輕倉(cāng)短空。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)短空15000止損。

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

全球天膠供需過(guò)剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，2016年滬膠整體仍將運(yùn)行于底部區(qū)域。

短期展望

主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入割膠旺季，市場(chǎng)供應(yīng)不斷增加；而需求端進(jìn)入淡季，供需基本面維持寬松格局；加之整體商品市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)空，短線滬膠將延續(xù)弱勢(shì)回調(diào)走勢(shì)。

操作建議

保守操作

高位空單持有；

激進(jìn)操作

12000下方，可輕倉(cāng)建立RU1701多單。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)多單11000一線止損。

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

受到G20峰會(huì)要求化工廠限產(chǎn)的影響，TA上下游開工率全面下挫，PTA供需兩端均受到抑制，期價(jià)暫時(shí)得以支撐。但商品快速拉漲后呈現(xiàn)階段共振式調(diào)整，美原油指數(shù)自50美元一線大幅回落，PTA多頭格局遭到破壞，在承壓5000關(guān)口快速回落后，期價(jià)將考驗(yàn)4600點(diǎn)支撐，若能守住則震蕩上行否則將跌落4500點(diǎn)。

短期展望

TA主力1609合約上周五個(gè)交易日先揚(yáng)后抑波動(dòng)劇烈，周一期價(jià)延續(xù)上升格局拉升至4950一線，期價(jià)周二觸及4954元/噸階段高點(diǎn)后，連續(xù)報(bào)收四根陰線，快速回吐六月漲幅，跌破短期均線族目標(biāo)直指4600點(diǎn)支撐，成交激增而持倉(cāng)顯著回落，多頭減倉(cāng)為主促使期價(jià)暴跌。從基本面來(lái)看，TA上下游開工率出現(xiàn)顯著下滑，尤其下游江浙PTA和織機(jī)負(fù)荷連續(xù)回落，主要是受到G20峰會(huì)限產(chǎn)的影響。而美原油指數(shù)自50美元暴跌，對(duì)TA形成較大拖累。期價(jià)將考驗(yàn)4600點(diǎn)支撐，若能守住則震蕩上行否則將跌落4500點(diǎn)。目前看來(lái)殺跌動(dòng)能有較大概率將期價(jià)打壓至4600之下，操作上建議空單繼續(xù)持有。

操作建議

保守操作

空單持有

激進(jìn)操作

逢高短空

止損止盈設(shè)置

空單止損4680，止盈4500

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

在期價(jià)上周快速拉升之后，七月的交投重心也隨之向上抬升。鋼材整體上行格局不改，但在厄爾尼諾向拉尼娜轉(zhuǎn)變的過(guò)程中帶來(lái)極端天氣的影響下，鋼材近兩個(gè)月的供需格局受到一定影響。由于南方普遍降雨形成洪澇災(zāi)害，災(zāi)害初期對(duì)鋼材的供需兩端均有較大的抑制打壓鋼材價(jià)格，而在災(zāi)害過(guò)后，基礎(chǔ)設(shè)施重建將會(huì)提振鋼材需求，提振鋼材價(jià)格，因此我們預(yù)期鋼材價(jià)格在月度周期將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)格局。

短期展望

螺紋期價(jià)維持于5日均線附近震蕩，波動(dòng)陷于2337-2474之間，這是自1894點(diǎn)以來(lái)反彈的第一目標(biāo)位和第二目標(biāo)位。期價(jià)短線運(yùn)行至2474一線壓力位，短線突破則看向2610元/噸，下行則有望跌落2337元/噸前期支撐。由于市場(chǎng)對(duì)于災(zāi)后重建提振鋼材需求的演繹過(guò)早，期價(jià)短線較為強(qiáng)勢(shì)，然而現(xiàn)階段對(duì)于用鋼項(xiàng)目的施工影響更為直接，進(jìn)而抑制短期鋼材需求，因此鋼價(jià)仍存在一定的上行的壓力。目前多空爭(zhēng)奪十分激烈。鐵礦石港口庫(kù)存連續(xù)三周維持億噸之上并且呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，對(duì)期價(jià)形成壓力。

操作建議

保守操作

波段多單謹(jǐn)慎持有

激進(jìn)操作

突破2480則多單加碼，跌落2340則多單離場(chǎng)

止損止盈設(shè)置

止損止盈參考波動(dòng)區(qū)間

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